13個交易日“斬獲”11板，魯信創投成藍箭航天“影子股”

近期A股市場“妖股”頻出，因旗下基金參投藍箭航天，魯信創投也借著商業航天概念的“東風”迎來股價大漲，收獲13天11板。實際上，作為A股“創投第一股”，近年來魯信創投已經布局了不少熱門概念公司，商業航天之外，半導體、具身智能等相關項目，公司也有參與。

魯信創投也拿到了“妖股”劇本。

1月13日，魯信創投再度漲停，報39.44元/股，股價創近5年新高，市值飆升至293.6億元。公司收獲13個交易日11板，期間累計漲超140%。

魯信創投此次股價“狂飆”與近期炙手可熱的“商業航天”概念有關。近日，藍箭航天正式向上交所發起沖刺，公司估值超200億元，有望成為“商業航天第一股”。隨著公司上市進程推進，其背后的投資人也引發資本市場關注。

而據藍箭航天招股書，本次IPO前，魯信創投旗下的菁蓉貳期、中經合魯信、魯信轉換基金三只基金共持有藍箭航天0.89%的股權，這自然成功引爆了市場對魯信創投的投資熱情。

值得注意的是，作為A股“創投第一股”，近年來，魯信創投投資了不少熱門概念相關公司。例如，商業航天概念中，除了藍箭航天，其還投資了北京航天和興科技股份有限公司，該公司目前處于“接受輔導”階段。此外，在半導體產業中，魯信創投參股長飛先進半導體、艾恩半導體、成都蓉矽半導體等等。具身智能項目魯信創投也有參與，例如投資珞石機器人。

藍箭航天“影子股”。

1月13日，魯信創投盤中震蕩，收盤再度漲停，報39.44元/股，股價創近5年新高，最新市值為293.6億元。自2024年12月24日以來，魯信創投在短短13個交易日內錄得11個漲停板，期間股價漲幅達148.83%。自9月24日以來，公司股價更是漲超200%。

究竟是什么點燃了魯信創投這把“火”？市場矛頭或指向了最近炙手可熱的“商業航天”概念。

據悉，2025年12月26日，上交所發布公告，明確商業火箭企業可適用科創板第五套IPO上市標準，并將其中階段性成果具體界定為“在申報時至少實現采用可重復使用技術的中大型運載火箭發射載荷首次成功入軌”。

這不僅意味著相關企業的上市窗口已經打開，更讓背后潛伏多年、深度布局的投資機構們，首次清晰地看到了退出的曙光。

其中，最受資本市場期待的莫過于藍箭航天，公司估值已經達200億元。資料顯示，藍箭航天成立于2015年，為全球首家實現液氧甲烷火箭成功入軌的私營火箭企業。今年12月3日，藍箭航天朱雀三號遙一重復使用運載火箭成功發射，并在完成入軌飛行后，開展火箭一級回收驗證，這也是國內首次嘗試一級回收的運載火箭，雖回收驗證未取得預期成效，但為后續相關技術迭代優化積累了寶貴數據與實踐經驗。

12月31日，上交所官網顯示，藍箭航天科創板IPO審核狀態變更為已受理，其有望成為科創板“商業航天第一股”。

而隨著藍箭航天上市進程推進，公司背后的投資人也引發資本市場關注。例如，參股藍箭航天的金風科技近日連續漲停，股價創歷史新高。

而魯信創投同樣“押注”了藍箭航天。藍箭航天的招股書顯示，本次IPO前，魯信創投旗下的菁蓉貳期、中經合魯信、魯信轉換基金三只基金分別持有公司232.02萬股、52.59萬股、35.72萬股股份，持股比例分別為0.64%、0.15%、0.1%。也就是說，魯信創投通過旗下基金共持有藍箭航天約320.34萬股，約占該公司總股本的0.89%。

不過，以藍箭航天200億估值估算，魯信創投的持股市值僅1.78億元，在此前的股價異動公告中，魯信創投曾表示，該投資股權穿透后對公司的財務狀況和經營成果影響較小。

值得一提的是，作為藍箭航天“影子股”，魯信創投受到了各路游資的追捧。同花順顯示，股價大漲期間，魯信創投多次登上盤后龍虎榜。知名游資“陳小群”常用席位中國銀河大連黃河路、“消閑派”常用席位國泰海通證券宜昌沿江大道、“作手新一”常用席位國泰海通證券南京太平南路、“炒股養家”常用席位華鑫證券上海茅臺路、“涅槃重生”常用席位上海證券蘇州中心廣場等均曾現身。

此外，有意思的是，恰好在魯信創投本輪行情啟動時，公司的控股股東魯信集團披露了減持計劃。其計劃于1月20日至4月19日期間，以集中競價方式減持公司股份不超過744.36萬股股份，不超過公司總股本的1%。以當前股價計算，魯信集團本次減持最大市值約為2.94億元，而披露減持計劃當日這部分股權的僅價值約1.43億元。

魯信創投的收獲季

實際上，除了商業航天外，作為A股“創投第一股”，近年來魯信創投頻頻“押中”熱門概念。

例如，在商業航天概念中，魯信創投還通過魯信厚源基金投資了北京航天和興科技股份有限公司，持股比例超5%，目前該公司還處于“接受輔導”階段，在半導體產業中，魯信創投則參股了長飛先進半導體、艾恩半導體、成都蓉矽半導體等等。

此外，魯信創投還投資了具身智能項目珞石機器人，以及生物醫藥行業的英賽斯智能、唯邁醫療等等。

而隨著科創企業上市潮到來，魯信創投也迎來收獲季。財報數據顯示，2025年前三季度公司實現營業收入5891.12萬元，同比下降0.03%；凈利潤3.21億元，同比增長3.43%。其中，該公司實現投資收益2.86億元，同比增長273.69%，其原因主要是股票減持及非上市股權處置收益增加等綜合影響。

據其半年報披露，截至報告期末，公司作為主發起人出資設立的基金及投資平臺共 59 個，總認繳規模 222.02 億元，到位資金規模 150.73 億元。在管項目情況則主要分成2類，包括投資項目IPO情況、擬IPO項目儲備情況。

投資項目IPO方面，上半年公司投資的佰澤醫療、交大鐵發2個項目實現首發上市；公司及公司作為主發起人出資設立的各基金仍持有境內A股上市公司14家，持有香港H股上市公司3家。

其中，魯信創投及控股子公司直接持有的主要上市項目（截至報告期末持有市值超過1000萬元）包括新風光、科匯股份、3D Medicines、中創股份、國聯民生以及山東國信。

公司作為主發起人出資設立的各基金投資持有的主要上市項目則包括東方電子、普聯軟件、科匯股份、三元生物、會通股份、交大鐵發以及佰澤醫療。

隨著參股公司上市，魯信創投自然也獲得了不菲的投資收益。

以中創股份為例，2002年，魯信創投旗下全資子公司山東省高新技術創業投資有限公司以創始股東身份參與投資中創股份，出資額達1050萬元，約占該公司35%的股份。此后，該公司未再投資中創股份。

2024年中創股份登陸科創板時，魯信創投通過全資子公司高新投共持有該公司1365萬股，約占該公司總股本的16.05%。而其所持股份解禁當日，中創股份收盤價為33.67元/股，以此計算其持股市值約為4.60億元，投資收益率超42倍。目前，高新投仍持有中創股份1068.82萬股股份，占總股本的12.45%，最新持股市值為3.16億元。

值得一提的是，隨著國聯證券在2025年完成對民生證券的合并，原民生證券的老股東魯信創投，也通過換股實現了所持股權的上市。目前，魯信創投通過高新投共持有民生證券1.02億股，最新持股市值達10.09億元。

擬IPO項目儲備方面，公司作為主發起人設立的基金或投資平臺共有20個擬IPO項目，其中3個項目的IPO申請已被滬/深/港交易所受理，17個項目處于輔導期。

盈虧同源

需要注意的是，盡管投資企業上市能為魯信創投帶來豐厚收益，但初創企業的高不確定性，也直接造成了其投資業績的不穩定。

數據顯示，2015年魯信創投實現投資收益5.96億元，同比增長24.53%，2016年為7.20億元，同比增長20.87%，創上市以來新高。

但自2016年后，魯信創投投資收益出現波動。其中，在2017年至2019年逐步下滑，分別為5.60億元、4.67億元、2.13億元。2020年公司投資收益雖驟然上升至8.60億元，但在次年便繼續縮窄至2.25億元。2022、2023年，公司的投資收益則分別為6.80、4.22億元。2024年，魯信創投投資收益創階段新低，僅為1.24億元。

究其原因，主要是魯信創投旗下投資公司IPO之路較為困難。

例如，2025年半年報中披露的該公司擬IPO的項目中，福建德爾科技股份的IPO申請已被受理，但上交所官網最新消息顯示，其已終止申報IPO。并且拉長時間來看，其所投項目的IPO表現也并不穩定。2021年，公司所投首發上市項目高達9個，2022-2024年則分別為4個、3個、1個。

值得注意的是，近年來魯信創投的投資項目也有不少暴雷。如，2020年末，魯信創投公告稱，其投資的美國生物醫藥企業Intarcia的新藥申請被PDA否決，且無必要的資金及資源繼續維持運營，近日收到通知，已正式委托第三方實施資產處置和清算程序。為此，魯信創投將其持有的Intarcia股權估值下調至0。

而彼時Intarcia是美國生物醫藥領域融資額最高的“獨角獸”之一。2016年7月，魯信創投參與IntarciaE輪融資，通過全資子公司東高新投出資3000萬美元。該輪融資中Intarcia投前估值已經高達35億美元。2020年2月，就在FDA二次否決的前夕，魯信創投還宣布將對Intarcia進行追加投資220.75 萬美元，形式是可轉債。而魯信創投對Intarcia的投資估值下調至0，意味著這3220.75 萬美元的投資全部打了水漂。

此外，魯信創投同樣踩雷了A股上市公司龍力生物。魯信創投2017年年報顯示，根據龍力生物管理層出具的財務報表，龍力生物2017年12月31日歸屬于母公司的所有者權益為-3.49億元。公司判斷該投資收回的可能性較低，因此對該股權投資全額計提減值準備，直接減少當期利潤3.27億元。