又見“爆款”，私募市場“開門紅”來了？

【導讀】私募市場迎“開門紅”：優質主觀策略醞釀回暖，量化熱度延續

中國基金報記者 任子青 孫越

上證指數突破4100點，私募發行迎來“開門紅”。

近日，記者從業內獲悉，百億主觀私募上海復勝資產通過某私人銀行渠道發行的主動股票私募產品，單日完成10億元募資并售罄，成為年內首個“日光”私募爆款，市場傳言其售罄僅用了數秒。

記者多方采訪了解到，當前私募發行與銷售呈現“結構化開門紅”的特點，量化策略維持較高熱度，部分業績優秀的主觀策略管理人的產品也出現“秒光”現象。與去年相比，今年私募銷售節奏加快，投資者對權益資產、量化策略的需求升溫且決策提速。資金端仍以存量客戶加配為主，新客戶入場節奏相對平緩但呈現增長態勢。

量化與優質主觀受捧

2026年開年，A股市場持續走強，私募銷售市場也出現積極信號，主觀私募產品出現“秒光”現象，引發市場對主觀策略是否迎來回暖的關注。

記者通過私募機構及第三方渠道的調研了解到，當前市場回暖呈現明顯的結構性特征——具備長期業績驗證的優質主觀管理人重獲關注，同時量化策略依然占據市場主流地位。

據格上基金產品總監崔波觀察，近期私募發行市場走出“結構化開門紅行情”，以量化白馬機構及部分業績突出的主觀私募為主，并非普遍回暖。整體來說，量化私募銷售量相對主觀私募仍占多數，熱度仍在，開年主觀私募出現“秒光”現象可能是個別渠道個別產品，不能用其衡量主觀多頭整體銷售情況。

他認為，近兩年業績突出的主觀私募，銷售量相對會高一些，部分客戶對于主觀產品在2026年的表現仍較為審慎。不過，整體來說，主觀策略私募相較2024年之前有所回暖。

神農投資副總經理孫申認為，具備核心競爭力、經過市場長期考驗的主觀私募，是非常稀缺的可配資產。私募基金是一個競爭充分市場化的行業，長期業績表現突出的管理人會愈發受到認可。“我們十分看好2026年的春季行情，從去年四季度開始積極布局。”他說。

排排網財富研究總監劉有華表示，從市場上的策略分類來看，近期量化產品、宏觀多資產以及部分CTA產品受關注度較高，特別是部分彈性大的空氣指增策略尤為明顯。

量化私募開年以來備案積極，延續了2025年的強勁增長勢頭?。私募排排網數據顯示，截至2026年1月9日，今年以來已有238只私募證券產品完成備案（包含自主發行和擔任投顧的產品），其中量化產品有113只，占比為47.48%；非量化產品有125只，占比為52.52%。

蒙璽投資表示，公司近期銷售情況穩健，與行業的積極態勢同步。公司觀察到投資者的偏好呈現多元化趨勢：一部分投資者在震蕩市中對市場中性、低波動策略的興趣有所增強；同時，更多對權益市場中長期持有信心的投資者，持續關注指數增強、量化選股等與市場彈性結合更緊密的策略。

平方和投資表示，其新產品發行和老產品持營同步進行，策略線布局全面。

私募產品發行提速

存量客戶仍是主力

“與去年相比，今年整體銷售節奏會快很多，由于市場政策以及資金活躍度雙重驅動，投資者對于配置的需求量加大。”崔波告訴記者。

崔波表示，近期來看，投資者對權益資產的需求比例相對較大，同時決策速度要快很多，部分投資者怕“耽誤行情”。但從銷售機構角度來看，一定要提示相關風險，建議投資者選擇適合自己風險承受能力的配置策略，不要過度關注短期業績。

蒙璽投資也觀察到，私募銷售端正在呈現積極變化。自2025年以來，隨著市場活躍度提升與賺錢效應顯現，渠道端對量化策略的關注度和推介熱度持續增加，投資者認購更為積極，將市場波動視為布局機會的理性心態有所增強。

據記者了解，存量客戶依舊是當前市場的核心配置主力，新客戶入場節奏則相對平緩。

多家受訪機構向記者表示，現階段私募產品的認購資金主要來自存量客戶的持續加配。同犇投資表示，新增資金主要來自存量客戶加配，新客戶咨詢量有增加，但落地并不多。

崔波也提到，當前新增資金主要有三個來源：存量客戶轉化產品資金、存量客戶增配新資金以及新客戶新資金。存量客戶增配新資金相對較多，新客戶初期會選擇合適策略產品購入，絕對量上來說不如存量客戶增配得多。這種市場對于新客戶來說，還是需要一定的適應過程，但是新客戶有陸續增多的態勢。

從客群結構來看，高凈值個人客戶仍是認購主力。劉有華強調，高凈值個人客戶，尤其是超高凈值客戶的增倉意愿較為顯著。

與此同時，部分機構的資金來源也呈現出多元化特征。蒙璽投資表示，當前流入的資金較為多元，既有基于長期信任的存量客戶追加配置，也有看好中國資本市場和量化策略潛力的新客戶入場。平方和投資則透露，近期銷售延續了此前態勢，新增資金一方面來自存量客戶的持續追加，另一方面則由新合作伙伴的客戶申購貢獻。

機構布局方向聚焦高景氣賽道

展望2026年，孫申表示，公司將采取“雙輪驅動”的投資策略，一方面靜待創新藥賽道成果兌現；另一方面全力擁抱AI應用爆發性增長機遇。

早在2021年，神農投資便預判“AI霸權”趨勢，2023年進一步明確“all in AI”布局。其判斷算力瓶頸已基本得到解決，AI技術加速滲透至各行各業，“2026年的AI應用就像是2006年的房地產，該行業正處于爆發前夜，蘊含著巨大的時代紅利”。

創新藥是神農投資長期深耕的核心賽道，2025年完成了多個細分領域的布局。孫申表示，中國創新藥企全球競爭力凸顯，對外授權交易金額激增印證研發實力，未來十年有望占據全球20%～30%的市場份額，創新藥目前處于“靜待開花結果”的階段。

同犇投資核心聚焦新消費與AI產業鏈兩大高景氣板塊，認為二者具備長期成長邏輯與短期業績支撐，是全年重點布局方向。一方面，新消費有望開啟“黃金十年”，情緒價值與資產價值主導消費升級。從消費核心邏輯來看，商品價值涵蓋功能價值、情緒價值與資產價值三大維度，過往消費者更側重實用性與性價比，未來情緒價值與資產價值將成為消費決策的核心驅動，“情價比”有望逐步替代“性價比”，成為新消費行業核心底層邏輯。另一方面，堅定看好AI產業，重點關注以光模塊為代表的海外算力相關機會，同時布局AI驅動下的互聯網大廠。

編輯：杜妍

校對：喬伊

制作：小茉

審核：許聞

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