全球化布局下的國恩股份，怎樣講好化工新材料的新故事？

當前，全球科技競爭格局深度調(diào)整，作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命的基石與先導，新材料正與人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)加速融合，成為新質(zhì)生產(chǎn)力語境下的發(fā)展風口。

作為國內(nèi)化工新材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，青島國恩科技股份有限公司（以下簡稱“國恩股份”）憑借縱向一體化的產(chǎn)業(yè)布局、堅實的自主研發(fā)實力及對行業(yè)風口的精準卡位，展現(xiàn)出了強勁的市場競爭力與行業(yè)引領(lǐng)力。

隨著國恩股份通過港交所主板上市聆訊，不僅標志著企業(yè)距離實現(xiàn)“A+H”兩地上市目標又邁出關(guān)鍵的一步，同時也意味著在新材料行業(yè)迎來新發(fā)展機遇下，國恩股份有望借助資本的力量，進一步筑牢化工新材料領(lǐng)域的“護城河”。

注重研發(fā)積累

加速新材料產(chǎn)業(yè)化與市場化

成立于2000年的國恩股份，是一家以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動力、以長期規(guī)模效益為目標的綜合性企業(yè)。近年來，國恩股份逐步形成綠色石化新材料、有機高分子改性材料以及有機高分子復合材料“三足鼎立”的發(fā)展態(tài)勢。

據(jù)國恩股份2024年年報顯示，企業(yè)年營收近192.2億元，其中化工新材料板塊實現(xiàn)收入173.7億元，不俗的表現(xiàn)形成了對企業(yè)業(yè)績增長的強勁支撐。

經(jīng)過二十余年的發(fā)展積累，如今的國恩股份在新材料領(lǐng)域已經(jīng)建立起較強的行業(yè)地位，其聚苯乙烯產(chǎn)能穩(wěn)居國內(nèi)市場首位，而在中國有機高分子材料改性領(lǐng)域，其收入也躋身行業(yè)前列。

在獲得站穩(wěn)行業(yè)引領(lǐng)地位的背后，離不開國恩股份持續(xù)的技術(shù)積累和研發(fā)投入。2024年，企業(yè)研發(fā)投入金額達6.03億元，較2023年同期增長3.6%，保持在較高水平；而在2025年上半年，企業(yè)在研發(fā)投入上進一步加碼，報告期內(nèi)研發(fā)投入金額達2.96億元，較2024年同期同比增長4.44%。

舍得在研發(fā)上投注重金，一方面體現(xiàn)了國恩股份自上而下對于科技研發(fā)工作的重視程度，另一方面也通過久久為功的布局，推動企業(yè)逐步實現(xiàn)自主創(chuàng)新到原始創(chuàng)新的技術(shù)躍遷，進而筑牢了發(fā)展的“護城河”。

據(jù)了解，公司目前擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心與德國實驗室，以及山東省先進高分子及復合材料制造業(yè)創(chuàng)新培育中心、青島市工程塑料及復合材料工程研究中心等多個研發(fā)平臺，具備高分子材料改性能力、高分子復合材料結(jié)構(gòu)仿真分析能力、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)仿真分析能力、耐候測試及控制能力、工藝裝備設(shè)計能力和全過程檢測監(jiān)控能力六大核心能力，是國內(nèi)最具影響力的新技術(shù)、新工藝、新材料高科技產(chǎn)業(yè)基地之一。

此外，國恩股份作為行業(yè)領(lǐng)軍者，還積極參與行業(yè)標準制定，參與制定國家標準16項、團體標準19項、行業(yè)標準4項，彰顯了公司的行業(yè)影響力。

憑借優(yōu)異、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和雄厚的技術(shù)創(chuàng)新實力，國恩股份在行業(yè)內(nèi)形成了良好的市場口碑，并與海信、華為、小米、比亞迪、寧德時代等各行業(yè)龍頭企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。

踐行國家戰(zhàn)略

系統(tǒng)性布局夯實行業(yè)引領(lǐng)能力

當然，國恩股份之所以能取得在行業(yè)的優(yōu)勢競爭地位，除了對于技術(shù)創(chuàng)新一以貫之的重視之外，還體現(xiàn)在企業(yè)對高增長賽道的精準卡位上。

目前，公司緊密圍繞國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，在新能源、航空航天、低空經(jīng)濟等前沿領(lǐng)域進行了系統(tǒng)性布局。

在充電樁新材料領(lǐng)域，國恩股份憑借SMC復合材料配方復配技術(shù)優(yōu)勢，迭代開發(fā)至第四代非金屬直流終端充電樁、壁掛式充電樁、定制單樁等系列殼體，全面覆蓋充電設(shè)施結(jié)構(gòu)件需求。值得一提的是，去年10月，國家發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合印發(fā)《電動汽車充電設(shè)施服務(wù)能力“三年倍增”行動方案(2025—2027年)》，明確提出到2027年底全國建成2800萬個充電設(shè)施的目標，而國恩股份憑借在充電樁新材料領(lǐng)域的率先布局，已然站上新一輪政策的風口。

而在航空級特種亞克力材料領(lǐng)域，國恩股份布局的“年產(chǎn)20000m2航空級亞克力玻璃項目”已獲批備案，計劃投資5.6億元，落戶于青島總部生產(chǎn)基地。這一項目致力于實現(xiàn)航空級透明材料的全面國產(chǎn)化與自主可控，將為我國航空航天與低空經(jīng)濟發(fā)展提供關(guān)鍵材料支撐。

此外，國恩股份正打造覆蓋PEEK從聚合到復合再到制品的全產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化平臺。PEEK材料具有耐高溫、阻燃性、耐化學性、耐磨性能以及低密度、高強度、高韌性等優(yōu)異的機械性能，可廣泛應用于航空航天、新能源車、風電、半導體制造、人形機器人、低空飛行器等領(lǐng)域。

而無論是商業(yè)航天、低空經(jīng)濟，還是半導體、具身智能，國恩股份所涉足的這些領(lǐng)域均精準落位于國家層面所關(guān)注的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在國家層面強調(diào)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的語境下，國恩股份有望出現(xiàn)新機會。

在搭乘行業(yè)發(fā)展東風的同時，國恩股份也在將自身的產(chǎn)品線通過一系列并購重組的動作，沿著產(chǎn)業(yè)鏈條成功得到延伸。

近年來，國恩股份在資本市場頻頻出手，通過收購香港石化99.99%股權(quán)，以及參與國恩東明破產(chǎn)重整，取得其67%股權(quán)等動作，這一系列戰(zhàn)略投資讓企業(yè)實現(xiàn)了“單體-合成樹脂-有機高分改性材料/復合材料-終端制品”的一體化布局，不僅強化了公司上游原材料保障，也進一步降低了生產(chǎn)成本，帶動企業(yè)整體競爭力提升。

行業(yè)前景可期

以資本力量賦能全球化布局

隨著下游新能源、航空航天、半導體、人形機器人等領(lǐng)域高端化需求持續(xù)釋放，新材料產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。權(quán)威報告顯示，預計2025年我國新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達10萬億元，連續(xù)15年保持兩位數(shù)增長。

在此背景下，國恩股份的港股IPO計劃也被視作企業(yè)全球化戰(zhàn)略布局的一枚關(guān)鍵落子。據(jù)國恩股份1月15日晚間公告，公司已正式通過港交所主板上市聆訊，招商證券國際擔任獨家保薦人，其距離實現(xiàn)“A+H”兩地上市更進了一步。

通過中國證監(jiān)會備案通知了解到，國恩股份此番IPO擬發(fā)行不超過5405萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所主板上市，募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費用后，將主要用于建設(shè)泰國生產(chǎn)基地、宜興生產(chǎn)基地、香港區(qū)域總部和生產(chǎn)基地升級、補充運營資金等用途。本次募集資金用途直接對應其全球化布局，為公司推進跨市場產(chǎn)能協(xié)同與資源整合提供關(guān)鍵支撐。

而根據(jù)相關(guān)券商預測，2025-2027年，國恩股份歸母凈利潤有望分別達到8.41億元、10.92億元和15.59億元，同比增速分別為24.4%、29.8%和42.8%，呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。

這意味著，隨著公司高端材料占比提升和全球化布局進一步深化，國恩股份有望迎來業(yè)績與估值的雙重提升。