百億私募凈值崩了！又一個踩雷WK債？

原創大財可富司機

這段時間的投資者真是太不容易了！

前腳剛消化完股市的震蕩，后腳債市就又來一記悶棍。先是一只名不見經傳的一級債基3天狂跌6.81%，把兩年收益直接清零，緊接著百億私募也出現單周凈值崩超4%。

這讓不少把債基當穩健理財的散戶懵圈：說好的固收避風港呢？怎么現在比股基還刺激？

先說這只“一跌成名”的華宸未來穩健添利債券。擱在以前，這只基金扔在基金池里都沒人多看一眼，規模才1.8億，公司華宸未來基金整個盤子也就1.95億，典型的迷你基金。此前，這只基金走勢穩健，在社交平臺上還被當成“網紅基”推薦，吸引不少散戶扎堆買入。

誰能想到，11月27日開始這基金直接開啟自由落體模式：11月27日下跌1.77%，28日暴跌3.56%，12月1日再跌1.48%，三天累計跌幅6.81%，單位凈值直接打回2023年四季度原形。

業內猜測，這只基金凈值大幅下跌的背后大概率是踏雷了萬科債。從27日和28日的下跌幅度來看，“21萬科04”、“22萬科04”和“22萬科06”均可滿足相關條件。以28日基金凈值下跌3.56%推算，如果買上述三只債券，則對應倉位約在7.6%-15%。

不過，考慮到27日的下跌可能引發踩踏式贖回，基金為了應對贖回只能變賣資產，而變賣又進一步加劇凈值下跌，形成惡性循環，所以實際持倉可能低于8%，這次暴跌更像是“所持債券調整+巨額贖回流動性風險”的雙重暴擊。

面對投資者的洶涌質疑，基金客服給出的回應相當官方：凈值回撤是因為持有的個別債券受市場環境影響大幅調整，固收團隊已經在優化投資組合了。

無獨有偶，這邊迷你債基還在“渡劫”，那邊百億私募也傳來壞消息。

私募排排網顯示，百億私募合晟資產旗下純債策略的多只產品上周凈值大跌超過4%。以合晟同暉恒信X號為例，該基金成立于今年5月21日，前期凈值走勢平穩，但11月28日單周大跌4.35%，基金凈值跌破1。

合晟資產由有著二十余年債券投資經驗的大佬胡遠川一手創立，他深耕固定收益領域多年，秉持“穩健為先、價值投資”的理念，聚焦高等級信用債、利率債等核心品類，憑借對債券市場周期的精準把握和嚴苛的風控標準，硬是把公司打造成了百億規模的頭部債券私募。在行業內，合晟資產更是拿獎拿到手軟，曾多次斬獲業內權威獎項。

此前，合晟資產的產品長期保持著低波動、穩收益的特點，不僅是銀行、保險等機構投資者的座上賓，更是不少高凈值客戶配置固收資產的首選，堪稱穩健派的代名詞。

可誰能想到，這位一向以穩健著稱的老大哥，這次卻失手。從產品凈值暴跌的時間線，恰好與萬科債大幅下挫的周期高度重合來看，旗下產品大概率配置了萬科系債券，才導致凈值出現如此劇烈的波動。

大佬本人上周也在朋友圈發聲明稱：“我們已經在今日完成了某展期資產的估值市場價調整，令其不再對未來幾天幾周乃至更長時間產生拖累，雖然這一調整令我們二季度以來的投資收益幾近歸零，但我們相信這是一件正確的事”。

公募和私募債基踩雷事件的接連發生，徹底打破了“債基=穩健”“百億私募=靠譜”的刻板印象。很多投資者之所以中招，就是因為把債基當成了無風險理財，忽略了其中的潛在風險。

尤其是一級債基，給基金經理在信用下沉方面的操作空間更大，像華宸未來這樣的迷你公司，為了做出業績可能會冒更大的風險，風控自然跟不上。而合晟資產這樣的百億私募，雖然整體實力更強，但一旦重倉的債券出現問題，凈值波動也會相當劇烈。

那么問題來了，普通投資者該如何避雷？

首先得放棄“抄底幻想”，遇到債基突然暴跌，千萬別想著撿便宜，華宸這只基金現在就有富榮中短債的影子。當年富榮中短債靠著高收益沖到50億規模，2022年11月單日暴跌12.08%，至今都沒填上坑，抄底的投資者被套得明明白白。

其次，選基金不能只看過往業績，還要關注機構持有比例。機構投資者比散戶更專業，他們的持倉比例能側面反映基金的靠譜程度。像華宸未來穩健添利這樣機構壓根不持有的產品，風險其實很高。

最后也是最重要的，要擺正投資心態。固收產品的核心是“穩”，別總想著在貨幣基金和債基之間摳那零點幾個百分點的收益，為了這點蠅頭小利承擔踩雷風險，得不償失；同時要做好資產配置，不要重倉單一基金，也不要把所有雞蛋放在債券一個籃子里，分散投資才能在市場波動中穩住陣腳。