熱門行業被大佬唱衰——道達投資手記

今天，A股三大指數集體回調。截至收盤，上證指數下跌0.55%，深證成指、創業板指數分別下跌1.10%、1.77%。

滬深兩市成交額17734億元，較上一個交易日縮量3188億元。整個市場的上漲個股與下跌個股數量分別為2314只、2968只，個股漲跌幅的中位數為下跌0.26%。

大市方面，目前上證指數上方面臨5日、10日、20日、30日、60日五條均線的壓制，此外上方還有9-10月上升趨勢線的壓力。可以說，當前的技術形態不是太好。

因上周五探底回升，所以上周五的低點3850點非常關鍵。

如果3850點被跌破，則大概率會二次探底，且右底比11月24日的3816點低一些。如果不跌破，則反彈周期繼續演繹，有再度向上試探9-10月上升趨勢線的動力。

當前正值年末政策真空期、業績真空期。此外，從歷史來看，12月末還面臨著流動性的考驗。

因此，達哥認為，無論是反彈還是向下二次探底，將倉位調整到能承受的地步就行，即倉位不宜過重，尤其是交易能力一般或較差的投資者。

最近幾天，微盤股指數明顯走弱，跌破了11月下旬的階段低點，這也是市場情緒低落的信號。

板塊方面，商業航天板塊繼續走強，板塊內有近20只個股漲停或漲幅超過10%。

目前，商業航天板塊的炒作，雖然熱門個股的高度不像妖股那么高，但板塊炒作已經越來越寬，低位個股開始被資金發掘。

達哥認為，這是一種良性的表現，值得繼續關注。

從去年的低空經濟，今年的創新藥、數字貨幣等題材的行情來看，盡管業績體現不出來，但并不妨礙板塊被大幅炒作，多只個股股價實現翻倍。

因此，可以將商業航天板塊當成純粹的題材炒作，盡量選擇實質性受益或邏輯正宗的公司。

中信建投指出，預計2026年起，我國將正式進入衛星互聯網高頻組網階段，伴隨國內衛星互聯網建設需求逐步推進，行業整體規模增速有望在未來幾年快速提升，建議優先關注產業上游衛星制造與火箭發射端。重點關注國內各低軌衛星星座的正式建設、批量組網的時間節點，這或將成為衛星互聯網產業鏈相關企業業績逐步兌現的分水嶺。

可控核聚變板塊沖高后略有回落，個股表現有所分化。周末板塊情緒亢奮，有如此表現并不意外。

因板塊指數已經有效突破，達哥認為，經過整理后有望繼續上行。

行業層面，近日，聚變新能發布11月多項較大規模招標項目中標候選人公示，提升了市場對核聚變的關注度。此外，今年四季度以來，核聚變領域國內重點項目——合肥BEST項目招標規模放量明顯。

華源證券指出，在2027年建成這一目標下，當前合肥BEST項目正逐漸迎來招投標及建設加速階段，后續招標規模有望進一步放大。隨著中標結果發布，核聚變供應鏈產業圖譜將更加清晰。價值量占比高、或新進入核聚變供應鏈的企業，有望獲得市場對其核聚變相關業務的合理定價。

不過，核聚變卻遭遇了大佬的看衰。埃隆·馬斯克在社交平臺X上公開唱衰核聚變發電，其直言不諱道：“在地球上建造小型核聚變反應堆簡直愚蠢至極。”

馬斯克指出，太陽本身已是天空中一個巨大的、免費的核聚變反應堆。太陽產生的能量能夠滿足全太陽系所有的能源需求，而建造小型核聚變反應堆則是一種經濟上的浪費。在馬斯克最新的太空AI設想中，其計劃每年部署100GW的太陽能AI衛星，規模堪比美國全國電力的四分之一。

受三部門發布《關于加強商務和金融協同 更大力度提振消費的通知》及貴州茅臺推出控量政策的影響，今天大消費板塊走強。商業連鎖、食品飲料、農林牧漁3個板塊的漲幅，位居行業板塊漲幅榜前列。

從大消費方向的表現來看，表現最強的多是中小盤股。代表整個方向的白酒板塊，個股今天高開后普遍回落。

大消費何時能起來？達哥認為，白酒板塊大概率是風向標。

保險板塊今天走強，中國平安股價創下“924行情”以來的新高。保險板塊走強的原因之一是政策端調降了保險公司相關業務風險因子。

方正證券指出，資產負債共振下的壽險行業趨勢性行情或到來。2026年起“資負”共振帶來的價值修復將成為主旋律。基本面修復正逐步改變市場對板塊的認可度，一是利差損壓力擔憂緩解，板塊估值壓制因素解除；二是新單需求、NBV連年正增長，壽險CSM有望全面進入正增周期，使利潤中樞上移。

AI硬件方面，受美股AI股（如博通、甲骨文等）近期遭遇一定“寒流”的影響，今天AI硬件股普遍調整，近期漲幅較大的個股調整幅度略大。

光模塊核心股雖然也在調整，但資金承接力有點強，后市需關注其何時回調結束。

來看今天的消息面。

12月15日，工信部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型準入許可，兩款分別適配城市擁堵、高速路段的純電動車型將在北京、重慶指定區域開展上路試點，標志著我國L3級自動駕駛從測試階段邁入商業化應用的關鍵一步。這次公布的兩款車型，來自重慶長安汽車股份有限公司和北汽藍谷麥格納汽車有限公司。

最后，達哥作一個總結：目前上證指數上方面臨多條均線的壓力，短期需關注上周五低點能否撐住。若撐不住，則大概率會二次探底，且右底比左底會更低。操作上，市場賺錢效應不強，多看少動，不激進。

板塊方面，關注可控核聚變、電網設備、燃氣輪機、商業航天等熱點板塊，同時觀察光模塊核心股的走勢。

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（張道達）

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