山西銀行清退“不合格”股東的決心給中小銀行的啟示

文 | CFN 大河

2026年1月12日，阿里資產(chǎn)平臺顯示，中融新大集團持有的山西銀行415986452股股權(quán)及孳息（持股占比1.61%），在開拍24小時后因無人出價流拍。這場備受關(guān)注的股權(quán)拍賣，并非單純的資產(chǎn)處置事件，而是山西銀行主動清退“不合格”股東、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵舉措。近五年來，山西銀行已累計清退信用信息不良、融資入股、長期涉訴等具有負面行為的股東33戶，其堅定態(tài)度與實操路徑，為正面臨股權(quán)治理困境的中小銀行提供了重要借鑒。

案例核心：山西銀行清退不合格股東的實操與背景

此次流拍的股權(quán)，是中融新大持有的山西銀行全部股權(quán)，背后牽扯其與廣東粵財信托的債務糾紛，執(zhí)行標的金額達4.59億元。回溯歷史，中融新大于2015年以7.55億元收購晉城銀行14.29%股權(quán)成為第一大股東，2021年隨晉城銀行等五家機構(gòu)合并重組為山西銀行后，轉(zhuǎn)為第四大股東。但自2018年起，中融新大陷入流動性危機，債券違約頻發(fā)，2023年被裁定重整，2025年進入實質(zhì)合并重整執(zhí)行階段，已喪失金融監(jiān)管部門要求的股東資質(zhì)。

山西銀行明確表示，中融新大已不具備良好的社會聲譽、誠信記錄和納稅記錄，不符合股東資格要求，因此主動配合法院通過拍賣方式尋找合格投資者。這一舉措并非孤立行動，伴隨清退工作推進，山西銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：注冊總股本從開業(yè)時的239.96億股增至273.09億股，增長13.81%；國有持股占比從72.16%升至75.63%，國有資本主導格局進一步鞏固，實際控制人明確為山西省財政廳。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，山西銀行的清退工作伴隨著風險化解的壓力。2024年該行凈利潤0.51億元，同比下降超90%；凈息差僅0.57%，顯著低于國家金融監(jiān)管總局公布的2024年四季度城商行1.38%的平均凈息差水平。資產(chǎn)質(zhì)量方面，2024年不良率升至2.5%，較同期商業(yè)銀行1.5%的平均水平高出1個百分點，撥備覆蓋率158.48%，同比下降44.26個百分點。該行解釋，業(yè)績壓力源于承接五家銀行的歷史遺留資產(chǎn)、定活期存款結(jié)構(gòu)失衡，以及2024年吸收合并村鎮(zhèn)銀行帶來的不良資產(chǎn)增量。

行業(yè)現(xiàn)狀：中小銀行股權(quán)調(diào)整困境與普遍挑戰(zhàn)

山西銀行的股權(quán)處置難題，是當前中小銀行股權(quán)治理困境的縮影。近期，大額中小銀行股權(quán)拍賣流拍現(xiàn)象頻發(fā)：1月3日，山西銀行第五大股東山西聚源煤化持有的1.9億股股權(quán)拆分為4筆拍賣，均遭遇二次流拍；此前，上海國之杰持有的恒豐銀行3.02億股股份，即便起拍價較評估價下浮近五折，仍兩度流拍。

這類股權(quán)多為失信股東抵債的被處置資產(chǎn)，流拍背后是多重因素疊加。從交易門檻看，山西省產(chǎn)權(quán)交易中心透露，受讓方需滿足最近3個會計年度連續(xù)盈利、年終分配后凈資產(chǎn)達全部資產(chǎn)30%、權(quán)益性投資余額不超過本企業(yè)凈資產(chǎn)50%等硬性條件，疊加大額資金需求，篩選掉多數(shù)潛在投資者。從交易屬性看，銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)監(jiān)管審批，流程復雜、周期長，且缺乏活躍二級市場，流動性溢價為負；競拍后還需辦理質(zhì)押滌除、股權(quán)過戶等手續(xù)，性價比偏低。

從行業(yè)層面看，中小銀行股權(quán)“被調(diào)整”已成常態(tài)。部分股東因破產(chǎn)、債務違約、被列為失信人等原因，股權(quán)被迫處置，而市場供需失衡加劇了處置難度。業(yè)內(nèi)專家指出，中小銀行普遍利潤增長乏力、分紅有限，股權(quán)投資財務吸引力不足；潛在買家對其資產(chǎn)質(zhì)量、歷史遺留問題存在顧慮，盡職調(diào)查成本高，且符合監(jiān)管要求的機構(gòu)投資者數(shù)量有限，供大于求的結(jié)構(gòu)性矛盾短期難以化解。監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，近三年通過3898家農(nóng)村中小銀行自查及監(jiān)管檢查，發(fā)現(xiàn)股東資質(zhì)不合格、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易等五大問題，已督促整改1.36萬個問題，對281家機構(gòu)處以合計1.5億元罰款，處罰責任人711人次，凸顯股權(quán)治理規(guī)范的緊迫性。

核心邏輯：山西銀行清退行動的底層支撐

山西銀行清退不合格股東的決心，并非盲目推進，而是建立在合規(guī)底線、風險管控與股權(quán)優(yōu)化的三重邏輯之上。其一，嚴守監(jiān)管紅線，依據(jù)《中國銀保監(jiān)會農(nóng)村中小銀行機構(gòu)行政許可事項實施辦法》等政策，對股東資質(zhì)動態(tài)排查，堅決剔除不符合“良好聲譽、誠信記錄”要求的主體，從源頭防范關(guān)聯(lián)交易風險。其二，以股權(quán)優(yōu)化夯實治理基礎，通過提升國有持股比例，強化資本實力與風險抵御能力，截至2024年末，我國城商行平均資本充足率為12.97%，山西銀行通過股權(quán)整合，為資本補充與戰(zhàn)略穩(wěn)定提供支撐。其三，主動化解歷史包袱，即便面臨經(jīng)營壓力，仍堅持清理問題股東，為后續(xù)引入優(yōu)質(zhì)投資者、改善公司治理掃清障礙，這與部分中小銀行拖延處置問題股權(quán)的做法形成鮮明對比。

值得注意的是，山西銀行的實踐兼顧了“清退”與“穩(wěn)定”。在推進中融新大股權(quán)處置的同時，已完成股權(quán)整合，國有資本主導格局清晰，有效降低了股東變動對公司治理的不確定性，避免了戰(zhàn)略中斷與聲譽沖擊，踐行了業(yè)內(nèi)專家提出的“平穩(wěn)完成股權(quán)交接、最小化負面沖擊”的核心要求。

行業(yè)啟示：中小銀行股權(quán)治理的四大路徑

筑牢股東準入與動態(tài)排查雙重防線。山西銀行的經(jīng)驗表明，股東資質(zhì)管控需前置準入、動態(tài)監(jiān)測。中小銀行應嚴格參照監(jiān)管要求，細化受讓方財務實力、誠信記錄、關(guān)聯(lián)關(guān)系等審核標準，杜絕“帶病入股”。同時建立常態(tài)化排查機制，對股東經(jīng)營狀況、股權(quán)質(zhì)押情況實時跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)股東出現(xiàn)債務違約、失信等問題，及時啟動處置流程。四川達州銀行、天府銀行等通過引入市屬國企、省屬國企作為大股東，將國有資本的合規(guī)優(yōu)勢與資源優(yōu)勢相結(jié)合，國資持股比例分別提升至近64%、55.96%，為治理優(yōu)化奠定基礎。

以市場化手段破解股權(quán)處置難題。面對股權(quán)流拍困境，中小銀行需主動作為，而非被動等待。山西銀行配合法院拍賣、提前對接潛在投資者的做法，為股權(quán)處置提供了思路。中小銀行可聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)，拓寬推介渠道，向符合資質(zhì)的機構(gòu)投資者定向推介；對大額股權(quán)可探索拆分轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓與拍賣結(jié)合的方式，降低投資門檻。同時，提前梳理股權(quán)質(zhì)押、歷史糾紛等問題，協(xié)助競拍方簡化過戶流程，提升交易便利性。保定銀行通過增資擴股將國有持股比例從41.94%提升至80.32%，實現(xiàn)國有控股轉(zhuǎn)型，其市場化增資與股權(quán)優(yōu)化的結(jié)合路徑，值得借鑒。

綁定股權(quán)優(yōu)化與風險化解協(xié)同推進。中小銀行的股權(quán)調(diào)整，需與風險化解、經(jīng)營改善同步規(guī)劃。山西銀行在清退問題股東的同時，直面歷史遺留不良資產(chǎn)處置、存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化等問題，雖短期業(yè)績承壓，但為長期健康發(fā)展鋪路。中小銀行應借助股權(quán)調(diào)整契機，引入具備戰(zhàn)略協(xié)同性的投資者，補充資本的同時獲得管理、技術(shù)支持；對合并重組形成的歷史包袱，制定分階段處置計劃，逐步改善資產(chǎn)質(zhì)量與盈利水平。2024年以來，多家城商行通過股權(quán)變動與增資擴股結(jié)合，既優(yōu)化了股東結(jié)構(gòu)，又提升了資本充足率，應對行業(yè)息差收窄、盈利承壓的挑戰(zhàn)。

強化國有資本引領(lǐng)與治理機制建設。從山西銀行及多地實踐看，國有資本在中小銀行股權(quán)優(yōu)化中發(fā)揮著壓艙石作用。中小銀行可依托地方政府支持，引入國有資本，明確股權(quán)主導力量，提升市場信心與風險抵御能力。同時，以股權(quán)調(diào)整為契機，完善公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范董事會運作，強化關(guān)聯(lián)交易管理，杜絕股東干預銀行經(jīng)營。內(nèi)蒙古銀行、烏海銀行等2024年實現(xiàn)國資控股轉(zhuǎn)型后，治理規(guī)范性與資本實力顯著提升，印證了國有資本引領(lǐng)對中小銀行穩(wěn)健發(fā)展的重要意義。

行業(yè)評論：股權(quán)治理是中小銀行改革化險的關(guān)鍵抓手

中國金融網(wǎng)董事長、中國金融安全文化創(chuàng)研院院長何世紅指出，中小銀行作為服務地方經(jīng)濟、小微企業(yè)的重要力量，股權(quán)治理的規(guī)范性直接關(guān)系其生存發(fā)展與金融穩(wěn)定。山西銀行清退不合格股東的決心，彰顯了其打破歷史包袱、堅守合規(guī)底線的魄力，也揭示了中小銀行股權(quán)治理的核心要義——并非簡單“清退”，而是通過精準處置問題股權(quán)，實現(xiàn)治理提質(zhì)、風險緩釋與戰(zhàn)略升級的良性循環(huán)。

當前，中小銀行面臨凈息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量承壓、資本補充難度加大等多重挑戰(zhàn)。2024年四季度，商業(yè)銀行凈息差降至1.52%，城商行凈息差1.38%，環(huán)比下降0.05個百分點，盈利增長壓力持續(xù)傳導。在此背景下，股權(quán)治理的重要性愈發(fā)凸顯：優(yōu)質(zhì)股東能帶來資本、資源與管理賦能，而不合格股東則可能成為風險源頭，拖累銀行發(fā)展。

對中小銀行而言，山西銀行的實踐提供了可復制的框架，但需結(jié)合自身區(qū)域特點、資產(chǎn)狀況靈活調(diào)整。東部地區(qū)中小銀行可依托區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢，引入產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強的優(yōu)質(zhì)民資與國資；中西部地區(qū)則可強化國有資本引領(lǐng)，集中力量化解歷史遺留風險。同時，監(jiān)管部門需進一步完善股權(quán)轉(zhuǎn)讓配套政策，簡化審批流程，搭建更活躍的股權(quán)交易平臺，為中小銀行股權(quán)優(yōu)化創(chuàng)造良好環(huán)境。

中小銀行的股權(quán)治理改革非一日之功，需久久為功。唯有以堅定的決心清退問題股東，以科學的路徑優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，以完善的機制筑牢治理根基，才能在復雜的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，更好地服務地方經(jīng)濟與實體經(jīng)濟。