華爾街喜迎2026之際 德銀提出“可怕”猜想：萬一美聯儲明年加息呢？

財聯社12月10日訊（編輯 劉蕊）臨近年尾，華爾街各大投行紛紛對明年的美股行情給出樂觀的預測，預計標普500指數將在今年已經大漲的基礎上，明年延續漲勢。

在各大投行的分析報告中，幾乎無一例外的提到了一個關鍵的美股支撐因素：美聯儲明年有望繼續降息。但德意志銀行分析師警告稱，華爾街的同行們可能忽視了一個致命的風險——美聯儲明年并不一定會降息，甚至有可能反而會加息。

美聯儲竟可能會加息？

美東時間周二，德意志銀行分析師吉姆?里德（Jim Reid）在報告中警告稱，市場對于美聯儲明年降息的押注可能有點過于樂觀，因為傳統的政策規則和特朗普的“大而美法案”帶來的迫在眉睫的財政動蕩，將使美聯儲進一步放松貨幣政策的空間很小，反而增加了下一步加息的風險。

里德警告稱，美聯儲在2026年加息是一個不應排除的“負面意外因素”，尤其是在經歷了幾十年來除經濟衰退外最快的一次降息之后。

“近年來（2015-16年、2018年和2022年）的許多大規模資產拋售都與美聯儲加息同時發生。”

盡管美聯儲目前仍在降息道路上，并預計將在北京時間周四凌晨的會議上再次降息25個基點，但德意志銀行根據多種宏觀經濟模型得出的分析結論是，鑒于美國通脹預期仍將高于目標，且特朗普政府的大規模財政刺激即將出臺，美聯儲的利率實際上已經被推至適當區間的低端。

這種背景下，美聯儲實際上并不適合進一步降息，而且一旦美國經濟數據走強或是通脹出現重新過熱趨勢，美聯儲對于貨幣政策的立場就很可能從持續寬松轉向可能重返加息。

美股市場可能經歷巨大波動

鑒于目前華爾街普遍認為美聯儲明年將會有2次左右的降息，爭議點僅僅在于具體降息時間，德意志銀行分析師們認為，他們的觀點雖然與市場主流預期相反，但并非毫無道理。而一旦上述風險成真，很可能讓市場出現更大波動。

他們指出，國際市場的變化表明，投資者目前認為，越來越多經濟體已經將加息作為其下一步貨幣政策舉措，其中包括歐元區、澳大利亞、新西蘭、加拿大和日本。而就在幾周前，在這些地區經濟體中的一些經濟體還被認為更可能會降息。

所以，這樣的市場預期快速轉變并非不可能出現在美國。

德意志銀行警告稱，一旦市場對美國經濟預期出現類似波動，可能會徹底顛覆美股等風險資產在2026年的走勢前景，尤其是考慮到近期美股市場對于美聯儲言論的變化非常敏感。

“我們剛剛已經經歷了幾十年來除經濟衰退之外最快的降息，這種情況通常會導致經濟重新加速以及帶來加息，在少數情況下，這種大幅波動甚至會導致經濟衰退…因此，各國央行現在基本上是在走鋼絲。”德意志銀行表示。

其指出，“越來越多的地區將加息視為下一步舉措，這令人矚目。如果這種情況也發生在美國，毫無疑問，風險資產和明年的經濟前景都將發生翻天覆地的變化。”