知名藥企涉嫌行賄被起訴

12月10日晚間，貴州信邦制藥股份有限公司（股票代碼：002390.SZ）發布一則重磅公告：公司近日收到檢察機關《審查起訴階段委托辯護人/申請法律援助告知書》及《犯罪嫌疑人訴訟權利義務告知書》，因涉嫌單位行賄罪，案件已被監察委員會移送檢察機關審查起訴。

消息一出，輿論嘩然。更令人錯愕的是——就在公告披露當日（12月10日），信邦制藥股價罕見漲停，收報4.15元/股，漲幅達10.08%。而截至12月11日早盤，信邦制藥股價呈現大幅跳水態勢，與前一日的漲停行情形成強烈反差，市場情緒出現明顯反轉......

行賄疑云溯源：關聯原董事長與醫療貪腐案

資料顯示，信邦制藥的根基始于1995年，注冊地位于貴州羅甸縣，管理總部設于貴陽。公司由張觀福等人創立，早期以醫藥批發零售為核心業務，2000年切入新藥研發與中藥材生產領域，完成從流通向制造的初步延伸。2010年4月，公司在深交所掛牌上市，成為貴州醫藥行業的代表性上市公司。

上市后的信邦制藥開啟規?；①彅U張：2013年通過重大資產重組收購貴州科開醫藥有限公司，一舉切入醫療服務與醫藥流通核心領域，初步構建“醫藥制造+流通+醫療服務”全產業鏈布局；此后數年陸續整合多家醫院及醫藥流通企業，鞏固了在西南地區的行業地位。

如今，公司已形成三大核心業務板塊：以醫院運營為核心的醫療服務、覆蓋區域市場的醫藥流通，以及中成藥飲片產銷為主的醫藥制造。其中，醫藥流通和醫療服務長期為營收主力。

值得注意的是，此次涉案的科開醫藥，正是信邦制藥持股99.99%的核心子公司。2023年，科開醫藥實現營收22.78億元、凈利潤9450.25萬元，分別占上市公司總營收和凈利潤的35.26%、26.71%，是公司不可或缺的業務支柱。

而這場單位行賄案的源頭，被認為與2013年信邦制藥收購科開醫藥的重組交易密切相關。根據公司公告及司法文書，案件核心關聯信邦制藥原董事長安懷略（2022年4月辭職），其女安吉現任公司董事長。

公開信息顯示，科開醫藥前身為“貴陽醫學院科技開發藥品銷售部”，早年由高校體系管理，后逐步民營化。安懷略曾長期主導該公司運營，并在并購完成后將其注入上市公司。市場普遍關注，此次涉嫌行賄行為或與當年并購過程中的利益安排有關，但具體對象、金額及情節，公司及司法機關尚未披露。

2025年2月，貴州省開陽縣人民法院已立案受理“貴州科開醫藥有限公司、安懷略涉嫌單位行賄罪、行賄罪”一案。近日，案件正式由監察機關移送檢察機關審查起訴，標志著信邦制藥將面臨司法程序的關鍵階段。

業績三連壓，多重考驗接踵而至

涉案消息曝光的同時，信邦制藥的經營基本面正遭遇多重挑戰。財務數據顯示，公司營收已連續兩年下滑，2023年營收64.61億元，較2021年的峰值64.72億元近乎持平，2024年進一步降至60.32億元；歸母凈利潤的下滑更為明顯，2024年僅有1.01億元，較2023年的2.87億元大幅縮水64.8%，2025年前三季度營收42.66億元、歸母凈利潤1.52億元，同比分別下降6.55%和13.74%，盈利能力持續走弱。

根據信邦制藥財報，公司近年來業績持續下滑的主要原因包括：一是核心業務板塊營收雙降，2024年醫藥流通收入同比下降10.03%、醫療服務收入同比下降8.48%（兩大板塊合計營收占比超87%），直接拉低整體規模；

二是綜合毛利率承壓下行，受“集中帶量采購”“DRG/DIP 支付改革”等政策影響，2024年醫藥流通、醫療服務板塊毛利率分別下滑2.01%、3.38%，整體盈利能力減弱；

三是成本管控未能對沖利潤拖累，盡管公司2024年銷售費用同比下降 10.98%，但非經常性損益事項增加、經營結構性調整進一步擠壓凈利潤空間；

此外，公司自身涉嫌單位行賄罪（案件已移送檢察機關審查起訴）帶來的合規風險，加劇了市場對其持續經營能力的擔憂。

與業績頹勢形成反差的是股價的異常波動。在12月10日晚間披露審查起訴公告前，信邦制藥股價已提前異動，當日以3.78元開盤，盤中一路拉升至漲停，收盤價4.15元，單日漲幅達10.08%，成交額6.03億元，換手率7.64%，市盈率飆升至104.61倍。

12月11日上午，截至發稿，信邦制藥報收于3.74元/股，下跌9.88%，總市值為72.70億，與前一日漲停的強勢行情形成鮮明反差，呈現大幅下挫態勢。

這種“利空預期下的股價暴漲”引發市場熱議，有分析認為可能是短期資金炒作，也可能與投資者對案件影響的判斷分歧有關，但無論何種原因，股價與基本面的背離，凸顯出市場對公司前景的迷茫。

對于此次涉案，信邦制藥在公告中坦言，事項可能對公司品牌聲譽、業務拓展及未來發展產生不利影響，盡管目前控制權未變、經營正常，但潛在風險已逐漸顯現。

信邦制藥的遭遇，是醫藥行業反腐向縱深推進的一個縮影。近年來，從醫療系統官員到醫藥企業負責人，一批貪腐案件被查處，彰顯了行業“刮骨療毒”的決心。對于藥企而言，依靠灰色手段實現的擴張終究不可持續，唯有堅守合規底線、聚焦研發創新與精益管理，才能在行業洗牌中站穩腳跟。

目前，信邦制藥的行賄案仍在審查起訴階段，最終結果尚待司法機關裁決。這家貴州醫藥龍頭能否化解此次危機，業績頹勢能否扭轉，我們將持續關注。

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