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出品|中訪網
審核|李曉燕
1月6日,鳴鳴很忙順利通過港交所上市聆訊,即將摘得港股“量販零食第一股”桂冠,這家整合零食很忙與趙一鳴零食雙品牌的行業龍頭,用短短數年時間跑出了零售賽道的加速度,其增長邏輯與行業價值值得深挖。
雙品牌協同之下,鳴鳴很忙的規模優勢已穩居行業首位。零食很忙2017年扎根長沙,趙一鳴零食2019年崛起宜春,兩大區域龍頭合并后形成南北呼應的全國布局,經營管理深度融合,既保留品牌辨識度又實現資源高效共享。截至2025年9月,公司門店總數達19517家,覆蓋全國28個省份所有線級城市,59%門店布局縣城及鄉鎮,簽約門店更是突破2萬家,成為首個基本實現“縣縣有門店”的量販零食品牌,精準填補下沉市場高品質平價零食的消費空白。
業績增長的爆發力更印證其商業模式的可行性。2022至2024年,公司營收從42.86億元躍升至393.44億元,三年復合增速203%;經調整凈利潤從0.81億元增至9.13億元,復合增速達234.6%,2025年前三季度更交出營收463.71億元、凈利潤18.10億元的答卷,同比增幅分別達75.2%、240.8%,日凈賺670萬,經營現金流凈額21.90億元,充沛的造血能力為擴張筑牢根基。據弗若斯特沙利文報告,公司已連續兩年穩居中國休閑食品飲料連鎖零售商榜首,以規模效應重構行業格局。
其核心競爭力在于直連產業上下游的供應鏈體系與數字化能力。通過直接對接超2000家上游廠商,砍掉中間流通環節,讓產品價格較傳統商超低25%左右,既讓消費者享受到高質價比,也為廠商打開下沉市場通路;3997個在庫SKU、每月數百款新品迭代,搭配34%的定制化產品,精準匹配不同區域消費需求,爆款單品年銷量超9億件。同時,48大智能化倉儲物流中心實現300公里24小時配送,2024年存貨周轉天數僅11.6天,數字化管理讓萬店規模下的運營效率保持行業領先。
對于企業高速發展中伴隨的行業共性問題,鳴鳴很忙正通過體系化升級持續優化。食品安全方面,搭建“六審六檢”全流程品控體系,組建專業質檢團隊、配備自主實驗室,聯合第三方機構從源頭把控品質,新建的研發檢測中心將單日檢測能力提升至200批次,為產品安全筑牢防線;加盟模式下的管理難題,通過統一供應鏈、標準化運營流程與智能化巡店系統逐步破解,保障門店服務與品控一致性。
存貨與商譽等財務指標,實則與行業擴張階段特征相關,24.91億元存貨對應超2萬家門店的日常供應需求,且周轉效率處于合理區間;22.5億元商譽源于品牌合并時的價值認可,隨著雙品牌協同效應持續釋放,減值風險可控。而核心股東減持屬于正常個人資產配置行為,企業治理結構與經營基本面未受影響,上市募資也將重點投向供應鏈升級與數字化建設,進一步鞏固行業優勢。
作為量販零食賽道資本化的標桿,鳴鳴很忙的上市不僅是企業自身的里程碑,更折射出下沉消費市場的巨大潛力。未來依托資本賦能,其供應鏈深化與產品創新能力將持續提升,在推動行業集中度優化的同時,也將為縣域經濟發展、創業就業提供更多支撐,助力消費市場持續擴容提質。
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