2025年第四季度全球企業(yè)十大并購(gòu)案：金佰利收購(gòu)科赴、阿克蘇諾貝爾與艾仕得合并

2025年第四季度全球企業(yè)并購(gòu)交易非常活躍，媒體娛樂(lè)、數(shù)據(jù)中心、消費(fèi)等領(lǐng)域都出現(xiàn)了規(guī)模超過(guò)400億美元的大型并購(gòu)。同時(shí)，廣告?zhèn)鞑?、食品、化工、航空航天等領(lǐng)域的一批大型并購(gòu)也在本季度最終完成。

下面，我們從第四季度全球發(fā)生的大型企業(yè)并購(gòu)中梳理了有代表性的十大企業(yè)并購(gòu)案，按信息披露的時(shí)間順序提供給大家參考。

AIP財(cái)團(tuán)收購(gòu)Aligned數(shù)據(jù)中心

01由貝萊德、英偉達(dá)和微軟等企業(yè)組成的財(cái)團(tuán)AIP將以約400億美元的價(jià)格收購(gòu)Aligned Data Centers，旨在拓展下一代云與人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。Aligned的數(shù)據(jù)中心組合包含50個(gè)園區(qū)，以及超過(guò)5吉瓦的運(yùn)營(yíng)中與規(guī)劃中算力容量(包括在建資產(chǎn))，這些資產(chǎn)主要分布在美國(guó)各地及拉丁美洲。AIP由貝萊德、MGX、微軟和英偉達(dá)于2024年9月創(chuàng)建，旨在加速對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投資?？仆赝顿Y局、xAI和淡馬錫也加入進(jìn)來(lái)。

空客等歐洲三巨頭將合并航天業(yè)務(wù)

02空中客車(Airbus)、萊昂納多(Leonardo)和泰雷茲(Thales)三家公司簽署了一份諒解備忘錄，旨在將各自在太空領(lǐng)域的業(yè)務(wù)整合為一家新公司。新公司預(yù)計(jì)將于2027年投入運(yùn)營(yíng)，但需獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)并滿足其他成交條件。預(yù)計(jì)該實(shí)體年?duì)I業(yè)額約為65億歐元(合并報(bào)表)，訂單積壓量將超過(guò)預(yù)計(jì)銷售量的三年供應(yīng)量?？罩锌蛙?、萊昂納多和泰雷茲分別將持有35%、32.5%和32.5%的股份。新公司在歐洲的員工總數(shù)將達(dá)2.5萬(wàn)人。

諾華收購(gòu)Avidity

03瑞士制藥巨頭諾華(Novartis)已同意以約120億美元現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)生物技術(shù)公司Avidity Biosciences。此次收購(gòu)旨在擴(kuò)充諾華針對(duì)罕見(jiàn)肌肉疾病的治療產(chǎn)品組合。根據(jù)交易條款，Avidity公司將把處于早期階段的精準(zhǔn)心臟病學(xué)項(xiàng)目拆分至一家名為Spinco的新公司，Spinco 預(yù)計(jì)將成為一家上市公司。Avidity是一家處于臨床階段的生物科技公司，目前正研發(fā)針對(duì)多種肌肉疾病的治療方法，并推進(jìn)多款 “同類首創(chuàng)”(first-in-class)候選藥物的研發(fā)進(jìn)程。

金佰利將收購(gòu)泰諾母公司科赴

04金佰利(Kimberly-Clark)將收購(gòu)科赴(Kenvue)，交易價(jià)值約487億美元。此次收購(gòu)將誕生一家大型日用健康消費(fèi)品公司。交易完成后，金佰利股東將持有合并后公司約54%的股份，科赴股東將持有約46%的股份。金佰利旗下?lián)碛泻闷?Huggies)、舒潔(Kleenex)、可麗柔(Cottonelle)等品牌?？聘皟赡昵安艔膹?qiáng)生公司(J&J)分拆出來(lái)，擁有泰諾(Tylenol)、李施德林(Listerine)、邦迪(Band-Aid)等品牌。合并后的公司預(yù)計(jì)在2025年實(shí)現(xiàn)約320億美元的年度凈營(yíng)收。

輝瑞贏得對(duì)Metsera的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)

05輝瑞公司(Pfizer)已同意收購(gòu)減肥藥初創(chuàng)公司Metsera，在一場(chǎng)激烈的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中擊敗了諾和諾德(Novo Nordisk)，該交易的價(jià)值可能超過(guò)100億美元。諾和諾德決定不再提高對(duì)Metsera的收購(gòu)報(bào)價(jià)。Metsera表示，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)最近致電警告稱，推進(jìn)與諾和諾德的交易存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，這在該公司決定接受輝瑞的報(bào)價(jià)方面起到了一定作用。輝瑞公司11月13日宣布已成功完成對(duì)Metsera公司的收購(gòu)。

阿克蘇諾貝爾與艾仕得宣布合并

06涂料巨頭阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)計(jì)劃與艾仕得涂料(Axalta Coating Systems)合并，合并后的公司企業(yè)價(jià)值將達(dá)到250億美元。根據(jù)合并協(xié)議，阿克蘇諾貝爾的股東將持有新公司55%的股份，艾仕得的股東將持有剩余45%的股份。合并后的公司將首先在阿姆斯特丹和紐約兩地上市，然后在紐約證交所單一上市，并在阿姆斯特丹和費(fèi)城保持雙重總部。合并后的新公司預(yù)計(jì)年收入將達(dá)170億美元，合并預(yù)計(jì)將于2026年底至2027年初完成。

雅培收購(gòu)Exact Sciences

07美國(guó)醫(yī)療健康集團(tuán)雅培(Abbott Laboratories)押注于快速癌癥檢測(cè)以推動(dòng)增長(zhǎng)，達(dá)成一筆230億美元的交易收購(gòu)Exact Sciences，這是其近十年來(lái)規(guī)模最大的一起收購(gòu)。Exact的主打產(chǎn)品Cologuard是一項(xiàng)用于篩查結(jié)直腸癌的無(wú)創(chuàng)檢測(cè)。自2014年獲美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局(Drug Administration)批準(zhǔn)以來(lái)，該檢測(cè)已被使用2000萬(wàn)次。

奈飛和派拉蒙爭(zhēng)購(gòu)華納兄弟探索

08奈飛(Netflix)同意以827億美元的企業(yè)價(jià)值收購(gòu)華納兄弟探索(WarnerBrosDiscovery)旗下的電視與電影制作公司及流媒體部門。這筆交易將使這家顛覆了媒體行業(yè)的流媒體先驅(qū)，掌控好萊塢最具價(jià)值且歷史最悠久的資產(chǎn)之一。此次收購(gòu)的核心資產(chǎn)包括《權(quán)力的游戲》、DC漫畫(huà)、《哈利波特》等標(biāo)志性IP特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。該交易預(yù)計(jì)將在此前宣布將華納兄弟探索全球網(wǎng)絡(luò)部門Discovery Global拆分為一家新上市公司后完成。

派拉蒙(Paramount)對(duì)華納兄弟探索發(fā)起價(jià)值1084億美元的敵意收購(gòu)，以最后的努力擊敗奈飛，打造一個(gè)媒體巨頭，挑戰(zhàn)流媒體巨頭的主導(dǎo)地位。此前，奈飛在與派拉蒙和康卡斯特(Comcast)長(zhǎng)達(dá)數(shù)周的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中勝出，同意以720億美元的價(jià)格收購(gòu)華納兄弟探索的電視、電影工作室和流媒體資產(chǎn)。但派拉蒙的最新嘗試意味著對(duì)華納兄弟及其珍貴的HBO和DC漫畫(huà)資產(chǎn)的爭(zhēng)奪不會(huì)很快結(jié)束。華納兄弟探索董事會(huì)已經(jīng)否決了派拉蒙價(jià)值1084億美元的敵意收購(gòu)要約。

IBM將收購(gòu)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent

09IBM將收購(gòu)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent，交易價(jià)值110億美元，從而加強(qiáng)其云計(jì)算產(chǎn)品，以利用人工智能驅(qū)動(dòng)的需求熱潮。總部位于加州山景城的Confluent公司為人工智能模型提供管理海量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)流所需的技術(shù)。作為交易的一部分，Confluent首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始Jay Kreps將加入IBM。

TikTok簽署美國(guó)合資企業(yè)協(xié)議

10TikTok母公司字節(jié)跳動(dòng)(ByteDance)已與投資者正式達(dá)成協(xié)議，將成立一家新的美國(guó)合資企業(yè)。名為“TikTok USDS Joint Venture LLC”的新合資企業(yè)將由多方共同持有：50%的股份歸屬一個(gè)新投資者財(cái)團(tuán)，其中包括甲骨文(Oracle)、銀湖(Silver Lake)和阿布扎比投資基金MGX，這三家各持股15%；字節(jié)跳動(dòng)現(xiàn)有投資者的關(guān)聯(lián)公司將持有30.1%的股份；字節(jié)跳動(dòng)將保留19.9%的股份。由字節(jié)跳動(dòng)全資控股的、TikTok在美國(guó)的其他實(shí)體將繼續(xù)負(fù)責(zé)電商、廣告、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等商業(yè)活動(dòng)。

在第四季度完成的大型并購(gòu)

勞氏公司(Lowe‘s)宣布完成對(duì)Foundation Building Materials的收購(gòu)。這是該公司史上最大規(guī)模并購(gòu)交易。上述交易將增強(qiáng)勞氏的相關(guān)業(yè)務(wù)，為專業(yè)客戶提供更豐富產(chǎn)品選擇與更快捷配送服務(wù)。

廣告業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的收購(gòu)案已塵埃落定。宏盟集團(tuán)(Omnicom Group)與埃培智(IPG，Interpublic Group)11月24日宣布，歐盟委員會(huì)已批準(zhǔn)宏盟收購(gòu)IPG，這是完成該交易所需的最后一次監(jiān)管許可。兩家公司在11月26日完成交易。隨著此次合并完成，宏盟集團(tuán)成為全球最大的營(yíng)銷傳播集團(tuán)，合并后的營(yíng)收超過(guò)250億美元，將在紐約證券交易所進(jìn)行交易。

食品巨頭瑪氏公司(Mars Incorporated)12月11日宣布完成對(duì)品客薯片母公司Kellanova的收購(gòu)；同日，Kellanova從紐約證券交易所退市。2024年8月14日，瑪氏宣布與Kellanova達(dá)成最終收購(gòu)協(xié)議，總對(duì)價(jià)359億美元；同年11月，該交易獲得Kellanova股東的批準(zhǔn)。2025年12月8日，交易獲得歐盟委員會(huì)無(wú)條件批準(zhǔn)，這意味著此次交易獲得了全部所需的監(jiān)管審批與許可。

總部位于阿布扎比的投資集團(tuán)XRG(原ADNOC International Limited及其子公司)已正式完成對(duì)科思創(chuàng)(Covestro)的收購(gòu)，這標(biāo)志著該集團(tuán)在邁向全球三大化工投資公司之一的征程中邁出了重要一步。XRG在獲得相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)后簽署了所有相關(guān)協(xié)議。作為交易的一部分，XRG通過(guò)計(jì)劃中的增資向科思創(chuàng)注資11.7億歐元，以鞏固這家德國(guó)制造商在新股權(quán)結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)狀況。科思創(chuàng)是全球領(lǐng)先的高品質(zhì)聚合物材料生產(chǎn)商之一，此次交易的完成為其“可持續(xù)未來(lái)”戰(zhàn)略下的加速轉(zhuǎn)型鋪平了道路。

全球兩大航空制造巨頭波音(Boeing)與空客(Airbus)已正式完成對(duì)航空結(jié)構(gòu)供應(yīng)商勢(shì)必銳(Spirit AeroSystems)資產(chǎn)的收購(gòu)。此次交易標(biāo)志著勢(shì)必銳作為獨(dú)立多廠商供應(yīng)商時(shí)代的終結(jié)，其業(yè)務(wù)將按客戶線拆分并整合回兩大飛機(jī)制造商。波音收購(gòu)涵蓋了勢(shì)必銳所有與波音相關(guān)的商業(yè)及國(guó)防業(yè)務(wù)，約15000名員工將隨業(yè)務(wù)并入波音?？湛屯瓿蓪?duì)勢(shì)必銳旗下部分工業(yè)資產(chǎn)的收購(gòu)，吸納超4000名員工。

吉利汽車在港交所公告稱已經(jīng)與極氪正式合并。極氪成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐約證券交易所退市，有關(guān)交易已于2025年12月22日完成。今年5月，吉利提出收購(gòu)極氪已發(fā)行的全部股份；7月，雙方正式簽署合并協(xié)議，吉利應(yīng)付代價(jià)總額約為23.99億美元(約人民幣171.99億元)；9月，極氪股東大會(huì)以94.2%的高票通過(guò)率審議通過(guò)合并協(xié)議。

在第四季度失敗的大型并購(gòu)

全球最大礦業(yè)公司必和必拓集團(tuán)(BHP Group)已放棄對(duì)英美資源集團(tuán)(Anglo American)的新一輪收購(gòu)提議。此次收購(gòu)嘗試意外且短暫，其初衷是阻止規(guī)模小于自身的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英美資源與加拿大泰克資源有限公司(Teck Resources)的既定合并計(jì)劃，如今該嘗試正式告終。必和必拓證實(shí)，已與英美資源進(jìn)行初步磋商，但表示目前“不再考慮兩家公司的合并事宜”，未來(lái)將專注于自身現(xiàn)有資產(chǎn)組合。

美國(guó)食品配送企業(yè)Performance Food與US Foods已終止合并談判。若此次合并成功，雙方本可組建一家足以與行業(yè)龍頭西斯科公司(Sysco)抗衡的食品配送巨頭。兩家公司表示，經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定終止信息共享流程，且不再推進(jìn)潛在的合并計(jì)劃。Performance Food Group主營(yíng)自動(dòng)售貨機(jī)與便利店所需的零食、飲料及糖果供應(yīng)，同時(shí)也為雜貨店提供包裝食品；US Foods Holdings則主要向餐廳、醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)及教育機(jī)構(gòu)供應(yīng)食品。