馬士基剛宣布復航紅海，運價就疲軟

近日，馬士基宣布對其中東-印度至美東的MECL航線進行結構性調整，正式重返經紅海及蘇伊士運河的航線。這一舉措被業內視為航運業逐步告別好望角繞行模式的重要信號，卻也引發市場對運力過剩、運價承壓的普遍擔憂，為2026年全球集裝箱航運市場埋下變數。

此前，馬士基旗下“Maersk Sebarok”輪與“Maersk Denver”輪已成功穿越紅海走廊，驗證了航線安全性。（相關閱讀：）根據計劃，8650標準箱的丹麥籍船舶“Cornelia Maersk”號將于1月26日從阿曼塞拉萊港出發，開啟西行航線的復航之旅；“Maersk Detroit”號則將于2月3日成為首艘經蘇伊士運河東行的船舶。馬士基強調，此次調整是逐步恢復東西方紅海航運的重要一步，航線全面常態化仍需3至5個月時間。（相關閱讀：）

作為全球班輪公司中對紅海復航最為謹慎的企業，馬士基的舉動被解讀為行業轉向的“轉折點”。集裝箱運價平臺Xeneta研究主管Peter Sand指出，馬士基的結構性回歸不代表集裝箱航運會立即大規模重返紅海，但無疑為行業樹立了風向標，后續航企的決策將極大影響恢復進度。他同時警示，航線調整期內，港口擁堵與服務紊亂將不可避免，而大規模重返蘇伊士運河將釋放6%-8%的全球集裝箱運力，這將對供需關系產生顯著沖擊。

北歐銀行SEB的航運分析師預測，其他班輪公司大概率會跟進馬士基的步伐。盡管先行復航可能帶來短期擁堵引發的運價波動，但運力供給的實質性釋放將最終導致運價走弱，對全球航企的盈利水平形成壓力。航運咨詢公司德魯里董事總經理Philip Damas進一步強調，蘇伊士航線的回歸將成為2026年影響運力、運價、運輸時效及燃油消耗的核心變量。

值得關注的是，達飛海運已率先開啟復航進程，過去12個月逐步將更多服務切換至蘇伊士航線。集裝箱航運專家Lars Jensen表示，若紅海安全局勢持續平穩，春節后或迎來更多航企的規模化復航。不過，行業回歸節奏仍存不確定性，赫伯羅特等巨頭目前仍持謹慎態度，客戶對戰爭風險保險費的擔憂及中東局勢的潛在波動，均可能延緩復航進程。

亞洲集裝箱航運咨詢公司Linerlytica聯合創始人Hua Joo Tan則提出了不同觀點，認為時效提升并非馬士基復航的核心訴求。其數據顯示，馬士基前兩輪試航從塞拉萊到紐瓦克的運輸時間為29天，與繞行好望角持平，后續計劃航次的時效也無明顯優勢，復航的實際客戶價值有待商榷。

馬士基復航消息傳來之際，全球運價市場已顯露疲軟態勢。截至1月15日，德魯里世界集裝箱運價指數（WCI）下跌4%至2445美元/FEU，主要受跨太平洋及亞歐航線運價下滑拖累。具體來看，上海-洛杉磯航線運價下跌7%至2909美元/FEU，上海-紐約航線運價跌幅達10%至3568美元/FEU；歐洲航線方面，上海-鹿特丹運價跌3%至2763美元/FEU，上海-熱那亞運價微跌1%至3839美元/FEU。

國內運價指數同步走低。截至1月16日，上海出口集裝箱綜合運價指數（SCFI）報1574.12點，較上期下跌4.4%。歐地航線表現分化，上海港出口至歐洲基本港運價下跌2.5%至1676美元/TEU，地中海基本港運價跌幅擴大至7.7%，報2983美元/TEU。北美航線呈現小幅波動，上海-美西運價跌1.1%至2194美元/FEU，上海-美東運價微漲1.2%至3165美元/FEU，兩地價差達971美元。

丹麥咨詢公司Sea-Intelligence的報告預測，若紅海航線年初開啟恢復進程，伴隨3-4個月的運營擁堵過渡期，疊加2026年全球3%的需求增長預期，今年第三季度全球集裝箱運輸需求（以標準箱英里計）將下降12%。中信期貨首席分析師武嘉璐指出，亞歐航線復航后航程可縮短25%-30%，將顯著加劇北歐、地中海航線的供給過剩，多余運力還可能向拉美、中東等航線擴散，進一步拉低整體運價。

目前，班輪公司仍在持續擴充運力，中遠海控日前宣布訂造18艘新船，預計2028-2029年交付，全球集裝箱運力已達3371萬TEU。（相關閱讀：）在運力過剩與復航紅利消退的雙重壓力下，2026年全球航運業或將面臨更為激烈的市場競爭，運價走勢及航企盈利能力值得持續關注。

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