為什么貴金屬在漲，文化傳媒在跌？

《為什么貴金屬在漲，文化傳媒在跌？——A股正在選邊站隊》

——2026年1月19日A股市場、債券市場、商品期貨、海外市場和市場熱點五大市場盤點：資金正在從“講故事”轉向“買確定性”

你有沒有發現一個怪現象？
指數沒怎么動，但板塊卻明顯“換了腦回路”；貴金屬、電網設備一路走強，文化傳媒、軟件開發卻集體回調。這件事，很多人都看反了。

一、A股市場｜結構分化，錢在選安全感。
當天A股并非全面行情，而是典型的結構性上漲。貴金屬、電網設備、軍工裝備領漲，背后是確定性、現金流和政策可見度的勝出；文化傳媒、軟件開發等回調，本質是高估值賽道在經歷“理性體檢”。市場不是沒錢，而是更挑剔了。

二、債券市場｜風險偏好下降的“體溫計”。
債市走勢相對平穩，傳遞出的信號很清晰：資金并未大舉冒險。債券不躁動，本身就是對權益市場風險偏好的側面定價，說明“防守心態”仍在。

三、商品期貨｜貴金屬成了情緒放大器。
商品端最亮眼的是貴金屬。它不只是避險品，更像是對全球不確定性的價格表達。當黃金走強時，市場往往在說一句話：“我不確定未來，但我先把安全感買下來?！?/p>

四、海外市場｜不確定性仍是主旋律。
外部環境并未給出明確“順風信號”。全球博弈、政策節奏與經濟分化疊加，使得確定性資產在全球范圍內同步受追捧，這一邏輯也反射回A股結構中。

五、市場熱點｜從“押未來”到“守當下”。
核心變化只有一句話：市場正在從“講故事”，切回“算賬本”。不是新經濟不重要，而是估值必須與兌現能力重新對齊。這是一種成熟，而不是倒退。

最后給你一個可以帶走的判斷：看行情，別只問“漲沒漲”，要問“錢在往哪兒躲”。當貴金屬領漲時，市場已經把答案寫得很清楚了。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）