增減之間彰顯貨幣政策溫度

下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，增加支農支小再貸款額度5000億元，將科技創新和技術改造再貸款額度增至1.2萬億元……新年伊始，中國人民銀行推出一系列結構性政策措施，增減之間彰顯適度寬松的貨幣政策取向，加大逆周期和跨周期調節力度，進一步助力經濟結構轉型優化。

利率是資金的價格，決定著資金流向以及金融資源能否得到合理配置。結構性貨幣政策工具是央行重要的基礎貨幣投放渠道。繼2025年5月央行首次全面下調結構性貨幣政策工具利率后，不到1年時間再次全面下調0.25個百分點，意味著商業銀行從央行“借錢”將更便宜。這有利于提升商業銀行的積極性，充分發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。

2025年末，我國社會融資規模存量和廣義貨幣M_2余額已分別突破440萬億元和340萬億元，人民幣貸款余額超過270萬億元，金融總量已經很大。隨著經濟高質量發展扎實推進，在保持金融總量合理增長的同時，需要不斷優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業。這些領域，初期社會資金進入意愿比較低，需要中央銀行的資金先期進入、發揮引導作用。目前，金融“五篇大文章”相關領域的貸款增速都超過了10%，明顯高于全部貸款增速，其中養老產業貸款增速更是接近60%，覆蓋的主體范圍也更加多元。

民營經濟是推動創新、促進就業、改善民生的重要力量。當前，民營大型企業的融資能力相對較強，民營中小企業的融資可得性要弱一些。此次央行單設民營企業再貸款，從現有的支農支小再貸款額度中拿出5000億元，再加上新增5000億元額度，共同組成民營企業再貸款的1萬億元額度，此舉將進一步加大對民營中小微企業的金融支持力度。實際上，民營、小微、“三農”、就業創業、就學助學等領域的主體，既是經濟發展中的薄弱環節，也是優化結構的重要著力點。金融支持的主體類型和覆蓋范圍不斷擴大，對經濟增長來說，既是補短板，也是增活力。

高質量發展階段不需要片面追求壘高信貸規模。如果只盯著貸款增速，既不符合經濟規律，也可能帶來“僵尸企業”難以出清、資金空轉等問題。中央金融工作會議提出，盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。這是對新形勢下做好金融宏觀調控的深刻闡述，未來重點是盤活存量金融資源，提升信貸資產質效。

深化金融供給側結構性改革，優化信貸資源的投向，也有助于金融更好支撐實體經濟高質量發展。近年來，人民銀行不斷豐富工具箱，發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，持續引導金融機構提升金融產品和服務對經濟結構轉型升級的適配性。特別是圍繞做好金融“五篇大文章”以及支持擴大內需等要求，把更多信貸資源投向國民經濟有需要的地方，促進了金融與實體經濟的良性互動。（本文來源：經濟日報 作者：姚 進）