四川
消息面，北京時間今天凌晨，美聯儲召開了12月FOMC會議，以9票贊成、3票反對的投票結果決定降息25bp至3.50%-3.75%。本次利率決定和會后表述總體超出市場“鷹派降息”的基準預期，雖然點陣圖偏鷹，但會后鮑威爾講話偏鴿，疊加超預期的資產購買計劃，市場表現活躍。
相關機構表示，展望后市，26年美聯儲貨幣政策預期將先鷹后鴿，債券市場的交易重心轉向新負責人上臺，短端更具配置價值。目前的點陣圖分布和市場一致預期都指向明年上半年降息大概率只有1次，但節奏上，一季度后新負責人將開始逐步影響市場預期。從時間線上看，大概率2026年初將公布新負責人提名，目前市場一致預期哈塞特將在2026年5月現任負責人鮑威爾屆滿后正式成為負責人，最早開始主導6月FOMC會議。因此明年一季度是新負責人提名后開始影響市場預期的關鍵時期，屆時更加寬松的降息預期或再度回歸，待6月新負責人主導FOMC會議后再度開啟降息，為配合中期選舉或出現降息次數前置。雖然降息節奏先鷹后鴿，但26年仍然處在降息周期是可以確定的。
中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續回調參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業鏈股票的黃金股票ETF（517400）。
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