上海985，正在盛產IPO

來源丨投資界

盛況歷歷在目。

這是創投圈一波罕見盛宴——新年第二天，壁仞科技登陸港交所，首日市值破千億港元；隨后MiniMax趕來，市值同樣超過千億。

在此之前，沐曦已率先來到科創板，最新市值超2400億元。

你可能不知道，這三個千億IPO背后創始團隊都與上海交通大學聯系密切。交大母基金更是實現沐曦、壁仞科技、MiniMax大滿貫。由此，我們看到一支中國硬科技崛起的交大系力量。

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一個月，三個千億IPO

先從最新千億IPO說起。

1月9日，大模型公司MiniMax正式登陸港股，開盤股價高開高走，收盤漲幅高達109.09%，首日市值便突破1000億港元。頗為震撼的是，MiniMax僅用4年時間就實現IPO，成長速度驚人。

而締造這一幕的，正是前商湯高管閆俊杰。創投圈熟知他的故事——在商湯科技從實習生一路殺到副總裁的傳奇人物，直至2022年投身AGI創業。但外界鮮少知道的另一個版本，閆俊杰同時還擁有上海交通大學電子信息與電氣工程學院兼職博導的學術身份。

稍早前元旦期間，壁仞科技已正式登陸港交所。雖與MiniMax處于不同賽道，但都頂峰相見，壁仞科技開盤漲超80%，隨后市值即突破1000億港元，成為“港股GPU第一股”。

這是一個上海交大印記更鮮明的IPO：

董事長張文是上海交大集成電路學院電子科學與技術專業博士生、上海交大人工智能校友會副會長；

聯合創始人梁曉峣為上海交通大學電子信息與電氣工程學院計算機科學與工程系教授；

聯合創始人、原總裁徐凌杰為上海交大電子工程系校友。

稍早前，與壁仞科技同屬“GPU四小龍”的沐曦，已先一步登陸科創板。梳理下來，沐曦聯合創始人兼CTO彭莉，正是上海交大集成電路學院本碩校友。上市首日，沐曦漲幅高達692.95%，市值最高沖上3500億元。

至此，短短一個月上海交大系便誕生了三個千億IPO。

這是中國科創一股不可或缺的力量。據“交大新上院”統計，2025年交大系共有19家企業完成上市，它們的身影遍布科技創新各個核心環節，海博思創是“儲能系統第一股”；云知聲成為“港股AGI第一股”；友升股份是輕量化鋁合金龍頭……將視線拉長，目前上海交大系千億級別上市公司已達十余家。

“如果將上海交大看作一個省及直轄市，2025年上海交大系上市企業數量將排名第六，僅次于江蘇、廣東、浙江、北京及山東。”如此份量不言而喻。

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為何是上海交大？

這一幕并非偶然。

2026年，上海交大將迎來130歲生日。回望歷史，交大創造了中國近現代發展史上的諸多“第一”：中國最早的內燃機、最早的電機、最早的中文打字機等；新中國第一艘萬噸輪、第一艘核潛艇、第一艘氣墊船、第一艘水翼艇、自主設計的第一代戰斗機、第一枚運載火箭、第一顆人造衛星、第一例心臟二尖瓣分離術……迄今為止，這所大學已為國家和社會培養了逾40萬各類優秀人才。

于是我們看到，在硬科技創業時代，高學歷的學生和教授開始登上創投圈舞臺，上海交大系懂技術、重科技的優勢逐步顯現出來。尤其在這波半導體、AI、具身智能浪潮，上海交大系幾乎占據半壁江山。

業內曾流傳著這樣一句話，“半個創投圈，都是上海交大人”。正如在MiniMax的創業故事中，米哈游聯合創始人、董事長劉偉，與閆俊杰相識已久。前者是上海交大電子信息與電氣工程學院2009屆信息工程專業本科校友。

而在MiniMax早期歷程里，劉偉是極為重要的存在，他曾將閆俊杰引薦給一些早期投資人。2022年初，米哈游、高瓴、IDG資本、云啟資本一起成為MiniMax的天使投資方。這里面，交大系占了兩家。此后MiniMax開始嶄露頭角，明勢創投、紅杉中國、聯新資本等交大系創投機構接連入局。

交大人投交大人，漸成傳統。

創投圈還活躍著一支力量，交大母基金。2021年底，為支持源自上海交大的科技項目，上海交大踏足創投圈，隨即成立“上海交大未來產業母基金”，這是上海交大第二只母基金，也是首只由高校發起設立，支持學校科技成果轉化與校友創業的引導母基金。

通過“母基金+直投”模式，交大母基金同時投資了沐曦、壁仞科技、MiniMax，實現大滿貫。與此同時，傅利葉智能、穹徹智能、無問芯穹、翌曦科技、亙芯悅等一批交大（準）獨角獸企業，也得到了交大母基金的哺育。

學校這根無形的紐帶，將許多人串聯在一起。

前不久，上海交大未來產業母基金二期已啟動。現場我們看到更多年輕企業的身影——伯鐳科技、亙芯悅、商湯醫療、圖靈量子、緯景儲能、翌曦科技、源絡科技、本智激活、Feeling AI、光織科技、井英科技、庫薩科技、藍啟智能、量晶科技、瓴就醫療、靈睿智芯、氫鸞科技、瞬景科技、添音生物、宇生月伴、智像醫療.....下一個巨頭也許就從這里走出。

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相互反哺

上海成了最大贏家

隨著上市鑼聲密集傳來，與上海交大一起站上C位的還有上海這座城市——壁仞科技、沐曦股份、MiniMax均來自上海。正如最近一句話廣為流傳，“這一波上海賺翻了”。

回到故事的開始，為何是上海？沐曦副總裁黃向軍曾對外坦言，公司之所以選擇落地上海浦東，是因為這里匯聚了國內頂尖的芯片設計人才和完整的產業生態。僅用三年時間，沐曦便推出兩顆高性能GPU，且均一次性投片量產成功。

人才往往來自高校。根據“2025軟科中國大學專業排名”，排名全國第一的冠軍專業中，上海有20所高校的69個專業奪冠。當中上海交通大學極為突出，生物技術、材料科學與工程、智慧能源工程、信息安全、電子與計算機工程等10個專業為全國第一。優質的人才密度為科技就業提供土壤。

城市之間搶產業、搶企業競爭激烈。正如我們看到，2025年3月上海國投先導人工智能產業母基金聯合領投壁仞科技，這也是其首個直投項目。

而沐曦在創業早期也獲得了上海科創基金的投資，后來浦東新區國資創投平臺注資5億元戰略投資，在最艱難的研發期給予支持。

2023年11月，上海國際旗下國方創新完成對MiniMax的戰略投資，成為首個入局的上海國資系人民幣基金投資者。隨后，上海國投旗下國投先導與孚騰資本，也為MiniMax規模化擴張提供了資本支撐。

城市與高校之間相互反哺，成為產業爆發最真實的寫照。不止上海交大，如今上海已推動14所高校成立人工智能研究院、19所高校開設人工智能相關專業，源源不斷地為AI行業輸送人才。

不少創始人往往將公司落在高校附近。圖靈量子創始人、上海交大教授金賢敏就將公司安在“大零號灣”。從這里步行到上海交大，僅需要3分鐘，“正是依托上海的人才優勢，才能迅速組建成一個頂尖人才團隊”。

由此一個良性循環形成，以高校系為戰略指點，撬動整座城市的產業躍遷。放眼AI、具身智能、核聚變等前沿科技產業，上海均走在全國前列。接下來，這里還要聚焦低空經濟、商業航天、具身智能、生物制造、智能終端，使它們成為上海產業五大新增長點，力爭“十五五”時期整體達到萬億元規模。

這樣一幕，無疑也給二三線城市留下啟示。沒人愿意錯過重新洗牌的機會，但留不住人才也就招不來企業，是許多城市發展產業時難以克服的問題。于那些同樣高校眾多的城市而言，決定未來命運的機會，就在眼前。

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