“一女二嫁”的代理權之爭再次上演，水羊股份是否為若羽臣做了嫁衣？

近日，有消費者在社交媒體上抱怨，美斯蒂克品牌的產品價格突然“大跳水”，甚至比“雙十一”的促銷價還要低。有人猜測，是不是品牌要換運營方了，這是在清庫存？

果然，事情沒那么簡單。

12月15日，水羊集團股份有限公司（以下簡稱“水羊股份”，股票代碼：300740）旗下的香港水羊國際貿易有限公司（以下簡稱“水羊國際”）發布了一份《聲明函》，強調自己仍然是美斯蒂克品牌在中國境內的“獨家經銷商”，雙方自2021年以來的長期獨家戰略合作關系依然存續。水羊國際稱，品牌在中國的所有官方線上渠道，包括天貓國際官方旗艦店、抖音海外旗艦店等，都由水羊國際獨家經營、持有并直接管理。

有意思的是，幾乎在同一時間，網絡上開始流傳另一份聲明——加蓋了廣州若羽臣科技股份有限公司（以下簡稱“若羽臣”，股票代碼：003010）公章的聲明函。若羽臣在《致合作伙伴的聲明函》中宣稱，自2026年1月1日起，公司將正式成為美斯蒂克最核心的口服美容保健產品線在中國區域的獨家總代理，全面負責相關業務。合同為期三年，還設置了自動續簽條款。

同一個品牌，兩家公司都宣稱自己拿到了“獨家代理權”，這戲碼是不是有點眼熟？

水羊的“心頭肉”，若羽臣的“新王牌”

美斯蒂克并非無名之輩。這個源自西班牙、創立于1985年的品牌，旗下口服美容、護膚、保健品等多條線中，以定價高端的“亮白飲”最為出名。今年5月，它還獲得了艾媒咨詢頒發的“高端口服膚色管理全網銷售額TOP1”證書。

對于水羊股份來說，美斯蒂克的意義非同一般。水羊的業務分為兩大塊：自有品牌和CP（中國合作伙伴）品牌，也就是代理業務。2025年上半年，其CP品牌營收14.61億元，占比超過了50%。而美斯蒂克，正是這塊業務里一顆閃亮的明星。

2021年，水羊股份啟動高端化轉型，同年將美斯蒂克引入國內。水羊股份曾在投資者互動平臺表示，與美斯蒂克達成了長達十年的戰略簽約。

另據水羊股份數據，美斯蒂克品牌全渠道GMV從2021年的5000萬元，飆升至2024年10月的超5億元，四年翻了十倍，占了品牌全球體量的一半?？梢哉f，美斯蒂克不僅是水羊CP業務增長的引擎，更是其驗證高端品牌運營能力、反哺自有品牌孵化的重要“樣板間”。

如今，這塊“心頭肉”可能要被分走了。從若羽臣的聲明來看，其獲得的獨家代理權，針對的正是美斯蒂克最核心、體量占比約98%的口服美容產品線，并且將于2026年1月1日生效。這意味著，水羊股份屆時很可能將失去這條最重要產品線的代理權。

若羽臣的算盤：擺脫依賴，補齊矩陣

若羽臣為何要爭？其動機也不難理解。

近年來，若羽臣正努力從單一的電商代運營服務商，向“自有品牌+電商代運營”雙輪驅動轉型。自有品牌中，家清品牌“綻家”無疑是頭號功臣。2025年上半年，僅綻家就為若羽臣帶來4.4億元收入，同比增長157%，占自有品牌收入超70%，毛利率高達66.5%。

然而，過度依賴單一品牌也是潛在風險。若羽臣需要新的增長點來夯實轉型之路。美斯蒂克這樣具備“強科研、強專業、強口碑”基因的高端口服美容品牌，正好能完善其在口服美容板塊的矩陣布局。拿下它的核心產品線代理權，無疑是向市場和投資者證明其品牌運營能力、并拉動業績持續增長的一步好棋。

“一女二嫁”背后，誰是輸家？

這場爭端最尷尬的，或許是品牌方美斯蒂克自己，以及被“價格跳水”和“代理權迷霧”搞得暈頭轉向的消費者。

水羊國際在聲明中，并未明確與美斯蒂克的合作何時到期、許可的品類具體范圍是什么，這留下了模糊地帶。而若羽臣的聲明則顯得更為具體和“強勢”，明確了品類、權限和生效時間。因此也有投資者猜測稱，雙方簽署的合同并不矛盾，因為這是不同維度的合作授權。

這不是市場上第一起“代理權羅生門”。就在今年7月，江蘇吳中醫藥發展股份有限公司（股票代碼：600200）與愛美客技術發展股份有限公司（股票代碼：300896）之間就曾因“童顏針”艾塑菲的中國大陸獨家經銷權爆發公開沖突，雙方互發聲明指責對方違約。最終的代理權花落誰家，往往伴隨著漫長的法律拉鋸與商業博弈。

上個月（2025年11月），美妝巨頭科蒂（Coty）通過旗下子公司將奢侈品牌古馳（Gucci）及其母公司法國開云集團（Kering）告上英國高等法院。起因是歐萊雅宣布將收購開云旗下的高端香水品牌Creed，并同步獲得古馳、葆蝶家（Bottega Veneta）和巴黎世家（Balenciaga）三大奢侈品牌為期50年的獨家美妝授權，全面負責相關香水及美妝產品的研發、生產與全球分銷。然而，開云與科蒂的現有合約要到2028年才到期，此次提前官宣與歐萊雅的合作，無異于單方面“變相解約”，直接將科蒂逼入被動境地。

與此同時，被稱為“香水第一股”的穎通控股有限公司（股票代碼：06883.HK），其業務高度依賴國際香水品牌的代理授權，產品線橫跨大眾至奢侈層級，合作品牌包括愛馬仕、范思哲等。2024財年，香水品類收入占比仍超過80%。上市之后，公司持續面臨品牌授權續約風險——部分關鍵協議將在一年內到期——疊加市場競爭日益激烈，引發投資者對其長期穩定性的擔憂。
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在清揚君看來，美斯蒂克因短期銷量暴增，可能對其在中國市場的潛力以及口服美容保健品賽道的前景產生了過高的預期。

Euromonitor數據顯示，到2025年，中國口服美容市場規模預計將突破255.7億元，過去五年年均復合增長率穩定在3.8%以上，并有望在2030年躍居全球第一大口服美容市場。

然而，即便水羊股份曾簽下長達十年的合作協議，這一安排仍可能無法匹配美斯蒂克對未來的增長預期。雙方或許就此進行過溝通，但水羊方面未必能承諾或保障核心品類銷售額的持續提升。正因如此，美斯蒂克開始考慮更換更具增長動能的合作伙伴。又或者，原合同中的違約條款較為寬松，解約成本不高；而若羽臣則很可能給出了明確的銷量承諾與資源投入方案——種種因素疊加，最終釀成了這場“一女二嫁”的羅生門。

清揚君點評：

目前看來，水羊股份恐怕正陷入“為他人做嫁衣”的窘境。過去四年，它硬是把一個年GMV僅5000萬元的小眾高端品牌，一手打造成超5億元的市場爆款，不僅打響了美斯蒂克在中國的知名度，更搭建起一整套成熟的跨境渠道與用戶運營體系。而若羽臣，恰在此時入局，看中的或許正是這個已被充分驗證、處于高速增長期的“熟品牌”——無需教育市場，只需接手果實。

當然，也不排除雙方曾通過補充協議對原合同進行調整，例如上調或下調銷售目標、拆分代理品類等。若羽臣的代理權也可能因這類條款的變動而受到影響，甚至存在被取消的可能。不過，最終結果仍取決于雙方實際簽署的合同細節及后續談判走向。

這場代理權之爭最終如何收場，尚待時間揭曉。但可以肯定的是，在商業利益面前，“長期戰略合作”有時顯得格外脆弱。代理模式的隱痛再次暴露：一旦品牌方羽翼漸豐，或遇到更具增長承諾的新伙伴，舊日盟約便可能輕易被擱置。對水羊股份而言，比爭奪一紙合同更緊迫的，是如何真正綁定核心代理品牌，并加速自有高端品牌的獨立造血能力。

事實上，海外品牌在中國“換馬”早已不是新鮮事。誰掌握終端用戶、誰能講出更強的增長故事，誰就能贏得下一程合作。水羊股份曾憑借這套代理打法風光一時，但當運營方法可復制、渠道資源可遷移，所謂的“獨家”便不再牢靠，忠誠度也成了最奢侈的奢侈品。

說到底，代理生意終究是替人養孩子。孩子長大了要跟誰走，話語權往往不在養育者手中?；蛟S正是看清了這一點，水羊股份才早早啟動“由代轉主”的戰略轉身——先后將臺灣專注熬夜肌護理的品牌薇風（2020年更名為“大水滴”）、法國高奢抗衰護膚品牌伊菲丹（EviDenS de Beauté）、法國輕奢院線修護品牌佩爾赫喬（Pier Auge）、美國奢華功效護膚品牌瑞維斐（RéVive），以及英國男士理容品牌H&B等納入麾下，試圖從“品牌運營商”蛻變為真正的“品牌所有者”。

這條路注定艱難，但只有堅持，才能在下一場“羅生門”來臨前，真正握緊自己的命運。

需要指出的是，此次代理權爭議對于水羊股份而言，或許并非全然是壞事。首先，雙方的合作協議目前仍然有效，市場基礎也正處于初步建立、逐漸成長的階段，這為公司留下了緩沖與斡旋的空間。其次，這一事件也可能促使公司重新審視自身的渠道布局與合作伙伴策略，從而加速業務結構的優化與風險管控能力的提升。第三，從市場反應來看，水羊股份的股價并未因此受到明顯沖擊，這也反映出投資者對公司基本面和風險應對能力仍抱有相當信心。整體而言，若能妥善應對，此次糾紛甚至可能轉化為推動公司長期健康發展的契機。

圖源：公眾號