國家統計局：整治“內卷式”競爭成效顯現；云天化：擬收購天耀化工100%股權｜新能源早參

丨 2025年12月11日 星期四丨

NO.1國家統計局：整治“內卷式”競爭成效顯現，光伏等行業價格同比降幅收窄

12月10日，國家統計局解讀2025年11月份PPI數據稱：綜合整治“內卷式”競爭成效顯現，相關行業價格同比降幅收窄。如煤炭開采和洗選業、光伏設備及元器件制造、鋰離子電池制造價格同比降幅比上月分別收窄3.8、2.0和0.7個百分點，均已連續多個月收窄；新能源車整車制造價格降幅比上月收窄0.6個百分點。

點評：這表明產能治理與競爭秩序優化正逐步修復行業生態，新能源產業鏈供需格局邊際向好，價格企穩有助于企業盈利改善。短期板塊情緒受提振，中長期需關注產能出清進度與需求復蘇節奏，龍頭憑借成本與技術優勢將率先受益，建議關注后續政策動向及庫存周期變化。

NO.2將成為剛果(金)新配額制度下首家出口鈷企？嘉能可回應：不予置評

12月10日，嘉能可方面針對路透社近日關于“嘉能可成為首家根據剛果(金)新配額制度出口鈷企業”的獨家報道，向記者回應：不予置評。此前，路透社援引政府及貿易人士消息稱，嘉能可本周已獲準在支付10%特許權使用費后，發運首批試點鈷貨物，成為新配額制度下首家出口企業。此外，上述報道亦提及，洛陽鉬業旗下一礦場也已啟動出口準備流程。

點評：若消息被證實，意味著剛果（金）鈷出口新規進入實操階段，供給端約束強化，有望改善鈷行業長期供需格局，短期鈷價及板塊情緒受提振。龍頭憑借資源與渠道優勢優先受益，但需關注政策執行力度、替代技術進展及地緣政治風險。中長期看，鈷價企穩回升將增厚礦企業績，建議密切跟蹤后續出口動態與庫存變化。

NO.3云天化：擬3688.58萬元收購天耀化工100%股權

12月10日，云天化公告稱，公司擬以協議轉讓的方式收購控股股東云天化集團持有的云南天耀化工有限公司61.13%股權和云南鑫煌投資開發有限公司持有的天耀化工38.87%股權，收購股權評估價格為3688.58萬元。收購完成后，公司將持有天耀化工100%股權，天耀化工成為公司的全資子公司。

點評：在下游磷酸鐵鋰市場火熱之際，云天化發起對天耀化工的收購，公司將借此形成“黃磷—熱法磷酸—聚磷酸—聚磷酸銨—磷系阻燃劑”的完整鏈條，顯著提升產業協同效應與資源利用效率，擴大高端磷系產品規模與市場占有率。此舉有望增厚公司業績并鞏固龍頭地位。

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