壁仞科技開啟招股，將在港交所上市，高管拿高額薪資

12月22日，上海壁仞科技股份有限公司（下稱“壁仞科技”，HK:06082）披露發售公告，于2025年12月22日至12月29日招股，預計H股將于2026年1月2日在港交所上市。

本次上市，壁仞科技擬全球發售2.48億股H股，另有約15%超額配股權，發售價為每股發售股份17.00港元至19.60港元，預計募資金額約為42.11億港元至48.55億港元。

假設發售價為18.30港元/股（發售價中位數），且假設發售量調整權及超額配股權未獲行使，壁仞科技的募資總額預計約為45.33億港元，募資凈額約為43.51億港元。

其中，募資凈額的約85.0%將用于研發智能計算解決方案。約5.0%將用于智能計算解決方案的商業化。約10.0%將用作營運資金及一般公司用途。

據貝多商業&貝多財經了解，壁仞科技引入了23名基石投資者，合計認購該公司3.725億美元（約28.99億港元）的發售股份，包括3W Fund、啟明創投、平安人壽保險、上海景林等。

天眼查App信息顯示，壁仞科技成立于2019年9月，前稱為上海壁仞智能科技有限公司。目前，該公司的注冊資本為4222.5702萬元，法定代表人為肖冰，主要股東包括上海壁立仞企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）、WEN ZHANG等。

根據招股書介紹，壁仞科技開發通用圖形處理器（GPGPU）芯片及基于GPGPU的智能計算解決方案，為人工智能（AI）提供所需的基礎算力。目前，壁仞科技的解決方案支持從云端到邊緣的應用中AI模型的訓練及推理。

特別說說明的是，2023年，壁仞科技的智能計算解決方案開始產生收入，2024年度以及2025年上半年，該公司的特專科技產品分別有14名及12名客戶。截至最后實際可行日期，壁仞科技的特專科技產品有24份未完成的具有約束力的訂單，總價值約為8.22億元。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，壁仞科技的營收分別為49.9萬元、6203.0萬元、3.37億元和5890.3萬元，凈虧損分別為14.74億元、17.44億元、15.38億元和16.01億元。

按非國際財務報告準則計量，壁仞科技2022年、2023年和2024年度的經調整凈虧損分別約為10.38億元、10.51億元和7.67億元。2025年上半年，壁仞科技的經調整凈虧損約為5.52億元。

盡管處于大額虧損狀態，但壁仞科技對其高管卻十分慷慨。2022年，Linglan ZHANG、Zhou HONG的薪酬合計分別約為1339.8萬元、746.9萬元。其中，Linglan ZHANG為壁仞科技執行董事兼首席運營官（COO），Zhou HONG為執行董事兼首席技術官（CTO）。

按薪資構成來看，以股份為基礎的薪酬開支是核心。2022年，Linglan ZHANG、Zhou HONG從壁仞科技取得的“以股份為基礎的薪酬開支”分別為1041.7萬元、422.7萬元，工資分別為181.0萬元、218.4萬元。

相比之下，壁仞科技董事會主席（即董事長）、執行董事兼首席執行官（CEO）Wen ZHANG在2022年僅從公司取得工資50.0萬元，2023年、2024年分別為270.0萬元、206.7萬元，2025年上半年為112.5萬元，但無以股份為基礎的薪酬開支。

2023年，Linglan ZHANG、Zhou HONG從壁仞科技取得的薪酬合計分別為968.5萬元、518.6萬元，2024年分別為543.7萬元、219.4萬元，呈下降態勢。其中，Wen ZHANG的工資在2023年一度漲到376.1萬元，2024年則下調為251.3萬元，但高于2022年。

與此同時，Linglan ZHANG從壁仞科技取得的“以股份為基礎的薪酬開支”也從2023年的512.0萬元調整為2024年的141.1萬元。也正是如此，Linglan ZHANG的薪酬在2024年開始落后于肖冰。

據貝多商業&貝多財經了解，肖冰是壁仞科技執行董事兼總經理，其2022年、2023年、2024年的工資分別約為144.0萬元、145.4萬元和161.1萬元，以股份為基礎的薪酬開支分別為30.7萬元、201.5萬元和369.6萬元，均呈現增長態勢。

相比之下，Zhou HONG從壁仞科技取得的薪酬總計也從2022年的746.9萬元，降至2023年的518.6萬元，并進一步減少至2024年的219.4萬元。其中，Zhou HONG在2024年并未從公司取得“以股份為基礎的薪酬開支”。