張健華：金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的核心框架與中國(guó)路徑

“十五五”規(guī)劃建議中，金融規(guī)劃以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為核心，背后是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、全球格局變化及人民幣國(guó)際地位提升的精準(zhǔn)考量，是一場(chǎng)扎實(shí)的系統(tǒng)性升級(jí)。

文｜田豐瑞（實(shí)習(xí)記者）

ID | BMR2004

中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中，從“金融大國(guó)”邁向“金融強(qiáng)國(guó)”，已不再是一道選擇題，而是時(shí)代賦予的必答題。

黨的二十屆四中全會(huì)對(duì)“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展部署了12項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)，其中“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基”擺在首位，表明金融賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能將得到發(fā)揮。戰(zhàn)略任務(wù)中也提到了“加快構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力”，為加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)提供了支撐。中國(guó)正以“十五五”時(shí)期的金融藍(lán)圖推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，這不僅是國(guó)家戰(zhàn)略布局，更與每位社會(huì)成員的生活緊密相連。

“十五五”規(guī)劃建議中，金融規(guī)劃以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為核心，背后是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、全球格局變化及人民幣國(guó)際地位提升的精準(zhǔn)考量，是一場(chǎng)扎實(shí)的系統(tǒng)性升級(jí)。在這樣的大形勢(shì)下，近日清華大學(xué)五道口金融學(xué)院研究員、博士生導(dǎo)師張健華以“金融強(qiáng)國(guó)”為題做了主題演講，深度剖析我國(guó)當(dāng)前金融建設(shè)的核心優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)存短板，并深入探究我國(guó)邁向金融強(qiáng)國(guó)的實(shí)踐路徑與關(guān)鍵舉措。

01

何為金融強(qiáng)國(guó)

“從全球歷史看，真正能稱得上金融強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵標(biāo)志是貨幣國(guó)際化，即一種貨幣能否被全球廣泛接受，甚至成為儲(chǔ)備的貨幣。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院研究員、博士生導(dǎo)師張健華說(shuō)，“除了貨幣國(guó)際化，還需要有全球金融中心、核心交易所和主導(dǎo)交易規(guī)則的能力。有金融中心不代表是金融強(qiáng)國(guó)，比如新加坡、中國(guó)香港，都是發(fā)達(dá)金融中心，但并不能稱之為強(qiáng)大。經(jīng)濟(jì)大國(guó)也未必是金融強(qiáng)國(guó)，德國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，貨幣也有一定接受度，但都沒(méi)成為真正的金融強(qiáng)國(guó)。工業(yè)革命后的英國(guó)、二戰(zhàn)后的美國(guó)，才是真正的金融強(qiáng)國(guó)。”

金融強(qiáng)國(guó)之路，需要以史為鑒，從這些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)里，張健華總結(jié)出幾個(gè)啟示：第一，立足之本在于本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展；第二，創(chuàng)新是金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的催化劑；第三，保持開放是金融強(qiáng)國(guó)的必經(jīng)之路；第四，必須加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控。

金融強(qiáng)國(guó)的“強(qiáng)”既是形容詞，代表著金融市場(chǎng)的繁榮、金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大、金融監(jiān)管的完善、國(guó)際金融地位的提升，代表著我國(guó)金融業(yè)的終極發(fā)展目標(biāo)，這個(gè)“強(qiáng)”更是動(dòng)詞，動(dòng)詞強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)“過(guò)程”，即更注重金融強(qiáng)國(guó)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，強(qiáng)調(diào)要讓金融更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于廣大人民群眾，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

2024年1月16日，習(xí)近平總書記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上發(fā)表重要講話，鮮明提出“六個(gè)強(qiáng)大”——強(qiáng)大的貨幣；強(qiáng)大的中央銀行；強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)；強(qiáng)大的國(guó)際金融中心；強(qiáng)大的金融監(jiān)管；強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍。

張健華對(duì)“六個(gè)強(qiáng)大”做出了進(jìn)一步的理解與解讀。第一是堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，金融依附于經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力是金融活動(dòng)源泉。第二是強(qiáng)大的主權(quán)貨幣和中央銀行，貨幣由央行發(fā)行，調(diào)控、幣值管理都靠央行。第三是完善的法律與監(jiān)管體系，完善的法律體系能夠有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融市場(chǎng)的公平秩序。第四是健全的金融市場(chǎng)體系，金融強(qiáng)國(guó)通常擁有強(qiáng)大金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和人才隊(duì)伍。第五是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，金融行業(yè)助力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是其根本宗旨。第六是穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，有助于建立國(guó)家的信譽(yù)和形象。第七是自主的金融掌控能力，不受他國(guó)政策或國(guó)際金融勢(shì)力的過(guò)度影響。第八是較高的國(guó)際金融地位，擁有強(qiáng)大的國(guó)際金融中心，以促進(jìn)國(guó)際金融交流與合作。

02

中國(guó)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的優(yōu)勢(shì)與短板

中國(guó)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)取得了舉世矚目的成就，但也面臨著顯著的挑戰(zhàn)。在優(yōu)勢(shì)方面，我國(guó)金融市場(chǎng)開放度提升且市場(chǎng)規(guī)模龐大，銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模位居世界第一，股票、債券市場(chǎng)規(guī)模位居世界第二，外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)20年位居世界第一。張健華說(shuō)，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，政策執(zhí)行力強(qiáng)，在《銀行家》雜志排名的1000家大銀行里，連續(xù)多年有六家中國(guó)的銀行位列前十，前四名均是工農(nóng)中建四大行。

截至2025年5月末，人民幣已成為全球第一大互換貨幣、全球前三大貿(mào)易融資貨幣和支付貨幣，有80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。另外，數(shù)字人民幣在全球央行數(shù)字貨幣里走在前面，截至2025年9月末，數(shù)字人民幣APP累計(jì)開立個(gè)人錢包2.25億個(gè)，試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)交易金額14.2萬(wàn)億元，試點(diǎn)范圍已經(jīng)覆蓋17個(gè)省（市）的26個(gè)地區(qū)，真正做到大規(guī)模落地應(yīng)用。

經(jīng)過(guò)數(shù)十年快速發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)在規(guī)模與市場(chǎng)等方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力，但仍需清醒地認(rèn)識(shí)到，深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾與全球競(jìng)爭(zhēng)短板也逐漸顯現(xiàn)。我國(guó)金融業(yè)在金融結(jié)構(gòu)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、資本短缺、貨幣國(guó)際化程度等方面，仍存在明顯的短板。

首先，金融結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題依然突出，銀行業(yè)表內(nèi)資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)比重超過(guò)90%，較二十年前不降反升，直接融資市場(chǎng)發(fā)展速度明顯滯后，制約了資源配置效率的提升。與此同時(shí)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力仍顯不足，銀行業(yè)雖然依托國(guó)內(nèi)超大市場(chǎng)規(guī)模和“銀行業(yè)占比高”結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)體量增長(zhǎng)，但跨境服務(wù)能力相對(duì)滯后，國(guó)際化程度與我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位不相匹配。

其次，在支持科技創(chuàng)新方面，我國(guó)面臨“耐心資本”供給短缺的挑戰(zhàn)。盡管在人工智能、新能源等領(lǐng)域技術(shù)追趕速度較快，但資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期性、高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目的支撐能力與美國(guó)等成熟市場(chǎng)仍有差距，科技金融生態(tài)急需完善。貨幣國(guó)際化進(jìn)程同樣存在結(jié)構(gòu)性落差，人民幣在我國(guó)跨境貿(mào)易結(jié)算中占比已達(dá)約70%，位列全球第三，但作為全球儲(chǔ)備貨幣的份額僅約3%。這一比例與我國(guó)占全球經(jīng)濟(jì)總量17%的體量形成反差，而相比之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模占全球22%，而美元儲(chǔ)備占比及金融影響力均超過(guò)50%。

再次，風(fēng)險(xiǎn)防控體系也同樣面臨多重挑戰(zhàn)。根據(jù)2024年中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》，目前約有400家中小金融機(jī)構(gòu)被列為高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，同時(shí)房地產(chǎn)貸款存量風(fēng)險(xiǎn)、人工智能應(yīng)用的新型金融風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題日益凸顯。而面對(duì)復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，監(jiān)管部門科技能力建設(shè)卻略顯滯后。國(guó)有大型銀行年科技投入超200億元，領(lǐng)先頭部銀行如招商銀行也投入超百億元，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)的科技資源投入規(guī)模相對(duì)有限，數(shù)字化監(jiān)管工具與風(fēng)控機(jī)制尚未跟上金融創(chuàng)新的步伐，制約了宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與處置效能。

03

從大國(guó)到強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵路徑

未來(lái)，中國(guó)要成為真正的金融強(qiáng)國(guó)必須在保持應(yīng)用優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，下決心補(bǔ)齊基礎(chǔ)短板。

在市場(chǎng)方面，要優(yōu)化金融市場(chǎng)體系，加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，著力推動(dòng)資本市場(chǎng)開放邁向更深層次、更高水平，增強(qiáng)包容性和適應(yīng)性，營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，重點(diǎn)培養(yǎng)耐心資本——科技創(chuàng)新離不開長(zhǎng)期、包容的資本支持；同時(shí)構(gòu)建有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)銀行數(shù)字化改造，拓展數(shù)字化服務(wù)場(chǎng)景，優(yōu)化業(yè)務(wù)邏輯、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，減少對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的依賴。

在監(jiān)管方面，不僅要構(gòu)建包容審慎的監(jiān)管體系，還要注重利用科技賦能監(jiān)管現(xiàn)代化，加快數(shù)字化、智能化手段的應(yīng)用，既要讓創(chuàng)新有活力，又要保證金融穩(wěn)定。“十五五”規(guī)劃建議也提到，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同，豐富風(fēng)險(xiǎn)處置資源和手段，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范化解體系，保障金融穩(wěn)健運(yùn)行。張健華表示，現(xiàn)在監(jiān)管強(qiáng)調(diào)得多而創(chuàng)新提得少，不僅要做顛覆行業(yè)的大創(chuàng)新，局部改進(jìn)式的創(chuàng)新也必不可少，核心是平衡好創(chuàng)新和穩(wěn)定的關(guān)系。

張健華說(shuō)：“對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管一方面要包容，利用差異化的政策降低中小企業(yè)的監(jiān)管成本，對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)可以適當(dāng)?shù)鸵恍试S自主掌控，要有一定的容忍度，例如，鑒于中小銀行的科技實(shí)力，可允許一些技術(shù)掌握在其他的外包公司手里，而不是要求其完全自主掌控。”

2023年中央金融工作會(huì)議提出的國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略中提出金融“五篇大文章”，涵蓋科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融與數(shù)字金融五大領(lǐng)域，旨在通過(guò)差異化金融服務(wù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。“要落實(shí)‘五篇大文章’的協(xié)同關(guān)系。”張健華說(shuō)，“其中數(shù)字金融是技術(shù)基礎(chǔ)，它是用數(shù)字技術(shù)賦能金融行業(yè)自身，再通過(guò)能力提升去服務(wù)另外的科技金融、綠色金融等，這五個(gè)方面是協(xié)同關(guān)系，核心是補(bǔ)齊金融體系的短板。”

金融的自主與穩(wěn)定也關(guān)系到金融業(yè)的發(fā)展，要保障貨幣主權(quán)獨(dú)立，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，處理好利率和匯率的關(guān)系。中央金融工作會(huì)議中也提出，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，金融穩(wěn)定不只是“不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)”，更是“發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后能消化、能恢復(fù)”。張健華解釋道，既要提升金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，又要防風(fēng)險(xiǎn)是有難度的，因此找到一個(gè)均衡點(diǎn)至關(guān)重要。

除此之外還要注重推進(jìn)國(guó)際合作與開放，擴(kuò)大人民幣國(guó)際結(jié)算應(yīng)用，提升數(shù)字人民幣的跨境場(chǎng)景適配，并且要完善基礎(chǔ)設(shè)施，聚焦金融核心技術(shù)，降低對(duì)國(guó)外算力、芯片的依賴，利用好我國(guó)應(yīng)用能力強(qiáng)、電力供應(yīng)充足的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推進(jìn)AI在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，既面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)，更會(huì)面臨來(lái)自外部特別是現(xiàn)有金融霸權(quán)國(guó)家的阻力甚至刻意打壓，這就需要我們保持定力，久久為功。中國(guó)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是不可磨滅的，雖然現(xiàn)在有亂象、有挑戰(zhàn)，但只要經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、政策支持、科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，未來(lái)一定能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。