9個月狂賺3個億！河南父子賣“茶味”啤酒，干出一個IPO

一罐融入信陽毛尖的茶啤，在不到兩年時間內，將一家44年的地方啤酒廠推到了港交所門口。

1月13日，河南金星啤酒股份有限公司正式向港交所遞交招股書。中信證券、中銀國際擔任聯席保薦人。

翻開招股書，一組數據格外亮眼：2025年前九個月，金星啤酒營收11.10億元，凈利潤高達3.05億元。而就在兩年前，這家企業的年營收僅為3.56億元，凈利潤不過1220萬元。

業績爆發的背后，是一對河南父子——76歲的張鐵山和51歲的張峰。他們掌舵的這家始于1982年的村辦啤酒廠，憑借“中式精釀啤酒”的創新，在競爭激烈的啤酒市場殺出一條生路。

01 老廠新生

在鄭州管城南郊隴海村，一座看似普通的廠房承載著一家企業的四十余年浮沉。

1982年，“東風啤酒廠”作為村辦企業在此誕生。三年后，企業經營陷入困境，時年36歲的張鐵山臨危受命，接手運營。他將企業更名為“金星啤酒廠”，開啟了金星品牌的時代。

此后數十年，金星啤酒扎根河南，相繼推出金星新一代、金星小麥啤酒、1982系列等產品，在區域市場積累起相當的品牌認知度。

然而，中國啤酒行業的競爭格局日益集中。根據行業數據，2024年啤酒行業前五家企業已占據約75%的市場份額。中小品牌生存空間被不斷擠壓。

“我們是被逼上梁山。”張鐵山曾公開坦言，終端市場競爭已演變為“費用戰”，參與與否都面臨艱難抉擇。

面對行業巨頭渠道與資本的雙重壓力，張峰直言：“釀酒40年，與行業前五的差距在持續拉大。”

轉型迫在眉睫。2022年12月，金星啤酒做出關鍵決策——以河南金星啤酒廠為核心成立金星啤酒有限公司，專注精釀啤酒的生產與銷售。同時，公司通過一系列資產整合，將多家相關主體納入統一體系。

正是這次戰略調整，為后續的爆發式增長埋下了伏筆。

02 爆款密碼

2024年8月，一款名為“信陽毛尖”（后更名為“金星毛尖”）的茶啤悄然上市。

這款產品將中國傳統的信陽毛尖茶葉與啤酒創意融合，打造出獨具特色的“中式精釀啤酒”。上市首日，銷量即達6噸，隨后迅速在社交媒體引爆。

“爆紅不是我們用推廣砸出的，而是基于女性用戶分享的生活場景。”金星啤酒營銷負責人總結道。

數據證實了這一判斷：在抖音平臺，金星毛尖的核心消費人群集中在18-35歲，女性消費者占比超過五成。隨著冰糖葫蘆等更多口味推出，這一比例進一步突破60%。

年輕女性消費者用“微醺”“茶香”“清爽”等關鍵詞在社交平臺自發傳播，形成裂變式推廣效應。上市僅一周，金星啤酒抖音官方店鋪日銷售額便躋身平臺啤酒品類首位。

金星啤酒副董事長張峰對此感到意外：“原以為啤酒消費一直是男性主導，沒想到女性群體如此喜愛這個產品，而且出現重復購買。”

乘勝追擊，金星啤酒圍繞中式口味迅速拓展產品線，陸續推出茉莉花茶、冰糖葫蘆、沙糖桔等創新口味。公司新品推出節奏已提升至平均每兩個月一款，顯著快于行業普遍約六個月的上新周期。

招股書顯示，金星啤酒中式精釀啤酒容量均為1升/罐，售價均為20元/罐。截至2025年9月30日，中式精釀啤酒SKU數量已達50個，貢獻了2025年前九個月超過78%的收入。

根據灼識咨詢的數據，以截至2025年9月30日止九個月零售額計，金星啤酒已成為中國精釀啤酒第三大企業和中國最大的風味精釀啤酒企業，市場占有率達14.6%。

03 資本之路

業績的爆發性增長，為金星啤酒打開了通往資本市場的大門。

財務數據顯示，2023年至2024年，金星啤酒收入由3.56億元躍升至7.30億元，實現翻倍增長；2025年前九個月收入進一步攀升至11.10億元，同比增速高達191.34%。

盈利能力提升更為顯著。公司的凈利潤從2023年的1220萬元增長至2024年的1.25億元，并在2025年前九個月達到3.05億元，兩年多時間實現24倍的增幅。

高毛利的精釀產品帶動公司整體毛利率從2023年的27.3%一路提升至2025年前九個月的47.0%。招股書解釋稱，毛利率改善主要源于中式精釀啤酒收入貢獻增加及該品類自身毛利率的提升。

隨著現金流大幅改善，金星啤酒在上市前夕進行了三次分紅：2025年3月派息1.02億元，5月派息1.27億元，10月派息1億元，合計3.29億元——這已超過其2025年前九個月的凈利潤。

在資本結構層面，金星啤酒于2024年3月完成首輪增資，注冊資本增至1.5億元；2025年又完成兩輪增資，注冊資本進一步增至2.01億元。2025年8月，公司改制為股份有限公司。

目前，由張鐵山、張峰父子分別持股90%、10%的金星控股持有金星啤酒74.56%股權，張鐵山直接持股9.94%，張峰直接持股8.95%，其余股權由員工持股平臺等共同持有。

根據招股書，此次IPO募資將主要用于增強生產能力，強化全渠道銷售網絡，用于營銷活動及品牌建設，推動產品創新及拓展產品組合等方面。

金星啤酒也在招股書中展望了未來發展方向：“當前的研發方向包括茶味及果味啤酒、米酒及無醇啤酒。”公司認為無醇啤酒代表著一個具顯著成長潛力的品類，因其契合消費者日益高漲的健康意識與節制飲酒趨勢。

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