證監會副主席給上市公司扔出一句“狠話”

金透社 陳堃

1月11日，第三十屆（2026年度）中國資本市場論壇在京召開，證監會副主席陳華平出席并發表講話，針對上市公司質量問題拋出重磅表態：“如果上市公司質量不過關，股價即使一時炒高也不可持續，最終導致投資者信心受損，融資功能也不可能正常發揮。”這句直指核心的“狠話”，彰顯了監管層以質量立市、推動資本市場高質量發展的堅定決心。

陳華平指出，投融資功能協調是資本市場高質量發展的關鍵，而這一協調的核心抓手正是上市公司質量。優質上市公司是資本市場的源頭活水，治理健全、回報穩定或成長性強的企業，能吸引長期資金入市，形成“質量高—有回報—資金入—效率升”的良性循環。反之，質量瑕疵企業的短期股價炒作，終將透支市場信任，瓦解投融資平衡的根基。

官方數據印證了質量導向的必要性。截至2025年末，各類中長期資金合計持有A股流通市值約23萬億元，較年初增長36%，資金向優質資產聚集的趨勢明顯。2025年A股上市公司現金分紅達2.55萬億元，再創歷史新高，是同期IPO和再融資規模的兩倍，高分紅企業持續獲得市場青睞。反觀問題企業，監管層保持高壓整治，2024年以來累計查辦財務造假案件159起，43起案件的大股東和實控人被嚴肅追責，15家公司因造假觸及重大違法強制退市，退市數量創歷史新高。

為筑牢上市公司質量根基，陳華平明確了后續監管與改革方向。在服務優質企業方面，將縱深推進科創板、創業板改革，深化再融資改革，優化私募股權創投“募投管退”循環，強化對科技創新企業的全生命周期服務，目前科創板上市公司已達600家，總市值10.84萬億元，新興產業公司占比超八成。在監管執法方面，堅持“打大、打惡、打重點”，推動特別代表人訴訟落地，金通靈、錦州港等案件已實現投資者賠付與刑事追責同步推進，切實強化市場震懾。

市場分析認為，陳華平的表態并非單純警示，更是對資本市場生態重構的引導。隨著常態化退市機制鞏固、中介機構責任壓實（2025年44家次會計師事務所被處罰，罰沒金額4.04億元），上市公司“優勝劣汰”格局加速形成。這一導向將推動資金從短期炒作轉向價值投資，倒逼企業聚焦主業、完善治理，最終實現投融資功能的動態平衡，為資本市場服務實體經濟筑牢基礎。