一字跌停！航天大牛股收購涼了，總經理已高位套現770萬

來源：深藍財經

作者：王鑫

1月20日，熱門大牛股華菱線纜開盤一字跌停，昨晚公司宣布終止收購湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制權。

此前，這家公司靠著“商業航天”的光環，股價從去年11月底的11.11元，一路狂奔至今年1月12日盤中高點31.90元，創歷史新高，區間最大漲幅高達187%。

股價收購終止公告，給這場資本狂歡潑了一盆冷水，當如夢初醒的投資者奪路而逃，股價踩踏也就不可避免。

值得注意的是，在這場過山車游戲中，股民用真金白銀推高了股價，而提前預告減持的管理層，成了這場狂歡中最有可能鎖定利潤的人。

01 重大收購告吹

1月19日晚間，華菱線纜的一紙公告，讓眾多投資者措手不及。公司宣布終止籌劃近一年的收購計劃——拿下星鑫航天控制權的事項黃了。

原因在公告里寫得很清楚：“雙方在部分具體協議條款上未能達成一致。”公司稱，根據《意向性協議》約定，協議經雙方協商一致并簽署書面協議即可終止。因此，本次終止收購事項無需提交董事會審議。

據《中國基金報》報道，公司相關負責人表示：“由于標的商業航天的業務量出現暴增，雙方在估值和付款條件方面未能達成共識，最終審慎決定取消意向性協議。”

說白了，當前商業航天賽道估值已飆漲，華菱線纜沒有盡早談下收購價格，如今又不愿意給溢價，那收購就只能告吹了。

華菱線纜是特種專用電纜生產企業，產品廣泛應用于航空航天、融合裝備、軌道交通等多個領域。

其擬收購的星鑫航天，更是航天防熱材料領域的佼佼者，為神舟飛船、空間站、多種運載火箭及導彈提供關鍵的熱防護材料。

兩者相結合，一度被業內解讀為產業鏈垂直整合范例。這樣一家疊滿耀眼軍工和航天光環的公司，自然成了市場眼中的“香餑餑”。

從去年3月14日雙方簽署意向性協議開始，華菱線纜的股價便搭上了商業航天的東風，開啟了波瀾壯闊的上漲行情。

不僅如此，去年9月，公司還公告稱擬收購工業連接器企業安徽三竹智能，瞄準的是“工業自動化、機器人、新能源”這些高端概念。

加上星鑫航天所屬的“商業航天”，公司的資本運作軌跡，清晰勾勒出了一條追逐市場最熱門賽道的路線圖。

蹭上熱門概念的股價自然一飛沖天，然而，當收購故事無法兌現時，股價的根基便瞬間動搖。

02 高管集體減持

收購夢碎的同時，另一重現實悄然浮出水面。

在公司股價暴漲至歷史高位期間，一份早已埋下的高管減持計劃正迎來“收獲期”。

早在去年10月22日，華菱線纜就發布了一份《關于部分董事及高級管理人員減持股份的預披露公告》。

董事兼總經理熊碩、三位副總經理陳柏元、胡湘華、王振金集體預告，計劃在公告之日起15個交易日后的3個月內（即2025年11月12日至2026年2月11日），以集中競價方式減持部分股份。

而且，四位高管擬減持的不是小數目，均最多減持所持股份的43.75%，減持原因均為“個人資金需要”。

按預披露的頂格減持數量計算，四位高管此次合計可減持不超過約190萬股。

彼時公司股價尚在12元附近徘徊，這份公告并未引起太大波瀾。

但如今，減持時間窗口開啟，股價卻早已今非昔比。即使以最新跌停價24.11元計算，減持價仍較預告時的12.09元翻了一倍。

根據高管減持規則，他們每年轉讓的股份不得超過其持股總數的25%。公告中甚至貼心地做了分時間段（2025年底前和2026年初至2月11日）的減持額度計算。

這意味著，股價漲得越高，他們“合法合規”套現的金額就越大。

據深交所官網，2025年12月17日，總經理熊碩通過競價交易，已減持公司375000股，成交均價20.6元/股，減持772.5萬元。

剩余281250股，只要能在10元以上價位賣出，熊碩本次減持就能輕松合計套現超千萬元。

華菱線纜的最終控股股東是湖南鋼鐵集團，實控人是湖南省國資委。這層“國家隊”背景，曾為公司增添了不少信譽和光環。

然而，在股價因熱門概念暴漲、核心收購突然終止的敏感時刻，管理層集體高位減持的計劃，難以避免地引發了市場對于“內部人”是否利用信息優勢和時間差進行套利的質疑。

故事還沒講完，講故事的高管“主角“們卻已準備離場？這到底是正常的個人財務安排，還是精準的擇時套現？

03 警惕“重組”變臉

華菱線纜的案例絕非孤例。自 “新國九條”落地實施，A股并購重組浪潮再度涌起，然而部分企業卻借政策支持的東風，頻頻上演“先畫餅、后撤桌”的戲碼。

一些上市公司熱衷于追逐市場最火熱的風口，無論是半導體、人工智能、可控核聚變，還是如今的商業航天。

他們通過發布收購意向、簽署框架協議、甚至僅是含糊其辭的“戰略合作”，就能輕松點燃投資者的熱情，推動股價連續漲停。

然而，當股價被炒至高位、主力資金得以從容退出后，當初那些激動人心的收購計劃卻常常以“條件不成熟”、“未能達成一致”等理由無疾而終。

最終，只留下一地雞毛和深度套牢的中小投資者。

這種利用“收購概念”進行市值管理的模式，已經引起了監管層的高度關注。

1月14，浙江證監局對向日葵重組預案涉嫌誤導性陳述立案調查。這是2026年開年以來首家因并購重組信披涉嫌違法違規被立案調查的公司。

向日葵是一家醫藥公司，曾于去年9月宣布擬收購上海兮噗100%股權，切入高端半導體材料領域，打造第二增長曲線。消息發布后，公司股價4天翻倍。

然后，后來媒體報道，上海兮噗旗下工廠并無實際產能，引發監管層迅速跟進，這嘲忽悠式重組”終于在監管探照燈下現出原形。

對于投資者而言，華菱線纜重組告吹，是一個最新的警示。

任何脫離基本面的概念炒作，無論包裝得多么華麗，其潮水退去后，暴露的都可能只是裸泳者。