中企拿下南美頂級銅金礦！中國礦企占全球銅投資一半！

近日，江西銅業以超10億美元收購SolGold，每股28便士。收購后將掌控厄瓜多爾Cascabel項目，該項目擁有南美洲最大未開發銅金礦之一。

另外，一組觸目驚心的數據被澳大利亞權威媒體披露：在2019年至2025年間，全球投入綠色和棕地銅供應項目的約760億美元資金中，中國礦企占據了半壁江山。

隨著全球能源轉型和人工智能（AI）浪潮的席卷，銅作為“綠色金屬”和“科技金屬”的雙重屬性被徹底激活。

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銅的競賽已經開始

2025年12月，全球大宗商品市場見證了一個歷史性的時刻。倫敦金屬交易所（LME）銅價一度逼近每噸11996美元，距離12000美元的整數關口僅一步之遙，較年內低點上漲近50%。這不僅僅是價格的狂歡，更是地緣經濟格局劇變的縮影。

銅，這種人類最早使用的金屬之一，如今已成為數字世界和綠色能源的心臟。從支撐ChatGPT等AI模型運轉的數據中心銅纜，到驅動電動汽車的電機，再到連接風力發電機的電網，銅的需求正在經歷前所未有的結構性爆發。

然而，比需求暴增更引人注目的是供給端權力的轉移。根據澳大利亞資源與投資雜志的最新報道，在這場爭奪未來供應的競賽中，中國礦企已經悄然成為了最大的莊家。

“銅的競賽已經開始?！边@是澳大利亞資源與投資雜志在近期刊發的文章中開宗明義的判斷。該文章引用了國際礦業權威咨詢機構伍德麥肯茲的統計數據，揭示了一個令人深思的事實：

在2019年至2025年期間，全球范圍內投入到綠色（新建）和棕地（擴建）銅供應項目上的資金總額約為760億美元。這其中，約50%（即380億美元）來自中國礦企的投資。

這組數據極具震撼力，它意味著：

在過去六年的全球銅礦擴容浪潮中，每投入2美元，就有1美元帶有中國背景。

2019年正是全球新能源車起步的前夜，中國資本提前卡位，精準押注了未來的短缺。

而且，中國的投資不僅僅集中在礦山開采，而是貫穿了從礦山、冶煉到制造的全鏈條，這種垂直一體化的布局讓中國在全球銅供應鏈中擁有了極強的話語權。

相比之下，西方礦企在同期顯得相對保守。受制于ESG（環境、社會和治理）壓力日益嚴苛、融資成本上升以及采礦許可審批的復雜化，西方巨頭們更傾向于維持現有產量或進行防御性并購，而在激進的產能擴張上顯得力不從心。

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為什么中國要投入如此巨資

為什么中國要投入如此巨資？答案藏在需求端的爆發式增長中。

隨著生成式AI的飛速發展，數據中心的建設進入了“軍備競賽”階段。

與過去主要消耗電力不同，AI算力中心對物理基礎設施的要求極高。高速互聯需要大量的銅纜，電力傳輸和散熱系統更是離不開銅的導電性能。市場普遍認為，AI將成為未來幾年銅需求增長的最強“X因素”。

如果說AI是短期的爆發點，那么能源轉型則是長期的支撐點。

• 電動汽車（EV）：

  一輛電動汽車的用銅量是傳統燃油車的4倍左右。

• 可再生能源：

  海上風電場和光伏電站的單位裝機用銅量也遠高于傳統能源。

• 電網升級：

  為了適應波動性的新能源接入，全球各國都在進行電網的智能化改造和擴容，這被稱為“電網的銅需求革命”。

伍德麥肯茲的分析指出，隨著供應端約束的顯現和需求端的結構性爆發，銅的供應缺口可能在2026年以后進一步擴大。中國的大舉投資，正是為了填補這一缺口，并掌握定價權。

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標桿案例：紫金礦業的“起飛邏輯”

中國礦企在全球銅投資中的主導地位，并非空洞的口號，而是實實在在體現在上市公司的業績和市值上。

2025年12月22日，中國礦業龍頭紫金礦業A股股價收漲4.53%，A+H總市值一舉突破8600億元人民幣，成為A股市場中備受矚目的“超級巨頭”。

市值的飆升背后是實打實的資源占有量。數據顯示：

• 紫金礦業2024年的礦山產銅量占中國礦山產銅總量的約65%。

• 其礦山產金量占中國總量的約24%。

• 在過去的五年里，紫金礦業的礦產銅和礦產金產量復合增長率分別高達約24%和12%。

這種逆勢高增長，正是源于其激進的海外并購和高效的礦山建設能力——這正是中國礦企占據全球銅投資半壁江山的微觀縮影。紫金礦業在剛果（金）、哥倫比亞、塞爾維亞等地的銅金項目陸續投產，直接轉化為了實實在在的產量和利潤。

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西方的“去風險”與中國的“穩安全”

中國資本的強勢介入，正在改變全球銅礦版圖的地緣政治屬性。

美國、歐洲等發達經濟體日益意識到關鍵礦產供應鏈的脆弱性。銅作為戰略物資，其過度集中在特定地緣政治風險較高的地區（如南美和非洲）或者被中國資本控制，被視為一種國家安全風險。因此，美澳等國簽署了關鍵礦產協議，試圖通過政策引導，建立獨立于中國之外的供應鏈。

面對外部的“去風險”壓力，中國采取了“以攻為守”的策略：

• 向上游延伸：

  像寧德時代這樣的電池巨頭，也開始直接涉足礦產資源。2025年12月19日，寧德時代旗下宜春時代新能源資源有限公司與宜春市礦業有限責任公司合資成立了宜春鑫豐時代礦業有限公司，注冊資本約7949萬元，經營范圍涵蓋非金屬礦及制品銷售、金屬礦石銷售。雖然這只是鋰云母資源的一個動作，但它折射出整個中國制造業產業鏈向上游資源端滲透的普遍趨勢。

• 全產業鏈布局：

  中國不僅僅是買礦，更是通過輸出技術、建設和融資，將資源國（如秘魯、剛果金、贊比亞）深度嵌入到中國的工業體系中。

盡管中國礦企投資兇猛，但全球銅供給依然面臨嚴峻挑戰，這也是銅價持續高位運行的底層邏輯。

全球主要銅礦山經過多年開采，礦石品位普遍下降，這意味著開采同樣的礦石量，得到的銅在減少，成本卻在上升。

近年來，如巴拿馬Cobre Panamá銅礦因環保爭議和政府裁決，自2023年底起被勒令關閉，至今未復產，導致全球供應減少約1.5%。秘魯2025年4月起，Las Bambas、Cuajone等礦山因社區抗議和道路封鎖多次停產或降負荷，全國約20%銅產量一度中斷。智利2024年實施新礦業稅法，稅負升至45%，同時憲法改革帶來政策不確定性，已迫使BHP、Antofagasta等巨頭重新評估數十億美元銅礦投資 。

任何地區的供應中斷，在當前緊張的供需平衡表上，都會被放大為價格的大幅波動。

雖然投資增加，但世界級大型銅礦的發現越來越少。大部分新增產能依賴于現有礦山的擴建（棕地項目），這限制了供應增長的彈性。

“中國礦企占近年全球銅投資一半”，這不僅是一個統計數字，更是一個時代的注腳。它標志著全球礦業格局從過去的“西方主導、金融定價”，正在向“東方主導、實業定價”轉變。銅不再僅僅是工業原料，它是技術進步的基石，是國家博弈的籌碼。

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