一批A股上市公司預告2025年度業績 半導體有色領跑 白酒家居承壓?

金融投資報記者 張璐璇

2026年開年，A股迎來“開門紅”。與此同時，2025年上市公司業績預告也在持續披露中。據金融投資報記者粗略統計，截至2026年1月12日，A股市場已有超過100家上市公司對外披露2025年業績預告，其中超過半數預喜，接近20家公司凈利潤增幅超過100%。

分行業來看，半導體、有色金屬、生物醫藥等行業業績較好，酒業、家居等傳統行業業績承壓。

投資收益提振業績

金融投資報記者注意到，凈利潤增幅超過100%的公司中，有一部分是因為投資收益大幅增加推動業績顯著增長。

比如，中科藍訊(688332.SH)公告稱，預計公司2025年度實現營業收入為18.3億元—18.5億元，與上年同期相比，同比增加0.60%—1.70%。但公司2025年凈利潤預計達到14億元—14.3億元，同比大增366.51%—376.51%。

凈利潤大增得益于對摩爾線程和沐曦股份的投資。中科藍訊在公告中表示，為強化公司在半導體核心領域的戰略布局并賦能長期發展，公司基于對行業趨勢的深度研判與嚴格篩選機制，圍繞GPU、先進封裝測試等高成長性領域，進行了前瞻性投資布局。公司直接持有摩爾線程134.04萬股，占其首次公開發行后總股本的0.29%，通過啟創科信間接持有摩爾線程67.01萬股，占其首次公開發行后總股本的0.14%，合計為0.43%；公司直接持有沐曦股份85.43萬股，占其首次公開發行后總股本的0.21%。公司2025年度非經常性損益主要為投資摩爾線程和沐曦股份取得的公允價值變動，較上年有大幅增長，導致公司2025年度實現歸母凈利潤較上年大幅增長。

金融投資報記者注意到，在扣除非經常性損益后，中科藍訊的業績其實是小幅下滑的。公司預計扣非后的2025年歸母凈利潤為2.2億元—2.4億元，相比上年同期，將減少414.87萬元—2414.87萬元，同比下降1.70%—9.89%。

與中科藍訊情況類似的還有盈趣科技(002925.SZ)。公司預計2025年營業收入為40.37億元—42.16億元，同比增長約13%—18%；歸母凈利潤為5.4億元—6.6億元，同比增長114.69%—162.40%。盈趣科技表示，營業收入增長主要得益于公司業務波動不利影響顯著緩解，創新消費電子、汽車電子和健康環境等業務板塊協同穩定發展。歸母凈利潤大增則主要來源于公司持有的參股公司的股份產生較大的公允價值變動收益，預計將增加歸母凈利潤3.81億元。而公司扣非后的2025年歸母凈利潤預計為2.2億元—2.6億元，較上年同期下降7.6%—上升9.2%。

市場人士指出，對于此類投資收益顯著超越主業收入的公司，投資者在追捧其亮眼數據的同時，也要理性看待非經常性損益的影響與潛在的經營風險，不宜盲目追高。

有色金屬普遍向好

2025年，全球有色金屬主要品種價格持續上漲，帶動有色金屬上市公司業績普遍向好。

赤峰黃金(600988.SH)公告稱，預計2025年度實現歸母凈利潤30億元—32億元，同比增加約70%—81%。公司表示，2025年度主營黃金產量約為14.4噸，主營黃金產品銷售價格同比上升約49%，境內外礦山企業盈利能力增強。

紫金礦業(601899.SH)公告稱，預計2025年度實現歸母凈利潤約510億元—520億元，與上年同期相比，將增加約189億元—199億元，同比增加約59%—62%。公司表示，2025年公司主要礦產品產量均同比增加，其中礦產金約90噸(2024年為73噸)、礦產銅約109萬噸(2024年為107萬噸)、礦產銀約437噸(2024年為436噸)、當量碳酸鋰約2.5萬噸(2024年為261噸)。2025年，礦產金、礦產銅和礦產銀的銷售價格均同比上升。與此同時，公司還披露了2026年度主要礦產品的產量計劃：礦產金105噸、礦產銅120萬噸、當量碳酸鋰12萬噸、礦產銀520噸。

華友鈷業(603799.SH)預計2025年度實現歸母凈利潤58.5億元—64.5億元，與上年同期相比，預計將增加16.95億元—22.95億元，同比增長40.80%—55.24%。公司表示，2025年公司盈利大幅增長，主要受益于公司產業一體化經營優勢的持續釋放，鈷、鋰等金屬價格的回升，以及公司管理變革、降本增效的深入推進。

進入2026年，地緣政治風險加劇、供應端緊張、需求穩中有升等因素共同推動有色金屬價格繼續上漲。機構普遍認為，有色金屬有望成為2026年表現最亮眼的資產，貴金屬(黃金、白銀)、工業金屬(銅、鋁)和能源金屬(鋰、鈷)板塊均迎來配置良機。

中信建投認為，基準情景預估下，2026年貴金屬板塊或還有30%左右的上漲空間。瑞銀認為，若未來地緣政治風險或金融風險進一步上升，金價有望沖高至5400美元。摩根大通預測，2026年上半年，銅價可能漲至12,500美元/噸，全年維持強勢。此外，多家機構認為，鋰和鈷作為關鍵新能源金屬，正面臨供需結構的根本性轉變，2026年有望開啟新一輪上升周期。

傳統行業業績承壓

在過半上市公司業績預增的同時，也有不少上市公司發布了預減和預虧公告，主要集中在白酒、家居等傳統行業。虧損原因主要是需求疲軟、成本上升等。

比如，口子窖(603589.SH)公告稱，預計2025年實現歸母凈利潤6.62億元—8.28億元，同比減少50%—60%。公司表示，2025年白酒行業市場分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，公司核心利潤來源“高端窖產品”銷量大幅下滑，導致營業收入減少。同時，為保證公司運營及市場持續投入，管理費用和銷售費用的下降幅度均小于營業收入的下降幅度，導致利潤總額下降幅度較大。根據此前披露的數據，2025年前三季度，公司主要收入來源的高檔白酒收入同比減少27.98%，中檔白酒收入同比減少15.38%，僅低檔白酒收入同比增長25.09%。

家居企業曲美家居(603818.SH)公告稱，受整體市場需求偏弱、并購形成的PPA攤銷及債務相關財務成本等因素影響，公司2025年全年凈利潤仍然承壓。預計2025年度公司的利潤總額、歸母凈利潤、扣非后的歸母凈利潤均將為負值。2025年前三季度，公司已經虧損約6.7億元。

德昌股份(605555.SH)預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.6億元—2億元，同比減少51%—61%。公司稱，2025年汽車零部件業務仍然保持快速增長態勢。但家電業務因受國際貿易政策影響，疊加行業競爭不斷加劇，導致價格下行，以及新產能開始投產運營，尚處于爬坡階段，攤銷費用同比有所增加，綜合影響了毛利率。