從400萬到港交所：昆山，用19年的陪伴助力瑞博生物上市

2026年1月9日上午，香港聯合交易所內，昆山市委領導與瑞博生物創始人梁子才共同敲響了開市鑼。

這是中國小核酸藥物領域的“港股第一股”，也是江蘇省今年首家上市企業。發行價每股57.97港元，募集資金總額超過18億港元，開盤價75港元，漲幅29.38%——在港股生物科技板塊經歷調整期的當下，這一表現凸顯市場對瑞博生物的認可。

而比這些數字更值得關注的，是這家企業與腳下這片土地之間十九年的漫長陪伴。

2007年，當梁子才將瑞博生物落戶昆山時，國內小核酸藥物領域還是一片荒漠。就是在那個時候，昆山國資集團就敏銳地投入400萬元種子資金，以“創始合伙人”的角色，與這位科學家一起開始了漫長創業路。

在資本追逐變現的時代，昆山，為什么如此有耐心？

十九年前，昆山作出400萬元種子投資的決策時，小核酸藥物在全球范圍內都還是一個前沿概念。

2007年的中國生物科技領域，創新藥研發寥寥無幾，更不用說小眾的小核酸藥物。

但昆山看到了別人沒看到的東西。

當時的昆山已完成從農業縣到制造業強市的轉型，但產業升級的焦慮依然存在。當地政府意識到：代工制造模式的天花板有限，必須布局未來產業。

但未來產業究竟長什么樣子？老實說，當時的昆山也不知道，但他們知道應該尊重人才，相信人才，尤其是敢于創新的人才。

梁子才博士作為中國小核酸產業的開拓者，在小核酸領域有深厚的學術背景，自1998年建立獨立實驗室便專注于此，面對科研成果難以轉化的普遍困境，他希望能將研究成果真正轉化為造福社會的產品。

2007年，梁博士放棄了安穩的學術生涯，在昆山創立瑞博生物。他預見到小核酸技術在慢性病治療上的顛覆性潛力，選擇了這條需要長期投入的創業道路。

醫療機構的研發經費需求很旺盛，梁子才需要給團隊“找錢”，而昆山的大方超出了他的意料。

與急于退出的風險投資不同，昆山對企業陪伴被形容為“長情陪伴”。這種耐心源于對產業規律的尊重：生物醫藥研發周期長，需要持續投入。

因此昆山政府會定期通過組織行業會議、推動產學研合作、制定專項產業政策等，幫助梁子才團隊招募外資資金，同時持續投入運行經費。梁子才也在昆山的支持下，一步步搭建起了小核酸藥物的研發平臺。

小核酸藥物研發有兩個核心難題：“精準遞送”與“長效安全”，瑞博生物自主研發出了肝靶向遞送平臺RiboGalSTAR?，成功攻克了這些難題。

隨后，瑞博生物陸續建立了針對腫瘤的RiboOncoSTAR?和針對腎臟、中樞神經系統的RiboPepSTAR?平臺，形成了多元化的遞送技術矩陣。

2023年，瑞博生物與德國制藥巨頭勃林格殷格翰達成總額高達20億美元的戰略合作，這是中國小核酸技術平臺出海的首個里程碑式交易。

目前，瑞博生物已有七款自研siRNA候選藥物進入臨床階段，臨床進度位居行業前列。而這些成果的背后，是十九年如一日的堅持投入。

瑞博生物董事長兼首席執行官梁子才對此感受頗深：“我們在昆山的安家是一個典型的‘眾人拾柴火焰高’的過程，政、產、研、資如同一張桌子的四條腿，缺一個要素桌子都不會穩固。”

在瑞博生物尚未有任何產品上市的長達十幾年里，昆山通過多種方式為企業輸血：協助申請國家重大科技專項，支持其參與“重大新藥創制”等13項國家級課題；提供土地、政策優惠，建設專業園區；幫助企業引進人才，打造團隊。

瑞博生物董事長梁子才深有感觸：“像我們這種做原始創新的企業，很長時間都是只花錢不賺錢，昆山的‘耐心資本’彌足珍貴。”

而這種耐心，其實也是來自于昆山自身的發展經驗。

從1984年自費創辦開發區起步，昆山同樣經歷了從被質疑到被認可的漫長過程，當時，昆山還是蘇州下轄縣區中排名墊底的“小六子”，一個典型的農業縣，沒有工業基礎，也不是國家首批沿海開放城市。

當國務院批準設立首批經濟技術開發區時，名單里沒有昆山。但昆山沒有等待，而是做出了一個大膽決定：在縣城東側劃出3.75平方公里的土地，“自費”興辦工業小區。

在沒有國家投資、沒有政策“名分”的背景下，昆山秉持“富規劃、窮開發”的思路，靠著拆遷、修路、建廠，硬是在農田上起步，讓工業項目“生根發芽”。

這種“不等、不靠、不要，敢想、敢闖、敢干”的精氣神，是“昆山之路”的起點。

也是后來富裕之后的昆山，愿意俯下身子為優質企業服務的原因——“苦”過來的昆山，更能理解創新企業的成長規律。

梁子才至今對昆山早期關鍵的400萬元投資記憶猶新，更感念昆山在后續多輪融資中的長線支持。

梁子才

昆山的耐心不僅體現在瑞博生物一家企業上。

2008年，在全球金融危機背景下，昆山前瞻性地布局小核酸產業，建設中國第一個小核酸產業基地，吸引上下游企業集聚，形成“做核酸，到昆山”的產業共識。

而后核酸產業基地從零開始，并逐步擴展為生命健康產業園，如今已形成“核心區+輻射區+聯動區+功能區”的“有域無界”發展模式。

在園區內，昆山構建了覆蓋小核酸技術、藥物發現、藥物前臨床、臨床前和臨床研究及產業化的全產業鏈服務能力。

昆山小核酸及生物醫藥產業園

精準產業政策也是昆山培育產業生態的關鍵一環。

昆山先后制定出臺了《昆山支持醫美與醫療器械產業高質量發展的若干措施》《關于推動生物醫藥與消費醫療產業創新集群高質量發展的實施細則》等政策。

近兩年，昆山生物醫藥企業共獲評各級各類科技項目120余項，累計獲得資金支持2.1億元。

昆山還通過開展祖沖之攻關計劃“百校群英薈”產學研對接等活動，廣泛搭建院企、校企供需交流合作平臺，引導和推動企業新增研發投入超11.1億元。

人才聚集是昆山產業生態的另一個亮點，昆山生命健康產業領域匯聚了張禮和院士、閻錫蘊院士等院士團隊，引進國家級重大人才工程入選者13名。

除了瑞博生物，昆山還培育出全國首家采用第五套標準登陸科創板的上市企業——澤璟制藥，引進全球質子醫療系統裝備領域領軍企業邁勝質子醫療產業化項目，并聚集了醫源醫療、華測生物、新蘊達、永信藥品等一批高科技企業。

這些企業相互協同，形成了生物醫藥產業的“昆山之路”。

從企業初創時的資金支持，到產品攻關時的呵護堅守，再到潤物無聲的生態打造，昆山展現了政府作為“創始合伙人”的擔當。

澤璟制藥生物新藥產業化基地

政策持續輸血是陪伴企業成長的充分條件，但對于昆山這個擁有3500家高新技術企業的城市來說，單單靠政策文件也是不夠的。

昆山對瑞博生物等科創企業的支持，離不開其多元化的金融創新體系。

2020年8月，昆山市金融支持深化兩岸產業合作改革創新試驗區（簡稱“昆山金改區”）獲批成立，成為全國唯一以“兩岸”為主題的金融改革試驗區。

昆山金改區自獲批以來，已累計落地79項創新成果，其中38項為江蘇省首創，包括大陸首筆人民幣兌新臺幣NDF匯率避險業務等，都是開全省之先。

此外，金改區還設立了總規模15億元的綜合風險池，截至2025年12月底，撬動銀行發放貸款961億元，服務企業7813家。

這一金融舉措，也為像瑞博生物這樣的創新型企業提供了關鍵的早期資金支持。

今天的昆山已經擁有龐大的金融機構網絡：共有銀行業機構41家、證券機構17家、保險機構47家，地方金融組織38家。

截至2025年11月末，昆山市銀行業金融機構本外幣各項存款余額8134.30億元，本外幣各項貸款余額8487.09億元。

基金引導是昆山支持科創企業的重要手段。昆山充分發揮QFLP試點作用，對接交銀資本、啟明創投等機構，落地交銀華僑數字基金、啟舜基金等4只QFLP試點基金，總規模22.4億元。

其中，啟舜QFLP基金認繳規模達2億美元，重點投向科技、醫療創新等行業早期和成長期優秀企業。

此外，昆山還積極搶抓蘇州獲批金融資產投資公司股權投資試點機遇，落地2只AIC試點基金。這些基金遵循耐心資本的投資理念，注重長期回報，不受市場短期波動干擾，對風險有較高承受力。

企業上市培育是昆山金融支持的另一個重點。昆山積極搶抓資本市場改革契機，強化梯隊培育，推進企業利用資本市場做大做強。

截至目前，昆山累計境內外上市企業51家，境內外上市企業總市值超4000億元。

昆山還成立了“專精特新”企業赴北交所上市服務聯盟，為區內“專精特新”企業上市提供更有力的支持和保障。

為什么瑞博生物敲鐘會叫上領導？這也是源于對昆山的一份感恩。

回到2026年1月9日的港交所。瑞博生物首日開盤29.38%的漲幅，為這段19年長跑寫下了精彩的注腳。

但資本市場的短期表現，遠不能完全反映這家企業及其背后這座城市的堅持與韌性。

瑞博生物所在的小核酸及生物醫藥產業園，已聚集了150多家高成長性企業。澤璟制藥成為科創板生物醫藥第一股，邁勝醫療成為全球質子醫療系統裝備領域領軍企業。

隨著瑞博生物的成功上市，昆山已經開始布局更遠的未來。

因為昆山的產業愿景已經不再局限于小核酸領域，而是瞄準了更廣闊的生命健康產業。

目前，昆山正在規劃四期共計2200多畝的生命科學產業園。在昆山小核酸及生物醫藥產業園基礎上，這里將以“區域+功能”為目標，科學規劃企業孵化、加速、產業化以及行政辦公、生活配套等功能片區。

生命科學產業園

這是昆山加快建設生物醫藥產業創新集群的新舉措。

而對于瑞博生物而言，上市只是一個新的起點。這家企業計劃將募集資金的70%以上用于三個核心產品的研發，目前全球小核酸藥物市場正處于高速增長通道。

根據弗若斯特沙利文報告，全球小核酸藥物市場已從2019年的27億美元增長至2024年的57億美元，并預計該市場將于2029年及2034年分別達到206億美元和549億美元。

面對這一廣闊市場，瑞博生物已經在肝外遞送技術上布局，開發了針對實體瘤的RiboOncoSTAR?和針對腎臟、中樞神經系統等組織的RiboPepSTAR?平臺，旨在突破肝靶向局限，擴大治療疆域。

昆山沒有停，瑞博生物也沒有停，對于兩者而言，19年是注腳也是新的開始。

實踐表明，通過耐心投資，構建產業生態，縣域經濟同樣可以在全球科技競爭中占據一席之地。

至少很多像瑞博生物這樣的種子企業，已在昆山這座縣城，蔚然成蔭。