張江這起芯片收購案，終止！

近日，帝奧微發(fā)布公告，宣布終止籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買榮湃半導(dǎo)體（上海）有限公司100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。這標(biāo)志著此前備受行業(yè)關(guān)注的模擬芯片領(lǐng)域潛在并購案宣告擱淺。

帝奧微稱，自本次交易啟動以來，帝奧微與交易各方積極推進(jìn)相關(guān)工作，并就交易的可行性、方案核心條款進(jìn)行了多輪論證與磋商。然而，經(jīng)過深入談判，雙方最終未能就本次交易的交易方案、交易價格、業(yè)績承諾等核心條款達(dá)成一致意見。為切實維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)帝奧微審慎研究，并與交易對方友好協(xié)商，雙方一致同意終止籌劃本次交易。

此次并購意向的提出，曾引發(fā)市場對模擬芯片行業(yè)格局變化的關(guān)注，主要源于雙方業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)性。

公開資料顯示，帝奧微成立于2010年，總部位于江蘇南通，于2022年成功在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。

公司自成立以來，以信號鏈模擬芯片開始，產(chǎn)品逐步覆蓋了信號鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片的細(xì)分領(lǐng)域。依靠多年來深耕行業(yè)和自主研發(fā)，公司已設(shè)計出多款前沿產(chǎn)品，包括高性能模擬開關(guān)、高速數(shù)據(jù)中繼器、超低功耗及高精度運(yùn)算放大器元件、超大電流的多路PMIC、高效率電源管理與驅(qū)動類元件，具備提供高性能模擬混合信號半導(dǎo)體行業(yè)解決方案的能力，并獲得ISO9001認(rèn)證。

在信號鏈模擬芯片領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括高性能運(yùn)算放大器、高性能模擬開關(guān)、電壓/電平轉(zhuǎn)換器、感測采集類器件等系列，是國內(nèi)少數(shù)既可以提供低功耗、超寬輸入電壓范圍的低邊采樣高精度運(yùn)算放大器，又可以提供高邊電流采樣高壓高精度運(yùn)算放大器產(chǎn)品的供應(yīng)商。

在電源管理模擬芯片領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括高低壓直流轉(zhuǎn)換器、馬達(dá)驅(qū)動、車載照明驅(qū)動、全系列線性充電、開關(guān)充電、高邊開關(guān)、AC/DC的控制器、過壓保護(hù)負(fù)載開關(guān)和電池保護(hù)芯片等從墻端到電池端系統(tǒng)級充電解決方案。

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦、汽車、服務(wù)器、智能穿戴、智能家電、通訊設(shè)備和機(jī)器人等領(lǐng)域。

成立至今，帝奧微獲得了多項政府資質(zhì)和行業(yè)獎項，包括國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)等。

憑借卓越的技術(shù)實力、優(yōu)異的產(chǎn)品性能和出色的客戶服務(wù)能力，帝奧微已與WPI集團(tuán)、文曄集團(tuán)等資深電子元器件經(jīng)銷商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。同時，公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入眾多知名終端客戶的供應(yīng)鏈體系，如OPPO、小米、山蒲照明、大華、?？低?、通力、華勤和聞泰等。

2025年前三季度，帝奧微實現(xiàn)營業(yè)總收入4.57億元，同比增長11.41%；歸母凈利潤虧損2428.19萬元，上年同期盈利1833.14萬元；扣非凈利潤虧損5649.91萬元，上年同期虧損2250.32萬元。

榮湃半導(dǎo)體成立于2017年，位于上海張江，專注于高性能、高品質(zhì)模擬芯片的設(shè)計與研發(fā)，致力于成為全球技術(shù)領(lǐng)先的高性能模擬集成電路產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)品包括數(shù)字隔離器、驅(qū)動（Si/SiC MOSFET、IGBT）、接口（CAN、RS485、I2C）、采樣（放大器、ADC）等，廣泛應(yīng)用于電動汽車、工業(yè)控制、能源電源、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，產(chǎn)品性能和品質(zhì)對標(biāo)世界一流模擬集成電路廠商同類產(chǎn)品，部分關(guān)鍵性能指標(biāo)有所超越。

榮湃半導(dǎo)體技術(shù)團(tuán)隊匯集了眾多國內(nèi)外模擬芯片領(lǐng)域精英，擁有先進(jìn)的模擬集成電路設(shè)計、工藝、測試技術(shù)等經(jīng)驗。據(jù)了解，榮湃半導(dǎo)體所有研發(fā)均為正向設(shè)計，海內(nèi)外無專利壁壘，并且有獨(dú)創(chuàng)的iDivider（智能分壓技術(shù)），在技術(shù)方面實現(xiàn)了國產(chǎn)隔離芯片“0”的突破。

帝奧微此前表示，公司和榮湃半導(dǎo)體同屬于模擬芯片設(shè)計行業(yè)，并購是模擬芯片行業(yè)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵手段。本次交易后，公司可迅速布局隔離器產(chǎn)品品類，并通過快速應(yīng)用、吸收、轉(zhuǎn)化榮湃半導(dǎo)體成熟的專利技術(shù)和研發(fā)資源，升級上市公司產(chǎn)品矩陣，快速擴(kuò)大公司的產(chǎn)品品類，進(jìn)一步擴(kuò)大競爭優(yōu)勢，為更多下游客戶提供更為完整的解決方案。同時榮湃半導(dǎo)體在汽車電子、工業(yè)控制等眾多領(lǐng)域積累的豐富的客戶資源，對公司的客戶結(jié)構(gòu)是有益的補(bǔ)充，公司可以充分共享上述客戶資源，為更多應(yīng)用領(lǐng)域客戶提供各類高性能模擬芯片產(chǎn)品，提高公司的客戶覆蓋廣度和深度，顯著提升市場綜合競爭力。

盡管產(chǎn)業(yè)邏輯清晰，但本次交易的終止也反映出半導(dǎo)體行業(yè)并購，尤其是涉及未上市優(yōu)質(zhì)技術(shù)公司的交易，面臨的現(xiàn)實復(fù)雜性。交易估值、未來業(yè)績承諾的可行性與對賭條件、整合后的協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)路徑等，往往是談判中的難點(diǎn)。尤其是在當(dāng)前資本市場環(huán)境及半導(dǎo)體周期背景下，買賣雙方對標(biāo)的公司的價值判斷與風(fēng)險預(yù)期可能存在較大分歧。

此次并購終止，短期內(nèi)或使帝奧微通過外延式擴(kuò)張快速補(bǔ)強(qiáng)特定產(chǎn)品線的計劃受阻，公司需繼續(xù)依靠內(nèi)生增長或?qū)で笃渌献鳈C(jī)會。對榮湃半導(dǎo)體而言，其獨(dú)立發(fā)展的路徑保持不變，如何在競爭日益激烈的模擬芯片市場，特別是被國際巨頭長期主導(dǎo)的隔離器等領(lǐng)域持續(xù)突圍，并實現(xiàn)規(guī)?；?，仍是其面臨的核心課題。