黃金多空等鮑威爾“一錘定音”

茅臺回歸指導價，今年飛天掉到了1500元左右，這個價格比兩年前跌了40%以上。

作為酒類大哥大也跌落神壇，茅臺2300元的時候我還存了20箱，現在這個價格又讓我心動了，反正存酒就自己和朋友們喝，價格是相對的，需求是存在的。

沒有保持期，越放越值錢，90%以上的毛利率，過去十幾年經銷商躺賺，手上大把現金，沒有應收賬款，用戶高度認可，強社交和金融屬性。

茅臺股價最高2600元跌到現在1400美元接近腰斬，反觀其他當年的各種“茅”，“眼茅”愛爾眼科從90跌到了10元，“光茅”隆基從120跌到了12元，“醬茅”從220跌到了33元，各種鼓吹要超越大哥的“茅”最終的結果就是“一地雞‘茅’”。

同理，現在貴金屬市場不少人跑步進入白銀市場，“金銀比”創歷史記錄，黃金從2000美元到現在漲了100%，白銀突破50歷史高點后對應的價格最少也是100美元。

今年白銀漲幅超過100%，昨天已經突破60美元大關，黃金紋絲不動白銀的上漲顯得格外亮眼。

為什么白銀上漲呢？我個人理解的原因有三點：預期催化+供需失衡+資金涌入三重共振。

1：降息預期增強：CME美聯儲觀察顯示12月美聯儲降息25個BP的可能性高達87.6%，白銀價格相對比較低，金價妥妥成為奢侈品，退而求其次投資者轉向了白銀。

2：供需缺口放大：白銀出現連續五年供不應求，2025年缺口高達9500萬盎司，而礦產產量自2020年以來下降12%，主要原則是主要礦產區關稅提升，罷工等影響加劇，同時白銀的工業需求增長65%，光伏，新能源等領域需求爆發。

3：資金集體涌入：白銀ETF這個月初四個交易日創了新高，金價太高白銀更有性價比，共識和情緒往往比事實威力更大，越漲越買，越買越漲。

白銀會不會追上黃金大哥的步伐，甚至超越黃金呢？只有時間可以公布答案，我的觀點是白銀可以配置，但要控量，必定，白銀金融屬性不強，主要受供需關系和市場情緒主導。

說一下黃金的行情：

這幾天金價上躥下跳，以4200美元為中軸線來回“蕩秋天”，看多派和看空派都有機會也有利潤空間，《黃金圍繞4200美元“蕩秋天”！》指出支撐在4170-4165美元范圍內，剛好觸達4170美元后反彈。

同時，金價向上壓力還是集中在4220美元附近，幾次上攻都以失敗告終，多空現在到底在等什么？答案就是馬上要公布的美聯儲利率決議，雖然降息25個基點沒有太大懸念，但主力總得有人敘事理由吧。

目前，金價仍然是偏弱震蕩為主，主要還是以4220美元作為壓力區域，打破現有的震蕩行情就得等利率決議后鮑威爾講話，市場更關注明年美聯儲利率的方向和態度，繼續寬松還是收緊，以及鮑威爾卸任后新美聯儲主席人選。

今天，黃金整體還是以空為主，靠近4210-15美元范圍內的空，向下暫時不考慮跌破4160-70美元，目標放在4180-75美元即可，震蕩行情建議20-25美金作為波動目標。