重慶啤酒1億元和解嘉威訴訟，業績承壓遭遇渠道變局

傳統渠道銷售停滯不前，以重慶啤酒為代表的外資品牌業績持續下滑。

文/每日財報 楚風

重慶啤酒與合作伙伴的訴訟糾紛有望和解。近日，重慶啤酒發布公告稱，公司與重慶嘉威啤酒有限公司（下稱“嘉威”）擬簽署《調解協議》，公司向嘉威一次性支付1億元（不含稅），且約定與嘉威在產品包銷方面的合作方式，以及約定嘉威分紅等相關事宜。

早在2023年10月，嘉威就以合同糾紛為由向重慶啤酒提起訴訟，要求賠償6.32億元；2025年3月，一審判決要求重慶啤酒賠償嘉威損失3.53億元。重慶啤酒對此提起上訴，雙方在法院調解上擬達成和解。

《每日財報》注意到，重慶啤酒正在面臨業績增長停滯困局。2024年度，重慶啤酒就遭遇營收與利潤“雙降”；今年前三季度，其業績呈現繼續下滑趨勢。需要注意的是，重慶啤酒已被燕京啤酒超越，后者業績和市值實現領先。

不只是重慶啤酒，外資品牌在境內市場均出現銷售低迷。今年前三季度，百威亞太的營收與利潤同樣下滑，且降幅要高于重慶啤酒。隨著新銷售渠道崛起，重慶啤酒和百威亞太所倚重的傳統渠道面臨重重挑戰。

訴訟糾紛有望和解，

將敲定3年合作基礎

重慶啤酒與嘉威的漫長訴訟“拉鋸戰”，有望迎來完結篇。12月15日晚，重慶啤酒發布公告顯示，公司與嘉威擬在二審階段達成調解，并簽署《調解協議》，如順利達成調解，訴訟程序將以調解結案。

根據《調解協議》的主要內容，重慶啤酒方面向嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量價差結算款1億元（不含稅）；重慶啤酒與嘉威2026年至2028年期間產品包銷方面的合作方式進行約定，以及約定嘉威分紅等相關事宜。

合作方面，雙方以“固定量價”的方式約定未來三年的合作基礎。重慶啤酒向嘉威采購的啤酒量（即包銷量）固定為每年14.26萬千升，平均采購價4000元/千升（不含增值稅），按年度結算多退少補。對于未實際完成的包銷量，仍按照相關約定的標準補償。

值得關注的是，重慶啤酒方面與嘉威方面之間簽訂和形成的有關包銷協議文件的有效日期均于2028年12月31日截止，到期后均不再繼續執行，且屆時雙方將不再合作。

重慶啤酒將沖回舊債和計提新債，實現利潤增厚。其旗下嘉士伯重慶啤酒有限公司擬將基于本案一審判決計提的預計負債2.54億元沖回，并計提量價差結算款等負債2.17億元。如此一來，重慶啤酒將增加2025年度利潤總額3710.55萬元、歸屬凈利潤1907.96萬元。

《每日財報》觀察到，重慶啤酒和嘉威的糾紛源于2007年、2009年、2016年及2019年簽署的戰略合作協議、產品包銷框架協議、備忘錄以及會議紀要等一系列文件的履行所產生的爭議。

2023年10月，嘉威以合同糾紛為由對重慶啤酒提起訴訟，要求賠償6.32億元及訴訟費；2025年3月，法院一審判決重慶啤酒向嘉威支付3.53億元賠款，為此重慶啤酒計提了2.54億元負債。

時至今日，重慶啤酒與嘉威擬簽署《調解協議》，對重慶啤酒的財務無疑是減負作用。對于嘉威而言，重慶啤酒對其固定采購啤酒量，嘉威得以提前鎖住未來3年的銷量和價格，將市場銷售風險轉嫁給重慶啤酒。

啤酒銷售停滯不前，

近兩年來業績下滑

擺在重慶啤酒面前的困境，不止于與嘉威的訴訟糾紛，還有公司業績增長不力。2024年度，重慶啤酒就遭遇產品銷量減少、高檔啤酒發展乏力等情況，導致業績出現下滑。今年前三季度，重慶啤酒業績繼續承壓。

2024年財報顯示，重慶啤酒實現營收與歸屬凈利潤分別為146.4億元和11.15億元，分別同比下滑1.15%和16.61%。如果剔除與嘉威訴訟敗訴所計提的2.54億元損失，重慶啤酒的扣非凈利潤仍同比下滑7.03%。

從產品端來看，重慶啤酒的高檔產品和主流產品的銷售收入均出現下滑。其中，高檔產品的銷售收入同比減少2.97%，主流產品的銷售收入同比減少1.02%，反而是主攻低端的經濟產品銷售收入同比增加15.56%。

今年前三季度，重慶啤酒未能改變產品銷售疲軟的困境。重慶啤酒實現營收與歸屬凈利潤分別為130.6億元和12.41億元，分別同比下滑0.03%和6.83%。

《每日財報》注意到，重慶啤酒的銷量略有增長，當期啤酒銷量為266.81萬千升，同比增加0.42%。產品收入方面，高檔產品實現銷售收入同比增加1.18%，主流產品和經濟產品銷售收入分別同比減少1.66%和1.21%。

重慶啤酒的營收與去年同期大抵持平，利潤下滑更多是因為成本及其他支出增長。今年前三季度，其銷售費用和管理費用均有所增加，稅率增加導致營業稅金及附加增長，財務費用中的利息收入也出現較大幅度下滑。

投資收益是重慶啤酒增厚利潤的重要舉措。今年前三季度，其投資收益為1669萬元，較去年同期的6904萬元大為減少。值得一提的是，投資收益中就包含對嘉威的長期股權投資，而嘉威貢獻的收益大幅減少，正是其投資收益下滑的主要因素。

業績落后于同行，外資遭遇“滑鐵盧”

在5家大型啤酒企業中，重慶啤酒和百威亞太作為外資啤酒企業，在今年前三季度均錄得營收與凈利潤“雙降”。其中，百威亞太實現營收與歸屬凈利潤分別為333.95億元和42.29億元，分別同比下滑8.09%和19.95%。

燕京啤酒的營收規模已超越重慶啤酒，位列行業第4位。當期，燕京啤酒實現營收和歸屬凈利潤分別為134.33億元和17.70億元，分別同比增長4.57%和37.45%。此外，資本市場也正在“用腳投票”，截止12月22日，燕京啤酒的總市值達到341.6億元，超越重慶啤酒的257.5億元。

華潤啤酒未披露今年第三季度業績情況，但是從半年報來看，其業績依然保持增長態勢。今年上半年，華潤啤酒實現營收與歸屬凈利潤分別同比增長0.83%和23.04%。

《每日財報》注意到，重慶啤酒和百威亞太面臨增長困境，或是因為過于倚重傳統渠道，包括夜場、餐飲等即飲渠道。隨著即時零售等新興渠道崛起，傳統渠道的流量和市場份額正在被分食。

在2025年半年報業績說明會上，重慶啤酒和百威亞太的管理層都提到，上半年在即飲渠道表現乏力，雙方都向非即飲渠道發力。

歪馬送酒、小象超市、樸樸超市等即時零售平臺不斷取得突破，并成為啤酒賽道的新銷售渠道。青島啤酒在美團閃購平臺的銷售大幅增長，2025年銷售額有望超過15億元；華潤啤酒業也宣布與阿里巴巴、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺達成戰略合作。

另一方面，新興中小啤酒品牌也在攪動市場。重慶啤酒在財報中直言，全國性啤酒企業加大投入，導致市場競爭加劇；新興小眾啤酒品牌也可能加速滲透和擴張，啤酒消費市場競爭將更加激烈。

總的來看，重慶啤酒與嘉威有望達成和解，緩解財務壓力，但是前者業績挑戰依然嚴峻。燕京啤酒的營收規模已超越重慶啤酒，取代其成為行業第4名。由于傳統渠道表現發力，重慶啤酒和百威亞太等外資企業均遭遇營收與利潤“雙降”。

丨每財網&每日財報聲明

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