萬科藏了許久的蓋子終于徹底被揭開。這兩天,市場明明在反彈,萬科的A股、港股卻連帶債券集體跳水,毫無征兆地連番大跌。周三,萬科A股暴跌2.48%,股價直接創出新低;港股更慘,跌幅近7%,股價不足4港元,只剩巔峰時的1/10。債券市場同樣一片哀嚎,萬科多款債券短短幾天從90多元高位暴跌至50多元,有的甚至單日狂瀉35%。債券跌成這樣,基本等于被市場直接打上垃圾債標簽。
到底出了什么事?直接導火索是債券兌付亮紅燈。2022年,萬科發過一筆20億債券,今年12月15日是兌付日,結果浦發銀行突然公告,12月10號要開會談延期還款——說白了就是還不上,要攤牌了。雖說措辭是“紓困”,但明眼人都懂,萬科的爛攤子徹底擺上臺面了。之前市場還抱希望,覺得萬科背靠深圳地鐵,深度綁定深圳,怎么都能被兜底,可如今債券要展期,意味著深鐵兜底的確定性瞬間打了折扣。
再加上10月2日萬科公告和大股東深鐵簽了協議,明年6月30日前最高可借款220億元,后續還有22.9億額度。但問題是,萬科眼下要填的債務窟窿就有近87億,這里面足足差著64億元資金缺口。多重壓力下,股債雙殺在所難免。
很多人覺得費解:萬科和恒大這類房企不一樣,它沒像許家印那樣玩高杠桿、揮霍無度、造假賬、搞掏空式分紅,且前董事長郁亮早早就喊“黑鐵時代”,強調要活下來、錢省著花。可偏偏現在萬科就是錢不夠用,只能靠深鐵輸血。從當年高價入股到后續各種借款,深鐵前前后后投了幾百億,可這錢就像砸進水里,除了惹了一身債,沒起其他任何作用。
如今,王石的千萬年薪退休金沒了,核心高管薪資降到1萬,甚至有傳聞稱有人被請去喝茶協助問詢,大股東派來“救火”的董事長祝九勝上任半年就突然辭職,留下一堆謎團。房地產正處寒冬,靠賣房翻身希望渺茫,這場危機該如何收場?
目前市場普遍認為,萬科可能要徹底變天。它有息負債約3600億,不少是銀行貸款,市場化重整難度極大。按債權優先于股權原則,最終方案大概率是原有股東權益大幅稀釋,銀行將貸款轉股權,再疊加深鐵注入資產,多管齊下保住萬科招牌。這意味著,對普通投資者來說,現在的萬科股票都像下落的飛刀,千萬別接。
這場危機不止關乎萬科生死,更折射出整個地產行業的深水區困境。曾經喊著“活下去”的萬科,如今站在了懸崖邊,而崖下是無數投資者可能血本無歸的深淵。
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