京東工業的港股時刻，一條數智供應鏈的8年“突圍”

國際化沒有回頭路，京東加碼新戰場。

文｜《中國企業家》記者 李艷艷

編輯｜馬吉英見習編輯｜李原

圖片來源｜受訪者

繼京東集團、京東健康、京東物流及德邦股份后，京東工業成為京東的第6家上市公司。12月11日上午，京東工業正式登陸港股市場。其中，阿布扎比投資基金、阿布扎比政府分別持股1.57%，紅杉中國持股1.37%，北京新動力持股0.41%。

備受矚目的還有這家公司的“客戶圈”。京東工業背后，站著近60%的中國“500強”——灼識咨詢數據顯示，截至2025年6月30日，在過去的12個月，京東工業服務約1.11萬個重點企業客戶，客戶包括約60%的中國《財富》500強企業，以及逾40%的在華全球《財富》500強企業。

京東工業從京東集團孵化而來，是中國MRO（企業非生產性物料）采購服務市場最大參與者，提供80個工業產品類別、約8110萬個SKU。據灼識咨詢數據，按2024年交易額計，京東工業在MRO公司中排名第一，規模是第二名的近三倍；其也是中國工業供應鏈技術與服務市場最大的服務提供商，份額為4.1%。

數智化轉型浪潮中，工業供應鏈的核心矛盾，早已不是“賣貨渠道”問題，而是“全鏈路效率”問題。京東工業的解決思路是，與其陷入中間環節低效“內卷”，不如重構整個工業品服務市場供應鏈。在籌備上市的這兩年，“技術落地”和“國際化”成為這家公司增長破局的關鍵動作。

2025年5月，京東發布了首個工業供應鏈大模型JoyIndustrial，其依托8110萬SKU數據和40個細分行業經驗，將商品治理的“月級任務”壓縮到了“小時級”。“決定一個模型能力邊界的點就是數據，找到高價值場景用AI解決，這是我們最有技術含量的東西。”京東工業技術負責人表示。

在技術規模化落地過程中，京東工業加速國際化布局。據了解，早在2021年，京東工業就曾調研過東南亞市場；2022年以泰國、越南為起點，落地“伴隨式出海”策略，跟隨中資企業海外建廠節奏，為其提供供應鏈服務。

“國際化是京東工業未來最重要的增長路徑之一，也是規劃多年的主動戰略。”京東工業國際業務負責人對《中國企業家》表示。京東工業目前已布局巴西、沙特等8國，在越南的貨架供應成本比當地低15%~20%。今年，京東工業還與東風汽車合作，將“太璞”方案輸出至其海外工廠。

踩準節奏：從“賣貨”到提供“解決方案”的8年

京東工業的起點，藏在京東集團服務企業客戶的需求痛點里。從業務孵化，到技術突破，再到行業賦能，京東工業的每一步都踩準了工業數字化的發展節奏。

2012年前后，京東集團啟動政企業務，開始為企業客戶提供一站式采購服務。

彼時，中國工業品采購市場還在“野蠻生長”：超80%的交易通過線下代理商完成，SKU分散且規格混亂，一款進口設備備件從尋源到交付往往耗時數月；中小企業采購價較大型企業高15%~20%，卻仍面臨“假貨多、售后無保障”的困境。這種“低效、不透明”的行業痛點，讓京東看到了機會。

依托已有的供應鏈基礎設施和技術，京東開始切入工業品賽道。2014年，京東開始專門搭建工業品供應商體系，首批引入500家五金、勞保用品廠商，嘗試標準化供貨。2016年，其工業品SKU突破100萬，服務客戶超1000家，其中包括首鋼、中國石化等大型工業企業。

2017年，京東工業成為專注工業供應鏈的業務單元。其背后，藏著行業競爭與自身戰略的雙重考量。同時期，震坤行、西域等垂直平臺開始深耕MRO領域；1688等綜合平臺也加碼工業品板塊，市場陷入“價格戰”初級階段。不過，多數玩家仍停留在“線上貨架”模式。

獨立后的京東工業，啟動了兩大核心動作：一是聯動京東物流搭建工業專屬履約網絡；二是開發初代數字化采購系統，實現訂單、庫存、發票的線上協同。

數據印證了京東工業戰略的有效性：2019年，京東工業服務的中國500強企業占比突破30%，SKU增至500萬，營收較獨立前增長3倍。更關鍵的是，其“自營+數字化服務”的模式已初步成型，區別于同行的“平臺撮合”模式，構建了早期競爭壁壘。

2020年，工業企業對供應鏈韌性的需求陡增。隨著工業數字化政策加速落地，京東工業借此完成了第二次關鍵升級。當年，國家“新基建”政策密集落地，工業數字化轉型提速，單純的“供貨+履約”已無法滿足大型企業需求——它們需要的是覆蓋采購、庫存、運營的全鏈路優化方案。

這一背景下，京東工業推出供應鏈“全鏈解決方案”，首次將商品、采購、履約、運營的數智化能力整合，服務從 “賣貨” 轉向提供 “解決方案”。也是這一年，其服務的中國 500 強企業占比突破 50%，開始深度切入汽車制造、能源電池等重工業領域。

自此，京東積累十年的供應鏈能力，變成了可復制的數字化工具。2023年，京東工業進一步加碼技術投入，推出“太璞”數實一體化供應鏈解決方案。截至目前，京東工業聚合了超15.8萬家供應商，將工業品SKU拓展至8110萬，覆蓋了MRO、BOM、備品備件三大核心場景。這一年，其服務的中國500強企業占比突破60%，徹底站穩行業頭部位置。

據京東工業招股書，業績方面，2022年至2024年以及2025年前六個月，京東工業的營業收入分別為141.35億元、173.36億元、203.98億元和102.50億元，相應的凈利潤分別為-12.69億元、0.048億元、7.62億元和4.51億元。

核心壁壘：數實融合，構建“基礎設施”

京東工業的成長之路，始終伴隨著激烈競爭。數據顯示，國內工業品服務市場存在參與者數量大、集中度極低的特性，市場分散導致同質化嚴重。對于“卷”字，京東工業戰略負責人深有體感。在他看來，這種“內卷”更多集中在過多的中間商環節。

相關數據亦有佐證。有研究稱，從廠商到終端客戶的鏈路中，代理商、分銷商層級最多可達5級，每層加價5%~15%。終端價格虛高的同時，中間商毛利卻從2019年的12%壓縮至2024年的5%以下。更有甚者，MRO領域“價格戰”頻次2023年同比增加了30%，部分企業在虧損運營。

“有些企業是賺供應商的錢，而我們通過整合供應鏈擠出水分，把原本被浪費掉的利潤找回來，反哺給用戶和產業鏈上下游，增加產業在研發制造的能力，商業模式完全不同。”京東工業戰略負責人對《中國企業家》表示。在他看來，京東工業走出了一條不同于垂直平臺的路線，它不止于“商品交易”，更聚焦在“供應鏈基礎設施建設”。

在服務邏輯上，傳統玩家多聚焦于中間環節加價，京東工業通過數字化能力減少中間層級，釋放全鏈路成本紅利。當同行偏重于交易服務時，京東工業提供“數實一體”解決方案，將運營壓力轉嫁到自身，通過技術提升全行業效率。

京東工業內部人士表示，具體來看，京東工業的差異化優勢集中在三點：

其一，自營為主的供應鏈把控能力。從上游渠道直采工業品，確保貨盤理解和品質把控，實現高效供應。其二，全鏈路數智化能力。例如，通過大模型解決商品標準化、同品識別等行業痛點，人效提升10倍以上。其三，服務覆蓋的全面性和個性化能力。既能為大型KA客戶提供定制化解決方案，也能通過“京東工品匯”“京東五金城”兩大平臺，滿足中小企業“穩定低價、現貨保供”的需求。

針對中小企業采購價格高、保供難、供應鏈管理弱的共性痛點，京東工業還通過園區門店布局、標準化供應能力輸出等方式精準破解。

“與服務KA客戶類似，面向中小企業客戶我們也會提供極具競爭力的B端價格，并通過園區門店解決緊急采買需求。不到兩萬個SKU，就能覆蓋整個園區的零散物料應急采購。”京東工業戰略負責人介紹，這種模式讓中小企業無需投入數字化建設成本，就能享受到降本增效的紅利。

究其根本，京東工業的核心競爭力，源于商品供應鏈與數智供應鏈的“數實融合”。這種模式依托于京東集團積累的實體供應鏈基礎，又通過技術創新重構工業供應鏈服務邏輯，競爭壁壘復制難度極大。

其中“實”的層面，京東工業構建了全國工業專屬基礎設施：依托京東物流四十多個亞洲一號園區及自營倉貨履約網，聚合超15.8萬家供應商，提供80類、約8110萬SKU工業品，覆蓋MRO、BOM、備品備件三大場景。扎實的實體根基支撐著“現貨為王”的供應邏輯，為客戶提供穩定履約保障。

在“數”的層面，其核心是行業首個工業供應鏈大模型JoyIndustrial與“太璞”解決方案：前者以8110萬SKU數據及40余個行業經驗訓練，實現商品治理等場景效率倍增；后者覆蓋商品、采購、履約、運營全鏈路數智化，提供從咨詢到交付的一體化服務。

未來增長：技術落地，加速出海

京東工業籌備上市這幾年，技術能力規模化與國際化布局成為兩大核心增長點。

大模型的價值，最終體現在“降本增效”的實戰中。技術層面，以工業供應鏈大模型JoyIndustrial為核心的數智能力迭代，正在重構行業效率天花板。某鋼鐵企業通過其需求預測算法，將庫存成本和采購成本大幅降低；某新能源汽車企業的交付時效被壓縮至1小時，循環周期縮短23%。

今年，京東工業發起“萬億降本”行動，讓技術價值進一步實現場景落地和規模化復制。數據顯示，2024年中國工業供應鏈數智化轉型可釋放6.8萬億元降本空間，而京東工業通過萬億降本行動已鏈接超5000家企業，推動他們實現規模化降本，成為技術驅動增長的典型樣本。

全球供應鏈正加速重構，京東工業的國際化之路并非盲目擴張，而是基于中資企業出海浪潮的“伴隨式”布局。早在2021年，京東工業便已啟動海外調研，最終選擇東南亞作為首站。

在京東工業看來，這一選擇既源于地理位置和文化屬性的便利，也更看重當地政策穩定、中資企業集群效應和扶持力度，以及工業化升級的迫切需求。“我們的國際化不是盲目擴張，而是把國內驗證成熟的供應鏈能力，復制到有需求的海外市場。”相關負責人表示。

目前，京東工業已在巴西、泰國、印尼、馬來西亞、越南、沙特阿拉伯等國家站穩腳跟，在越南實現貨架供應成本比當地低15%~20%。歐洲市場也已啟動主體布局。

據透露，在已布局的國家，京東工業優先復用京東物流既有基礎設施，同時通過篩選第三方物流合作伙伴落地，核心是實現倉儲、配送等實體設施與數智化系統的深度整合。

在服務某頭部新能源車企時，京東工業從其巴西工廠籌建期便介入，搭建“中國核心備件直發+本地常用件備貨”的雙倉體系，在工廠試產期就實現關鍵備件98%的現貨率，比當地傳統供應商的交付時效快3倍。在印尼，通過與當地龍頭分銷企業合作，用3個月去推動8萬種工業品的本地標準化編碼，解決了海外市場“商品信息混亂”的行業痛點。

京東工業的國際化模式遵循“穩扎穩打”的邏輯：以KA客戶為切入點，依托中資出海企業的體量需求，搭建當地供應鏈基礎運營鏈路，再逐步向中小企業和本土制造企業拓展。

平衡自營與本地合作是國際化的關鍵之一。京東工業以自營切入，輸出數字化系統和采購流程能力，同時與當地龍頭企業達成戰略合作，快速摸清市場全貌，先解決保供問題，再推進降本和提效。

“海外數字化水平和國內差距很大，這既是挑戰也是機遇。”前述負責人透露，京東工業在每個國家都致力于通過合規建設、本土生態合作、人才培養三大舉措，破解本土化難題。

對于未來國際化規劃，京東工業國際業務負責人表示：“今明兩年要把已布局國家做深做透。2026年將評估布局海外線下實體店和本土優質實體企業，從核心客戶向中小企業和本地制造企業覆蓋，逐步擴大市場份額。”

隨著中國制造向全球制造轉型，京東工業的“數字高速公路”正跟隨中資企業走向世界。在解決跨境物流合規、關稅優化、本地尋源等痛點的過程中，打開全球工業服務的廣闊市場。

登陸資本市場，將為京東工業的發展注入了新的資金動力。但這家企業的核心邏輯始終未變，那就是“以技術讓工業世界實現極致的運營效率”。

據了解，未來隨著工業大模型的持續迭代、國際化布局的不斷深化，京東工業還將在機器人、能源電池等大量細分行業持續深耕。正如京東工業國際業務負責人所言：“國際化沒有回頭路，我們要把基礎設施、系統、合規、組織能力都建起來，to B業務必須穩扎穩打。”