美聯儲候選人、貝萊德高管呼吁利率降至3%，中性利率成新戰場

里克·里德這位來自華爾街的掌門人候選人，正挑戰美聯儲現行政策立場，一場關于中性利率的博弈即將上演。

美聯儲2025年完成“三連降”后，聯邦基金利率已降至3.5%-3.75%區間。而貝萊德全球固定收益首席投資官里克·里德近日重申，應將利率進一步降至3%的水平。

這一呼聲出現在1月15日他接受美國總統特朗普面試前夕，使這場美聯儲主席繼任者之爭更受關注。現任主席鮑威爾的任期將于2026年5月結束，誰將接掌全球最重要央行正引發全球市場矚目。

一、候選人背景：華爾街老將的貨幣政策立場

里克·里德作為貝萊德全球固定收益首席投資官，管理著規模高達2.4萬億美元的資產。他已在貝萊德任職超過十五年，且曾在雷曼兄弟工作近二十年，擁有豐富的金融市場經驗。

盡管他缺乏直接的美聯儲任職經歷，但曾為美國財政部和美聯儲等公共機構提供咨詢工作。這使他不同于傳統意義上的技術型候選人，而更代表市場一線的聲音。

里德一貫主張在經濟正?；M程中實施 適度降息，這與特朗普的低利率偏好相接近。然而，他也承認關稅政策可能推高通脹，顯示其并非完全順從政治壓力。

在預測市場Polymarket的最新數據中，里德的獲勝概率僅為 4%，遠低于凱文·沃什（41%）和凱文·哈西特（36%）。

二、當前利率格局：美聯儲的“三連降”與內部博弈

2025年美聯儲實施了三次降息：9月、10月和12月各降息25個基點，將利率從年初的4.25%-4.5%下調至目前的 3.5%-3.75%。

最后一次降息呈現出明顯的內部分歧。12名投票委員中，有3人投下反對票，這是自2019年9月以來首次出現如此大的分歧。

芝加哥聯儲主席古爾斯比和堪薩斯城聯儲主席施密德主張暫停降息，擔心 服務通脹“粘性難消”；而美聯儲理事米蘭則力推更激進的50個基點降息，以防范勞動力市場降溫。

鮑威爾在會后發布會上強調，貨幣政策并不存在預設路徑，當前利率已處于 中性利率區間的高位。這種審慎態度與里德的激進降息主張形成鮮明對比。

三、中性利率之爭：從2.5%到3.5%的結構性變革

中性利率（r-star）作為既不刺激也不抑制經濟的均衡利率，一直是美聯儲制定政策的核心參照系。

疫情前，市場普遍共識中性利率約為 2.5%；但截至2025年末，高盛、摩根士丹利等機構已集體上調預測，認為新的中性利率區間可能介于 3.0%至3.5%之間。

這一轉變反映了全球經濟的結構性重構，其核心驅動力包括巨額財政赤字、能源轉型進程，以及人工智能催生的生產率提升。

美聯儲副主席杰斐遜于2025年11月指出，當利率接近中性水平時需謹慎調整。而鮑威爾在12月會議后也明確表示，當前利率已處于 中性利率的合理區間。

里德提出降至3%的觀點，實際上是對中性利率估值的不同判斷，暗示他可能認為經濟需要更寬松的貨幣政策環境來支持增長。

四、政策前景：2026年利率路徑與市場影響

美聯儲最新的點陣圖顯示，2026年全年可能 僅再降息一次，這遠低于市場此前期待的寬松幅度。

多位分析師警告需警惕“鷹派轉向風險”——即央行寬松周期可能過早落幕，甚至2026年存在政策逆轉的可能性。這種擔憂已體現在債券市場上：即便短期利率下行， 10年期美國國債收益率仍固守4.2%左右高位。

對于不同行業，高利率環境的影響呈現分化格局。銀行業如摩根大通凈息差收入創歷史峰值；而科技行業則遭遇估值擠壓，投資者擔憂高利率下人工智能基礎設施投入的可持續性。

美聯儲主席的更迭將為利率路徑增添變數。若里德意外獲提名，可能推動更激進的降息步伐；而若是沃什或哈塞特執掌美聯儲，則可能維持當前 更謹慎的降息節奏。

美聯儲2026年的利率決策不僅關乎借貸成本，更是對美國經濟根本狀況的判斷。如果里德關于3%利率水平的觀點占上風，意味著美聯儲認為美國經濟 需要更寬松的貨幣政策環境來應對潛在挑戰。

隨著特朗普面試的進行，美聯儲領導權的過渡已進入關鍵階段。市場正密切關注1月15日的面試結果，這可能是決定2026年利率走向的第一個重要信號。

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