2025年保險資管收官！主體擴容，險資入市，超9成產品實現正收益，最高達115%

財聯社1月9日訊（編輯 王蔚）2025已經收官，保險資管“戰績”如何？

主體上看，保險資管“擴容”。在2025年的最后一天，兩家外資全資控股的保險公司：友邦保險有限公司（以下簡稱“友邦保險資管”）、荷全保險資產管理有限公司（以下簡稱“荷全保險資管”）被核準正式開業。目前，市場共有36家保險資管公司。

政策上看，2025年，險資圍繞入市這一主線推動開展。 2025年，相關部門共下發6次政策，引導商業保險資金入市。各項政策措施對于商業保險資金入市起到了明顯的指導作用。保險公司資金運用中權益類資產占比經過兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復到2022年底的水平。

產品表現來看，2025年，受益于股市強勁表現，保險資管產品業績表現“亮眼”。據wind統計數據，2025年，有業績的1637只保險資管產品中，實現正收益的比例為九成。其中，工銀安盛資管旗下產品工銀安盛周期成長1號奪冠，2025年實現的115.37%的年化回報。

保險資管公司主體擴容至36家

12月31日，批復文件顯示，上海金融監管局批復同意友邦保險資管和荷全保險資管開業。

兩家保險資管公司均為外資全資控股。其中，友邦保險資管注冊資本1億元，由友邦人壽保險有限公司全資控股；荷全保險資管注冊資本2.5億元，由 荷蘭全球人壽保險集團全資控股。

業內專家表示，透過兩家外資保險資管公司獲批開業，不僅彰顯了外資對中國市場的長期投資承諾，更是中國金融業高水平對外開放成果的直接體現，也折射出上海這座國際金融中心的吸引力、競爭力和影響力正在持續增強。

加上2家新開業的公司，目前保險資管公司已擴容至36家。如下圖所示：

數據來源：wind，企業預警通，財聯社整理

多項政策鼓勵險資入市

作為長周期資金供給的重要來源，2025年，政策主要圍繞險資入市來開展。

據五礦證券研究所整理，2025年，相關部門共下發6次政策，引導商業保險資金入市。政策主要有三大方向：

首先，是提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。在現有基礎上，引導大型國有保險公司增加A股（含權益類基金）投資規模和實際比例。對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產收益率當年度考核權重不高于30%，三年到五年周期指標權重不低于60%。同時在國新辦新聞發布會上，證監會吳清提出力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。

其次，是進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍。今年以來，保險資金長期投資試點已有三批，試點金額合計2220億元。

此外，優化監管規則。例如，將股票投資的風險因子進一步調降10%等。

具體政策明細如下圖所示：

資料來源：財政部，國家金融監管總局, 五礦證券研究所

各類政策對險資入市影響如何？

據五礦證券統計數據，2025年的各項政策措施對于商業保險資金入市起到了明顯的指導作用。保險公司資金運用中權益類資產占比經過兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復到2022年底的水平。

2022年底至2025年三季度，權益類資產規模增長2.7萬億元，由5.7萬億元上升至8.4萬億元，其中2025年前三季度增長1.9萬億元。2022年底至2025年三季度，權益類資產規模增長的2.7萬億元中股票投資增長1.7萬億元、證券投資基金投資增長0.6萬億元、長期股權投資增長0.4萬億元。

2025年前三季度權益類資產規模增長的1.9萬億元中股票投資增長1.2萬億元、證券投資基金投資增長0.3萬億元、長期股權投資增長0.4萬億元。
資料來源：國家金融監管總局，五礦證券研究所；

超9成產品2025年實現正收益

2025年，受益于市場結構性機會的涌現，保險資管投資整體交出了一份令人矚目的成績單。據wind統計數據。2025年，有業績的1637只保險資管產品中，實現正收益的比例為九成。

從產品來看，在統計的眾多產品中，“工銀安盛周期成長1號”表現最為突出，作為股票型產品，2025年化回報高達115.37%，其成立于2024年4月，成立以來年化回報亦達39.01%。

此外，光大永明資產專精特新權益類、華安財保鳴遠12號、陽光資產-創新成長等多只產品今年以來回報均超過90%，構成了業績的第一梯隊。即使是成立較早的長跑型產品，如成立于2016年的“陽光資產-行業靈活配置”，2025年也取得了91.69%的優異回報。2025年業績排名前20的保險資管明細如下：

數據來源：wind，財聯社整理

業績居前的產品策略名稱中，“周期成長”、“專精特新”、“科技創新”、“先進制造”、“紅利價值”等關鍵詞頻繁出現，清晰地揭示了2025年的市場主線。反映出部分保險資管機構把握經濟周期與產業趨勢，在高端制造、科技創新、高股息等景氣賽道進行重點布局，并取得了豐厚回報。

從管理公司維度看，陽光資產管理股份有限公司表現尤為亮眼，旗下多只產品（如創新成長、行業靈活配置、價值優選等）均位居榜單前列，展現出全面且均衡的權益投資能力。泰康資產、太保資產、平安資管、工銀安盛資管等大型機構亦有眾多產品排名靠前。