市占率80%，昊志機電，猛攻商業航天！

護城河，到底是什么？

巴菲特最早提出護城河概念，認為護城河是企業在競爭中具備的“結構性優勢”，正如城堡龐圍繞的護城河一般，能有效抵抗競爭對手的侵蝕。

下圖中，無形資產、成本優勢等五要素，是企業護城河的重要組成部分。

舉個例子，貴州茅臺的護城河，來源于品牌效應、釀酒制曲工藝的復合壁壘；伊利股份的護城河，更傾向于消費者心智和渠道鋪設的雙重加持。

雖不能與貴州茅臺相提并論，在打造護城河這件事情上，精密制造行業的昊志機電，也頗有心得。

PCB主軸小寡頭

市占率80%

昊志機電產品覆蓋PCB電主軸、轉臺、直線電機和導軌絲桿等各種精密零部件。主軸產品為其最大的收入來源，2025上半年營收占比為64.56%。

這樣說可能比較抽象，數控機床中，主軸夾著銑刀實現高速旋轉，轉臺夾著要被加工的金屬器具。

換言之，主軸是旋轉的“手腕”進行精細加工，轉臺是下方靈巧的“工作臺”或旋轉底座，將工件擺放到最佳的被加工位置。雙方共同配合，生產出各種精密的結構件。

據公開資料顯示，截至2025年12月底，昊志機電在機械鉆主軸市場的市占率超過60%，在成型機主軸市場的市占率超過80%，成為一方寡頭。

不僅如此，昊志機電PCB鉆孔機主軸中最高轉速達40萬轉/分，還承擔大功率精密電主軸關鍵技術研發，及其在高檔數控機床中應用的“04專項”計劃。

高技術壁壘，直觀體現在公司毛利率表現上。

2025年前三季度，昊志機電毛利率上升至37.46%，與2023年和2024年相比提升明顯。橫向對比來看，同是精密制造行業，中大力德和五洲新春多年來尚未突破30%，跟昊志機電相比仍有差距。

昊志機電具備如此強悍溢價能力并不稀奇，除了自身寡頭地位外，與產品技術含量也有關。

五軸聯動數控機床，是當下數控機床領域最高的代表，相較于三軸數控機床，能加工更復雜的形狀工件。昊志機電擁有搖籃五軸轉臺、單臂五軸轉臺等核心部件，可實現高效五軸聯動加工。

2025年前三季度，昊志機電實現營收11.43億元，同比增長18.1%；實現凈利潤1.22億元，同比增長50.4%，業績增長勢頭強勁。

另外，2025年12月國內PMI為50.1%，環比增長了0.9個百分點，出現超季節性回升。PMI增長、制造業景氣度上行，公司作為精密制造小龍頭，產品下游需求有望繼續釋放。

不過，在精密制造領域建立起護城河的昊志機電，如何跟機器人、商業航天扯上關系的呢？

人形機器人

提前布局

切入機器人并非公司一時興起，而是其深謀遠慮的布局。

據昊志機電2025年中報披露，公司對諧波減速器進行多年研究，目前已經擁有完全自主設計和制造諧波減速器的能力。

自研基礎上，昊志機電做到產品精度高出行業標準20%以上，剛性高出行業標準10%以上，還能滿足醫療和芯片制造等高端場景，對“零晃動”的嚴苛需求。

另外，公司采用“以銷定產”模式，專用非標零件基本自主生產，滾珠軸承、密封件和傳感器等通用標準件，則以外購方式獲得。

旗下子公司分工明確，Cybelec公司負責運動控制器產品的生產，Infranor子公司負責伺服驅動產品的生產，Mavilor則聚焦生產伺服電機。

昊志機電擁有一支長期專注于數控機床、機器人等高端設備部件開發的核心團隊。同時公司很舍得在技術上砸錢，2025年前三季度昊志機電研發費用率達到7.6%，超過中大力德和五洲新春。2023年，公司研發費用率一度超過10%。

在機器人業務領域，昊志機電形成“N+1+3”的格局。

“N”是公司開發的智能機器人用高性能諧波減速器、一體化關節模組、六維力傳感器和控制系統等產品，已全部實現國產自研，打破海外壟斷。同時，機器人關節模組、末端執行機構等產品昊志機電也有布局。

“1”是以機器人為載體，“3”是下游新能源汽車、工廠生產和生活美容這三大應用場景。

預計2030年，全球人形機器人市場規模可超640億元，2035年有望超過4000億元。憑借自研技術和高產品精度，昊志機電有望在一眾機器人零部件公司中殺出重圍。

以精密制造為“核”

一通百通

精密制造技術，為昊志機電“破界”商業航天，提供契機。

技術是可遷移的，從汽車零部件和機器人領域的零部件復用現象就能得知。激光雷達既能用在汽車感知端，也能用在機器人頭部進行定位；域控和視覺芯片，同是新能源汽車和機器人決策端核心構成。

昊志機電切入商業航天，主要基于這兩方面考慮：

一是能實現公司現有精密制造能力，在其他領域的延伸和拓展，也就是上面提到的技術遷移；二是通過前瞻布局，增強公司業務結構的多元化。

相關公告顯示，商業航天領域，公司已經與藍箭航天開展業務合作，部分產品已經在頭部商業航天公司實現小批量應用，形成小幅盈利。

從研發樣品、小規模量產再到商業化應用，是“0到1”的質變。昊志機電明確表示，截至2025年前三季度，公司在機器人和商業航天領域的業務收入，在主營業務中約占1%。

不過，公司在PCB主軸領域統治力極強，而且擁有不少機器人核心部件的自研能力。猛攻商業航天，昊志機電擁有“可乘之機”。

結語

通過高額市占率和強悍自研能力，昊志機電為自己打造出堅固護城河。

回歸到公司經營本質，精密制造技術為昊志機電的業務遷移提供了天然的土壤。從PCB主軸產品，到人形機器人再到商業航天，不同領域業務的深度融合，是昊志機電探索的新型成長之路。