這一類產品八成收益超3%！

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利率下行背景下，2025年專屬商業養老保險超八成產品結算利率超 3%，兼具靈活繳費與稅收優惠等優勢。

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作者 |林漢垚 崔濟鵬

編輯 |周炎炎

排版 |黃玥

在銀行定存利率不斷走低、理財產品凈值反復波動的當下，不少投資者發出了“穩健收益難尋”的感嘆。然而，剛剛出爐的一份保險業“成績單”卻讓市場眼前一亮。

近日，多家保險機構披露專屬商業養老保險產品2025年結算利率。據21世紀經濟報道記者不完全統計，目前已有包括國民養老、中國人壽、新華養老、農銀人壽在內的16家保險機構，共計公布了40款專屬商業養老保險產品的2025年結算利率。

整體來看，2025年，40款專屬商業養老保險穩健型賬戶的結算利率區間為2.00%至4.35%，進取型賬戶的結算利率區間為2.50%至4.55%。綜合各類賬戶，40款產品共80個賬戶，2025年結算利率超3.00%的賬戶達70個，占比為87.5%。

八成產品2025年結算利率超3.00%

2023年，“存款特種兵”走紅網絡，為了多零點幾個百分點的利率，年輕人坐著高鐵跨省、跨城存錢，并在社交平臺分享“存款攻略”。在北京工作的90后白領小陳曾是其中一員，他坦言：“打工不易，利息能多一點兒是一點兒，跨城就當散心了。”

但2025年5月新一輪存款“降息”來襲，多家國有大行、股份制銀行宣布下調存款掛牌利率后，更多中小銀行、村鎮銀行、民營銀行也加入降息陣營。

高息定存越來越難找，“存款特種兵”小陳被迫放棄：“就這樣吧，現在手里的閑錢，想找個保本又能有3%以上收益的地方，真的太難了！”

而在當前存款利率不斷走低、理財產品收益波動的背景下，一份剛剛出爐的保險業“成績單”顯得尤為引人注目。

近日，多家保險機構披露了專屬商業養老保險2025年的結算利率，據21世紀經濟報道記者統計，在低利率“寒冬”里，40款專屬商業養老保險中，80%以上產品2025年結算利率超3.00%，其中32款產品的穩健型賬戶2025年結算利率在3%及以上，38款產品的進取型賬戶結算利率在3%及以上。

已披露數據顯示，農銀人壽與國民養老產品表現亮眼，這兩家公司所有產品結算利率均在4.00%以上。

其中，農銀人壽百歲人生A款專屬商業養老保險、百歲人生B款專屬商業養老保險穩健型賬戶均為4.35%，進取型賬戶均為4.55%，在本次統計中居于40款專屬商業養老保險產品穩健型賬戶和進取型賬戶結算利率的首位。

國民養老保險作為專業的養老險公司，旗下四款“國民共同富裕”專屬商業養老保險產品結算利率也穩定在4%以上，其穩健型賬戶結算利率為4.01%，進取型賬戶為4.02%。

新華養老旗下盈佳人生專屬商業養老保險、盈住人生(智享版)專屬商業養老保險、盈佳人生C款專屬商業養老保險的穩健型賬戶2025年結算利率也都達到了4.00%。

另外，人保壽險公布了11款專屬商業養老保險產品2025年結算利率。這11款產品穩健型賬戶、進取型賬戶結算利率均超過3.00%。

“在利率持續下行的背景下，專屬商業養老保險產品的收益普遍偏高，這主要源于其資金屬性、產品設計的綜合作用。”北京大學應用經濟學博士后朱俊生教授在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

他分析，專屬商業養老保險面向長期養老資金，繳費期通常超過十年，領取期可延續二三十年，使保險公司能夠采取長期投資策略，實現投資收益的優化。資金長期鎖定、客戶退保率低，也讓險企可以配置高久期債券和穩健權益類資產，從而在低利率環境下仍保持高于同期普通壽險產品的結算利率。

部分產品穩健型賬戶收益率優于進取型賬戶

專屬商業養老保險是指資金長期鎖定用于養老保障目的，被保險人領取養老金年齡應當達到法定退休年齡或年滿60周歲的個人養老年金保險產品，是養老第三支柱的重要組成部分。

針對消費者不同的風險偏好，專屬商業養老保險提供穩健型和進取型兩種投資賬戶，兩種投資賬戶均設有保證利率，保證利率寫進合同，每年結算利率不會低于保證利率。

朱俊生表示，專屬商業養老保險產品結構的特殊性也是收益偏高的重要因素。專屬養老險通常采用“穩健型+進取型”雙賬戶設計，穩健型賬戶以高等級國債、政策性金融債及優質企業債為主，追求保底收益和穩定回報；進取型賬戶則配置權益類資產和適度另類投資，追求長期超額收益。這種“保底+浮動”模式兼顧穩健與增值，實現長期資金的優化運作。

與通常認為的“進取型收益更高”不同，2025年出現了“收益倒掛”現象，即部分產品的穩健型賬戶收益率反而高于進取型賬戶。

以新華養老為例，其“盈佳人生”等產品的穩健型賬戶2025年結算利率為4.0%，而進取型賬戶僅為3.6%。泰康養老的福享百歲專屬商業養老保險產品2025年結算利率同樣出現穩健型賬戶結算利率3.0%優于進取型賬戶結算利率2.5%的情況。

針對這一現象，朱俊生分析，進取型賬戶設計的初衷是通過長期投資策略追求更優的風險調整后收益，即隨著利率呈現下降趨勢，適度增加權益類投資比例，可以在分散風險的前提下獲得更高的長期回報，其收益更依賴于資本市場的波動。

因此，朱俊生認為，在資本市場短期波動或利率環境低迷的情況下，進取型賬戶可能出現收益下降，而穩健賬戶主要通過配置債券等固定收益資產，能夠維持相對穩定的收益，在某些年份出現穩健賬戶收益高于進取賬戶的情況。

滿足靈活就業人群養老需求

除了收益率，專屬商業養老保險還精準解決了特定人群的痛點。

以外賣騎手、網約車司機或自由撰稿人為例，這部分“靈活就業群體”往往面臨收入不固定、社保繳納不便的困擾。傳統的年金保險要求按時按點交費，一旦某個月收入斷檔，保單可能面臨失效風險。

與傳統的年金保險不同，專屬商業養老保險提供了更加靈活的繳費方式，可以一次性繳清，或者在交了首年保費后，后期再定期或不定期追加保費。因此，專屬商業養老保險靈活的交費方式使它不僅適用于傳統的年金保險客戶，還特別適用于新產業、新業態和各種靈活就業人員的需求。

專屬商業養老保險產品設計分為積累期和領取期，在積累期，投保人可以選擇把保費全投入穩健型、進取型賬戶其中一個賬戶，也可以把保費分到兩個賬戶中，分配比例由自己設定。在積累期內，投保人還可以轉換賬戶類型，根據自身偏好選擇資金配置比例，平衡收益與風險。

進入領取期后，賬戶里的錢連本帶息轉化為養老金，按照領取時間發放給投保人。

“對于金融消費者而言，專屬商業養老保險可視為優質長期養老資產，在養老規劃中具有明顯優勢。”朱俊生表示，首先，專屬商業養老保險將長期穩健收益與保障功能結合，既適合儲蓄，也提供基本養老保障，是社會基本養老和企業年金的有益補充。其次，通過穩健賬戶與進取賬戶的設計，投保人可根據風險偏好靈活選擇，實現“保底+浮動收益”模式。第三，產品年度結算利率透明，便于長期規劃，同時依托專業投資運作和風險管理，為退休資金提供可靠保障。

朱俊生表示，專屬商業養老保險通常提供定制化服務和增值權益，滿足不同客戶群體需求。相比其他養老金融產品，它在穩健收益、保障與投資結合以及個性化靈活性方面具有顯著差異化優勢。

此外，北美準精算師、精算視覺主理人牟劍群向記者表示，在利率下行的環境中，專屬商業養老保險具備很強的競爭力。作為國家主推的政策型產品，專屬商業養老保險實際上是行業的名片，這意味著其投資回報率不會差，普遍結算利率預計仍將保持在不錯的水平。

同時，牟劍群也指出，作為一種年金產品，專屬商業養老保險能為被保險人在退休后提供持續、穩定的現金流。這是專屬商業養老保險的核心價值，也是普通投資理財產品無法解決的剛性需求。

個人養老金渠道可享稅收優惠

2026年1月19日，國家統計局公布2025年國民經濟運行情況，2025年，我國60歲及以上人口32338萬人，占全國人口的23.0%，其中65歲及以上人口22365萬人，占全國人口的15.9%。

民政部黨組成員、副部長劉振國曾介紹，我國從2000年進入老齡化社會到2021年進入中度老齡化社會只用了21年時間，快于先前進入人口老齡化國家的速度。預計到2035年左右，我國60歲及以上老年人口將突破4億，占比超過30%，進入重度老齡化階段。

而專屬商業養老保險的誕生與發展，則是我國構建多層次養老保障體系、應對人口老齡化挑戰的縮影。

2021年5月，原中國銀保監會《中國銀保監會辦公廳關于開展專屬商業養老保險試點的通知》，自2021年6月1日起，在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點，鼓勵試點保險公司積極探索服務廣大人民群眾特別是新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員養老需求。

首批有人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽、新華保險等6家壽險公司參與。

2022年3月，專屬商業養老保險試點區域擴大到全國范圍，并允許養老保險公司參與，進一步豐富了市場供給主體；2023年10月，國家金融監督管理總局發布通知，將專屬商業養老保險業務從試點業務轉為常態化業務，符合條件的人身險公司均可經營。

值得注意的是，目前大部分專屬商業養老保險已入圍個人養老金保險產品名單。

21世紀經濟報道記者根據國家社會保險公共服務平臺統計，截至2026年1月19日，共有14家保險公司推出的43款專屬商業養老保險產品納入個人養老金保險產品目錄，其中在售的有14款。

也就是說，消費者可以通過個人養老金賬戶購買，也可在商業保險公司自主選擇購買符合自身需求的專屬商業養老保險產品。不同的是通過個人養老金渠道購買專屬商業養老保險，每年購買額度上限為12000元，并享受遞延納稅優惠政策。

隨著業務規模的擴大，風險防范成為監管的重中之重。

朱俊生介紹，監管部門對專屬商業養老保險的結算利率采取“底線約束+動態監測”的雙重機制。首先，規定保底利率上限，從源頭控制負債成本，防范利差損風險；當結算利率與實際投資收益偏差過大時，保險公司需計提額外風險準備金，確保理性定價。