刷新港股紀錄！MiniMax遭機構、散戶瘋搶，募資總額或超50億

今天，根據MiniMax夜間公布的配發結果，其中公開發售部分獲得1837倍超額認購，國際發售部分最終獲配37倍認購。市場認購反響極為熱烈，假設綠鞋（超額配售選擇權）全額行使，此次全球發售約3358萬股，最終以每股165港元的定價上限發行，募集資金總額約55.4億港元（約合人民幣49.65億元）。

由于1800+倍超購，觸發最高級別回補，公開發售占全球發售比例17.4%，被顯著抬升。

MiniMax還創下近年來港股IPO機構認購歷史紀錄。此次參與MiniMax IPO認購的機構超過460家，超額認購達70多倍，體現出罕見的機構與散戶雙重共振。

此前的認購記錄屬于寧德時代，其在2025年登陸港股市場時，剔除基石后超額認購30倍。

與此同時，此次參與MiniMax國配訂單的需求達到了320億美元（約合人民幣2234.9億元），最后超過460家機構實際下單了190億美元（約合人民幣1327.0億元）。剔除基石部分，此次MiniMax的國配認購超額到79倍左右。

此次MiniMax備受頭部基金的青睞。這些下單的機構中不乏眾多的長線基金及國家主權基金。包括新加坡主權基金、南非以及中東、加拿大等多家主權基金認購金額超過10億美金。與此同時，這些長線基金的認購訂單總額超過60億美金（約合人民幣419.0億元）。

除了國配部分外，一些外資長線基金及國家主權基金也參與了MiniMax的基石認購部分。公開數據顯示，MiniMax的14家基石，其中包括了中東國家主權基金阿布扎比基金、韓國長線基金未來資產等。

1月8日下午的暗盤顯示，MiniMax開盤后一路上漲，最高曾達到211.2港元每股，最低也曾達到180港元每股，最后收盤價為205.6港元每股，漲幅24.6%。

MiniMax的收入來源主要有兩部分，AI原生產品、開放平臺及其他基于AI的企業服務，其中AI原始產品包括大語言模型、視頻生成模型等于2025年6月底的收入達到3802萬美元，占比超過70%，而平臺及企業服務部分的收入則為1541萬美元，占比則為28.9%。值得一提的是，截至2025年9月底，AI原生產品累計用戶達2.12億，其中付費用戶超過177.1萬。

截至2025年9月底，MiniMax的虧損為1.8億美金左右，而現金還有超過3.62億美金。

部分在港投資者表示，MiniMax的商業模式相對清晰，而且逐步實現多元化的營收方式——這給了他們對于MiniMax未來實現收支平衡的信心。MiniMax的招股書顯示，其下變現的方式包括多款產品的訂閱及付費等。