長城華西銀行股權(quán)拍賣、單價(jià)僅1.5元，遠(yuǎn)低于四川銀行入主的代價(jià)

長城華西銀行5500萬股份被掛出拍賣，盡管單價(jià)僅1.533元/股，但因無人報(bào)名而流拍。湘財(cái)Plus注意到，此前四川銀行以43.32億元的代價(jià)收購長城資產(chǎn)所持長城華西銀行全部股權(quán)，單價(jià)為4.596元，是此次拍賣單價(jià)的3倍。

值得注意的是，一拍流拍后，這筆股權(quán)立馬又被掛出二拍，單價(jià)降至1.28元/股。

5500萬股股權(quán)公開拍賣 流拍后立馬又被掛出

司法拍賣平臺(tái)顯示，浙江藍(lán)天實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱藍(lán)天實(shí)業(yè)）持有的長城華西銀行5500萬股股權(quán)，被拆分成2200萬股、1980萬股、1320萬股進(jìn)行拍賣，評(píng)估價(jià)分別為4818萬元、4336.2萬元、2890.8萬元，估值合計(jì)12045萬元，折合單價(jià)2.19元，起拍價(jià)分別為3372.6萬元、3035.34萬元、2023.56萬元，合計(jì)8431.5萬元，較評(píng)估價(jià)折價(jià)3成，折合起拍單價(jià)1.533元。

△長城華西銀行股權(quán)公開拍賣。

據(jù)長城華西銀行提供的復(fù)函，藍(lán)天實(shí)業(yè)于2017年以3.1元的價(jià)格認(rèn)購該行5000萬股股份，認(rèn)繳出資共計(jì)1.55億元。根據(jù)雙方簽訂的股份認(rèn)購協(xié)議，藍(lán)天實(shí)業(yè)按3.1元股份價(jià)格認(rèn)購該行股份系附限制性條件，具體而言：

藍(lán)天實(shí)業(yè)不享有成為該行股東之前該行每股凈資產(chǎn)與本協(xié)議項(xiàng)下每股發(fā)行價(jià)格（即3.10元/）)之差額所等額的該行未分配利潤。

藍(lán)天實(shí)業(yè)成為股東后，該行首次及之后進(jìn)行現(xiàn)金分紅時(shí)應(yīng)按如下原則進(jìn)行：當(dāng)?shù)墓蓶|全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估報(bào)告的評(píng)估值（公允價(jià)值）不超過基準(zhǔn)日賬面凈資產(chǎn)10%時(shí)，對(duì)藍(lán)天實(shí)業(yè)的每股現(xiàn)金分紅應(yīng)扣除藍(lán)天實(shí)業(yè)成為該行股東當(dāng)月末的每股凈資產(chǎn)（以當(dāng)月財(cái)務(wù)報(bào)表為準(zhǔn)）與3.10元的差額，直至扣足；若評(píng)估值（公允價(jià)值）超過基準(zhǔn)目賬面凈資產(chǎn)10%時(shí)，藍(lán)天實(shí)業(yè)的每股現(xiàn)金分紅事宜需要根據(jù)公允價(jià)值水平另議，并最終以股東大會(huì)審議結(jié)果為準(zhǔn)。藍(lán)天實(shí)業(yè)獲批成為股東后，當(dāng)月末該行每股凈資產(chǎn)為3.74元。

長城華西銀行表示，該行至今未對(duì)藍(lán)天實(shí)業(yè)持有的5500萬股進(jìn)行現(xiàn)金分紅，因此藍(lán)天實(shí)業(yè)在股份認(rèn)購協(xié)議中的差額扣繳義務(wù)并未實(shí)際履行，如買受人競(jìng)得該股份，仍應(yīng)繼續(xù)受該行與藍(lán)天實(shí)業(yè)簽訂的股份認(rèn)購協(xié)議的約束，并向該行履行差額扣繳義務(wù)。

以上述復(fù)函的數(shù)據(jù)計(jì)算，藍(lán)天實(shí)業(yè)入股價(jià)格與入股后長城華西銀行每股凈資產(chǎn)的差額為0.64元，以認(rèn)購數(shù)量計(jì)算，需補(bǔ)足的差額為3200萬元（通過分紅補(bǔ)扣），將由競(jìng)買者承擔(dān)。

△長城華西銀行股權(quán)公開拍賣。

盡管起拍單價(jià)僅1.533元，但上述3筆拍賣均因無人報(bào)名，于12月3日以流拍收?qǐng)觥Ａ髋暮螅?筆股權(quán)立馬二次掛出，起拍價(jià)降至7015.2萬元，折合1.28元/股。

起拍單價(jià)遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)及四川銀行入主的代價(jià)

湘財(cái)Plus注意到，一拍的單價(jià)的不足藍(lán)天實(shí)業(yè)入股價(jià)格的一半，且即便并入上述需扣繳的差額，也遠(yuǎn)低于長城華西銀行最新的每股凈資產(chǎn)及四川銀行入主長城華西銀行時(shí)的代價(jià)。

△長城華西銀行。

截至2025年三季度末，長城華西銀行資產(chǎn)總額1640.07億元，負(fù)債總額 1537.37 億元，所有者權(quán)益總額102.71 億元，1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.95億元，同比增長1.93%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.86億元，同比下降47.92%。以23.04億股股本計(jì)算，該行最新每股凈資產(chǎn)為4.46元，上述起拍單價(jià)僅每股凈資產(chǎn)的33.63%。

2025年7月，長城華西銀行大股東長城資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所持該行全部股權(quán)，評(píng)估價(jià)為43.24億元，折合每股4.587元，轉(zhuǎn)讓底價(jià)略高于評(píng)估價(jià)，為43.32億元。這筆股權(quán)最終被四川銀行以底價(jià)拿下，交易完成后持股40.92%，成為長城華西銀行第一大股東。

四川銀行入主長城華西銀行的代價(jià)還高于評(píng)估價(jià)，達(dá)到4.596元/股。相較之下，上述拍賣的單價(jià)僅為該價(jià)格的33.36%。

△四川銀行。

值得注意的是，此次拍賣評(píng)估的價(jià)格也只有2.19元/股。據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的評(píng)估報(bào)告書，此次評(píng)估采用市場(chǎng)法，即：

市場(chǎng)法是求取待估股權(quán)價(jià)值時(shí)，根據(jù)替代原則，將待估股權(quán)與在較近時(shí)期內(nèi)交易案例進(jìn)行對(duì)照比較，并根據(jù)后者已知的價(jià)格，本次評(píng)估在分析被投資股權(quán)的近期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，將待估股權(quán)與在較近時(shí)期內(nèi)交易案例進(jìn)行對(duì)照比較，參照該股權(quán)的交易情況、日期以及個(gè)別因素等差別，修正得出待估股權(quán)在評(píng)估基準(zhǔn)日價(jià)格的方法。

本次估價(jià)對(duì)象為長城華西銀行股份有限公司股權(quán)，經(jīng)查詢市場(chǎng)上有類似的公開交易價(jià)格，根據(jù)上述方法要求獲得交易信息，并進(jìn)行采價(jià)分析，故可以采用市場(chǎng)法。

湘財(cái)Plus注意到，長城華西銀行股權(quán)此前還以更低的價(jià)格拍賣成交。2025年3月，深圳市佳德投資有限公司持有長城華西銀行的2750萬股股權(quán)被拆分成3筆進(jìn)行拍賣，評(píng)估價(jià)為7051萬元，起拍價(jià)為2764萬元，最終均被成都富潤天府投資有限公司以底價(jià)拿下，折合成交單價(jià)僅1.01元。

公開資料顯示，長城華西銀行成立于1998年，前身為德陽銀行，2014年底引入中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司作為戰(zhàn)略投資者，2016年更名為長城華西銀行。四川銀行正式入主后，已向長城華西銀行派出新行長，原長城系行長、副行長同時(shí)請(qǐng)辭，預(yù)計(jì)該行名稱也將去長城化。

統(tǒng)籌/新湘財(cái) 撰文/湘財(cái)Plus

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