上市公司購買6000萬私募產(chǎn)品“爆雷”

一般來說，為提高資金使用效率，上市公司通常會將閑置資金用于投資銀行理財、存款、信托、基金等多種品類的理財產(chǎn)品，但基本上以低風(fēng)險產(chǎn)品為主，較少投資于類似私募基金這樣的高風(fēng)險產(chǎn)品。

尤其是在當(dāng)前低利率和波動加劇的市場環(huán)境下，上市公司對理財?shù)膽B(tài)度正趨于理性和保守，整體投資規(guī)模已大幅下降。

根據(jù)Wind顯示，截至今年12月27日，共有1156家A股上市公司年內(nèi)合計購買理財產(chǎn)品規(guī)模為9698.91億元，較去年同期減少超2300億元。

但也有不少“膽大包天”的上市公司把目光投向了風(fēng)險較高的私募產(chǎn)品，根據(jù)公開信息和市場案例，上市公司因購買私募基金導(dǎo)致巨虧的事件并非個例。

前有ST高升踩雷“阜興系”私募，虧損超1.5億元，后有延安必康私募投資“爆雷”，計提損失超2億元，最近又有圣元環(huán)保[300867.SZ]入了私募的“巨坑”。

1、私募“爆雷”未及時披露，公司連收監(jiān)管函、警示函

圣元環(huán)保于2020年8月上市，主營業(yè)務(wù)為城鎮(zhèn)固液廢專業(yè)化處理，主要包括生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理，其中垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻業(yè)績占比超過80%。

根據(jù)公司公告：其下屬全資子公司廈門金陵基于2025年3月向深圳深博信認(rèn)購了“深博宏圖成長1號私募證券投資基金”，認(rèn)購本金為人民幣6000萬元。

12月4日，深博宏圖成長1號凈值為0.9215元，累計虧損為7.85%。但當(dāng)公司提出贖回后，該基金就開啟了“斷崖式”下跌模式。僅僅一周，其單位凈值暴跌至0.2596元，單周凈值下跌了71.83%，累計虧損74.04%。

發(fā)現(xiàn)巨虧后，公司立即派工作小組前往深圳現(xiàn)場與基金管理人溝通該基金產(chǎn)品情況并核查虧損原因，然而基金管理人提出由自然人溫某某對公司投資產(chǎn)生的本金損失承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

奇怪的是，從工商登記以及協(xié)會備案信息看，溫某某并非深博信投股東或注冊從業(yè)人員。

12月16日，溫廷濤簽署了承諾函。但截至目前，公司僅收到首筆200萬元款項，后續(xù)款項未按約定到賬。

截至12月25日，該基金凈值為0.1846元，短短9個月累計虧損81.54%，虧損金額約4692萬元，本金僅剩1308萬元。

初步核查顯示，基金管理人存在越權(quán)交易、違反信息披露義務(wù)甚至偽造基金份額凈值信息等違法違規(guī)行為；基金托管人存在未履行監(jiān)督核查義務(wù)的違規(guī)行為，公司已報警并同時向深圳監(jiān)管局舉報。

同時，因下屬子公司投資私募“爆雷”，圣元環(huán)保未及時予以披露，直到12月26日才對外披露，公司董事長、總經(jīng)理、董事會秘書收到深交所的監(jiān)管函，同時也收到了廈門監(jiān)管局出具的警示函。

2、收回本金無望，實控人緊急“兜底”

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記信息顯示，深博信投成立于2014年，注冊地在廣東省深圳市南山區(qū)，注冊資本為1000萬元，全職員工11人，管理規(guī)模區(qū)間為0至5億元，其業(yè)務(wù)類型為私募證券投資基金、私募證券投資類FOF基金。

此次讓圣元環(huán)保栽跟頭的“深博宏圖成長1號”屬于R4級(中高風(fēng)險)投資品種，投資范圍包括權(quán)益類（股權(quán)類）、固定收益類（債權(quán)類）及期貨和衍生品類產(chǎn)品。

該基金也曾現(xiàn)身中創(chuàng)環(huán)保、京基智農(nóng)兩家上市公司的流通股名單。按2025年二季度末收盤價粗略計算，該基金持有中創(chuàng)環(huán)保市值約4033萬元，持有京基智農(nóng)市值約5564萬元，兩者合計9597萬元。

很難說，投資這兩家上市公司的資金來源是否有圣元環(huán)保的助力。整個三季度，兩家公司股價不溫不火。三季度末，深博宏圖成長1號從京基智農(nóng)、中創(chuàng)環(huán)保前十大股東中退出。

值得注意的是，在“深博宏圖成長1號”成立并備案后不久，深博信投旗下其他產(chǎn)品便開始密集提前清算。中基協(xié)信息顯示，深博信投2025年合計有6只產(chǎn)品完成清算。

此次私募基金“爆雷”事件也直接暴露了圣元環(huán)保在投前盡調(diào)、投中監(jiān)控、投后管理環(huán)節(jié)的多重漏洞——對私募產(chǎn)品底層資產(chǎn)、管理人信用及市場流動性風(fēng)險的評估明顯不足。

目前公司已向基金管理人提交了基金贖回申請，確保基金產(chǎn)品剩余財產(chǎn)安全，但很明顯，部分投資本金可能存在無法收回的風(fēng)險。

12月27日，公司公告稱控股股東、實際控制人朱煜煊與朱恒冰承諾：就“深博宏圖成長1號”基金產(chǎn)品投資本金損失先行補償，最終補償金額為公司初始投資本金（人民幣6000萬元整）的基礎(chǔ)上，扣除屆時該基金贖回到賬金額和公司采取相關(guān)措施后實際追回的全部款項后的差額。

只是對于圣元環(huán)保來說，該私募基金造成的虧損可不是小數(shù)目，約為公司2025年前三季度歸母凈利潤的22%，疊加近幾年公司業(yè)績接連下滑的情況，可謂雪上加霜。

3、上市即“巔峰”，私募“爆雷”雪上加霜

自上市以來，圣元環(huán)保的營收與利潤一路下滑，可謂典型的“上市即巔峰”。

公司所處的垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)經(jīng)過二十年的快速發(fā)展，國內(nèi)大中城市的焚燒能力趨近飽和，隨之而來的是行業(yè)新項目釋放乏力，市場增長開始趨于平緩。

隨著行業(yè)處理能力持續(xù)增加，最近兩年行業(yè)整體產(chǎn)能利用率呈下滑趨勢，而存量項目的高效運營及降本增效成為新的重點。

2025年上半年，公司的核心業(yè)務(wù)垃圾焚燒發(fā)電板塊：發(fā)電廠累計接收垃圾進廠量290.41萬噸，同比下降2.71%；累計發(fā)電量9.73億度，同比下降0.58%；上網(wǎng)電量8.28億度，同比下降0.62%。

為了拓展業(yè)務(wù)線，公司積極布局以牛磺酸原料及其衍生品為核心的大健康新產(chǎn)業(yè)，年產(chǎn)4萬噸原料項目尚在建設(shè)中，衍生品中試產(chǎn)線已于2024年上半年投產(chǎn)，目前已有部分產(chǎn)品上市銷售并形成小規(guī)模收入，但對公司業(yè)績的影響還比較小。

原本垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)就屬于典型的資金密集型行業(yè)，相關(guān)項目的建設(shè)及技術(shù)儲備需要前期大量的資金投入，且項目資金回收周期較長。

截止2025年三季度末，公司賬面資金僅1.41億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過55%，可“屋漏偏逢連夜雨”，本想著用提高閑置資金的利用率，沒曾想，私募基金“爆雷”令公司業(yè)績再遇困境。

4、總結(jié)

近年來，上市公司踩雷私募并非個案，不僅暴露出企業(yè)在投資過程中對投資產(chǎn)品的各項失察，更折射出企業(yè)在自身內(nèi)控方面存在的種種失誤。

圣元環(huán)保不是第一個，也絕不是最后一個。只是在公司業(yè)績不佳的情況下，購買私募基金產(chǎn)品未免“膽大包天”了些，此次“豪賭”失敗，希望也能給更多企業(yè)敲響警鐘。