跨年行情“最強音”？通信行業領漲，背后的投資邏輯是什么？

2025年，申萬通信行業以近110%的年內漲幅引領市場。這并非板塊普漲，而是一場由AI算力需求引爆、高度聚焦于“通信設備”領域的結構性行情。其中，光模塊等核心細分賽道漲幅逼近280%。

年末臨近，通信行業為何成為資金“勝負手”？哪些細分賽道仍在爆發前夜？客官又該如何借道基金布局這條“AI時代的毛細血管”？（數據來自Wind，截至12月10日）

公募基金全市場翻倍基的共識？All in AI，錨定算力？

截至2025年12月10日，Wind數據顯示，全市場年內收益率超過100%的主動權益基金已達71只。更為引人注目的是，其中近半年實現收益翻倍的基金也高達60只。剖析這些榜單前列的佼佼者，一個清晰的圖景浮現出來：它們的成功并非源于行業輪動的運氣，而是深度聚焦于以人工智能（AI）為核心、以算力基礎設施為骨架的科技成長賽道，特別是通信設備、半導體、數據中心等關鍵環節。

這種高度集中的配置，揭示了專業機構投資者對產業趨勢的前瞻判斷。AI的發展已從算法競賽，全面演進為以算力規模和數據吞吐量為硬指標的“基礎設施競賽”。無論是訓練萬億參數大模型，還是支撐海量的推理應用，其底層都離不開高速、穩定、低延遲的通信網絡作為“血液循環系統”。因此，通信行業已從傳統意義上的周期性板塊，蛻變為承載AI革命、具備高成長確定性的核心賽道。

極致的格局：通信行業的2025年表現分化

回顧2025年，Wind數據顯示，截至12月10日，在申萬一級行業中，“通信”以109.99%的年內漲幅位居榜首。進入12月，其強勢仍在延續，以7.34%的月度漲幅繼續領跑。

數據來源：Wind，采用總市值加權平均計算，截至2025年12月10日。

值得注意的是，在12月8日，受OpenAI宣布將GPT-5.2發布時間提前等事件催化，光模塊/CPO（共封裝光學）板塊掀起漲停潮，多只龍頭個股股價創出歷史新高，彰顯出板塊對產業催化劑的極高敏感性。

數據來源：Wind，采用總市值加權平均計算，截至2025年12月10日。

通信行業全年的表現足夠亮眼，但內部卻上演了一場驚人的分化大戲。

數據顯示，通信設備板塊與通信服務板塊的年度表現差距超過225個百分點，資金的選擇涇渭分明。而在設備內部，直接服務于數據中心高速互聯的網絡設備及器件子板塊（核心包含光模塊、光芯片、高端交換機等），以接近280%的漲幅成為絕對領跑者。

這種分化并非偶然，它精確反映了當前產業投資的核心邏輯：AI算力是驅動力，硬件基礎設施是承載者。全球云巨頭數千億美元的AI資本開支，最終轉化為對高速光模塊、先進交換設備的確定性訂單。市場資金正沿著“AI需求爆發 → 算力投資激增 → 通信硬件升級”的鏈條，聚焦于產業鏈中技術壁壘最高、供給格局最緊張的環節。

核心引擎：光通信龍頭為何成為勝負手？

在領漲的“網絡設備及器件”陣營中，光模塊（光通信）是當之無愧的明星?？凸倏梢园阉斫鉃閿祿行膬炔亢椭g傳輸數據的“超高速公路”。AI訓練和推理產生的海量數據，必須通過這些“高速公路”進行高速交換。

產業的景氣度直接而猛烈：海外AI巨頭為應對競爭，加速大模型迭代并緊急追加高端光模塊訂單；技術路線上，800G產品正在放量，1.6T產品已獲頂級客戶長期協議。據行業預測，2026年全球1.6T光模塊需求將從2025年的180萬只飆升至千萬只級別，且未來兩年面臨顯著的產能缺口。

在這一輪產業浪潮中，國內三家光模塊龍頭如新易盛、中際旭創、天孚通信等等，成為了行情最鮮明的旗幟。它們在全球高端光模塊市場占據領先地位，是產業升級的直接受益者。在一些緊密跟蹤通信與AI產業鏈的指數中，新易盛、中際旭創、天孚通信三只成份股的合計權重占比突出，其走勢已成為觀察板塊熱度的重要風向標。

注：標的指數成份股僅作列示，不代表個股推薦，不構成投資建議。指數成份股可能隨指數編制規則發生變動。

通信設備產業鏈（AI算力相關部分）示意圖：

通信設備產業鏈（AI算力相關部分）分為上游元器件/材料、中游設備/模塊、下游系統/運營三層，其中光芯片和光模塊被重點標注為核心瓶頸與受益主體。

當前行情的核心受益環節，正集中于中游的光模塊以及更上游決定其性能與成本的光芯片。下游的數據中心與云巨頭，則是需求的源頭。

跨年視角：行情的主線在擴散而非結束

展望2026年，驅動通信設備行情的核心邏輯——全球AI算力基建——依然堅實，且正呈現出新的趨勢：

1

從“訓練”到“推理”，需求持續深化：

大模型進入大規模應用階段，推理算力需求接棒，對網絡帶寬和效率提出更高要求，推動1.6T光模塊上量及CPO等先進技術滲透。

2

從“地面”到“星空”，維度全新打開：

低軌衛星互聯網進入規?；M網關鍵年，“空天地?！币惑w化網絡構想步入現實，為產業鏈帶來從星載設備到地面終端的新增長曲線。

3

從“硬件”到“賦能”，價值雙向循環：

AI不僅消耗算力，也賦能通信網絡自身，智能運維、AI+安全等融合應用，正在打開傳統通信服務的成長天花板。

布局之道：借助專業工具，聚焦產業核心

面對通信行業內部精深的技術迭代和劇烈的結構性變化，通過公募基金進行配置，成為普通投資者分享產業紅利的高效方式。一批緊密聚焦AI算力與通信主線的基金產品，因其清晰的投資邏輯和經過市場驗證的業績，值得投資者作為重點配置工具進行深入研究。

主動權益基金：深耕產業 緊扣算力主線，力爭超額收益

富國通脹通縮主題輪動混合
（A類100039/C類015692）

業績表現：基金季報數據顯示， 截至2025年9月30日，富國通脹通縮A近一年凈值增長101.03%，超越基準（13.21%）87.82個百分點。

季報觀點：該基金由基金經理曹晉管理，季報顯示， 組合重點看好海外算力方向，因ASIC芯片需求釋放及云大廠加單，驅動了相關公司業績上修，成為超額收益主要來源。

持倉特征：持倉集中于電子、通信行業，重點配置算力硬件及游戲應用龍頭，體現宏觀主題下的景氣成長捕捉能力。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國通脹通縮主題輪動混合A/B成立于2010/05/12，業績比較基準為滬深300指數收益率*80%+中債綜合指數收益率*20%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為72.43%(22.47%)，11.99%(-2.97%)，-23.09%(-16.91%)，-2.64%(-8.23%)，5.31%(13.64%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：宋小龍(2010/05/12-2011/08/16)、尚鵬岳(2010/10/14-2015/06/09)、趙濤(2011/08/16-2014/01/29)、畢天宇(2015/06/09-2017/10/24)、章旭峰(2015/08/10-2017/10/24)、易智泉(2017/10/17-2019/08/12)、曹晉(2019/02/01至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金季報，截至2025/09/30。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

富國創新科技混合
（A類002692/C類011120）

業績表現：截至2025年9月30日，富國創新科技A近一年凈值增長93.43%，超越基準（38.71%）54.72個百分點。

季報觀點：該基金由基金經理羅擎管理，基金季報數據顯示，三季度增加了海外及國內算力持倉，持續看好AI中長期前景，并在關注算力產業鏈基礎上，積極尋找半導體、AI應用等領域的拐點機會。

重倉股持倉特征：行業高度聚焦電子、通信，持倉覆蓋光模塊、AI芯片、服務器等算力核心環節，風格集中。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金季報，截至2025/09/30。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。 定期報告中顯示的前十大持倉相關分析僅為時點數據，不代表基金當前或未來持倉，以上個股僅為客觀列示，基金管理人對提及的個股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來收益的保證。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國創新科技混合A成立于2016/06/16，業績比較基準為中證TMT產業主題指數*60%+中證全債指數收益率*40%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為70.14%(10.89%)，-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、羅擎(2025/07/15至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。

富國成長動力混合（A類：009914）與
富國匠心精選12個月持有期混合
（A類：012477）

業績表現：截至2025年9月30日，兩只基金近一年凈值增長率分別為92.40%和93.69%，均大幅超越其23.53%的業績比較基準。

季報觀點與策略：這兩只基金同樣由曹晉管理，其季報觀點均明確表述了“重點看好海外算力”的配置思路，并分享了因產業鏈需求釋放帶來的盈利上修機會。其中，“富國匠心精選”設有12個月持有期，旨在引導長期投資，減少短期申贖對投資的干擾。

持倉特征：兩只基金前十大重倉股集中度較高（約69%和76%），且持倉結構高度相似，行業均聚焦于電子和通信，重倉股同樣圍繞算力硬件與游戲板塊展開，策略清晰集中。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。

富國匠心精選12個月持有期混合A成立于2021/08/30，業績比較基準為中證500指數收益率*70%+中債綜合全價指數收益率*20%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*10%。近3個完整年度(2022-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-19.42%(-14.72%)，-12.89%(-5.88%)，3.38%(7.68%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：曹晉(2021/08/30至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。富國成長動力混合A成立于2020/09/17，業績比較基準為中證500指數收益率*70%+中債綜合全價指數收益率*20%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*10%。近4個完整年度(2021-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為7.21%(9.49%)，-26.78%(-14.72%)，-11.46%(-5.88%)，1.78%(7.68%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：曹晉(2020/09/17至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金季報，截至2025/09/30。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。 定期報告中顯示的前十大持倉相關分析僅為時點數據，不代表基金當前或未來持倉，以上個股僅為客觀列示，基金管理人對提及的個股不做任何推介，不代表基金管理人的任何投資建議，亦不作為未來收益的保證。

通信ETF及其聯接：緊密跟蹤，把握行業貝塔

通信設備ETF（159583）
及其聯接基金

業績與定位：緊密跟蹤中證通信設備主題指數。截至2025年9月30日，通信設備ETF近1年凈值增長89.33%，同期業績比較基準收益率為90.02%，通信設備ETF聯接基金（A類021933）近1年增長81.61%，同期業績比較基準收益率為84.84%。

四季度以來通信表現突出，通信設備ETF在同類產品中的排名也較為靠前，截至11月30日，通信設備ETF在銀河證券同類排名居前1%，具體排名為2/399。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。富國中證通信設備主題ETF成立于2024/06/28，業績比較基準為中證通信設備主題指數收益率。自基金合同生效起至今2025/09/30的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率為115.25%(117.61%)，數據來自基金定期報告，截至2025/09/30。期間基金經理變動情況：蘇華清(2024/06/28至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。

注：排名數據來自銀河證券，截至2025/11/30。同類類別是指主題指數股票ETF基金。過往業績不代表將來表現?；鹪u價結果基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

指數價值分析：跟蹤中證通信設備主題指數（931271.CSI，簡稱“通信設備主題指數”），成分股包含 50 只業務涉及通信設備制造、通信技術服務以及衛星互聯網建設等公司，反映 A 股通信設備主題公司的整體表現。

該指數高度聚焦于通信設備產業鏈，Wind數據顯示，截至12月10日，該指數其前三大成分股正是市場關注的中際旭創、新易盛、天孚通信等，均為光通信、硬件、航天等通信設備細分領域的龍頭企業，合計權重占比較高，達52.64%，使其成為跟蹤光模塊等核心環節景氣度的靈敏工具。

指數成分股與領漲的“通信網絡設備及器件”板塊高度重合，是分享通信設備行業整體發展的有效金融工具。

數據來源：Wind，中證指數公司，截至 2025-12-10；標的指數成份股僅作列示，不代表個股推薦，不構成投資建議。指數成份股可能隨指數編制規則發生變動。

當前，AI引發的算力革命，正以前所未有的力量重塑通信行業的價值內涵。從光通信龍頭的強勢到通信設備板塊的領漲，市場正在為AI時代的“數字動脈”重新定價。它告訴我們，最大的浪潮來臨時，選擇正確的航道比努力劃水更為關鍵。

跨年布局，喧囂之中更需定力。在通信行業整體重估的背景下，彈性 是比單純漲幅更值得聚焦的關鍵詞，它正蘊藏于那些與AI算力脈搏共振最緊密的細分賽道之中?？凸倥c其追逐短線的輪動，不如把握通信行業內部的結構性機遇，精選那些受益于AI算力浪潮、彈性更大的細分賽道進行布局。

-# 日富一日 2026跨年賽道你pick誰？-

展望2026年，除了AI算力基建，客官認為商業航天、人形機器人、生物科技、新型儲能等前沿領域中，哪一個最有可能成為貫穿全年的投資主線？請用一兩句話簡述你的理由。歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年12月13日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。