每日看盤｜全球資本流向轉變，中國資產或將受益

周三A股市場出現了沖高受阻的態勢。

其中，科創50指數得益于芯片板塊的強硬而一度漲幅逾4%，上證綜指在以貴金屬板塊為代表的資源主線的拉升下也一度摸上至4135.96點。只是由于滬深300ETF持續出現強有力的賣盤信息，從而導致上證綜指等股指在午市后沖勁減弱，盤中一度收出綠盤。不過，尾盤隨著主動買盤的介入，除上證50指數是綠盤外，其余主要股指相繼收出紅盤，顯示出當前A股強大的韌性。

全球流動性轉向增強資源主線投資吸引力

??眾所周知的是，全球資本在以往一直有著“日元套息”的交易模式，其邏輯起點就是過去幾十年，日本國債一直處于極低位置，因此，國際資本借入日本國債轉而在國際資本市場尋找更高收益率的投資品種。但近期日本國債價格持續走低，國債收益率迅速揚升。在周二，10年期日本國債收益率一度上升至2.330%，創下1999年2月以來的最高水平?。如此數據意味著此交易模式的底層邏輯已破壞，從而引發了全球資本市場流向改變。這不僅考驗著全球資本市場的定價能力，對美股等前期全球資本超配的標的產生了實質性的壓力，這可能也是周二美國資本市場出現了股債匯三殺格局的原由之一。

與此同時，地緣格局也出現了近期罕見的變局，從而使得歐洲部分主權基金開始公開喊話要賣出美國國債，賣出兌現的資金必然會尋找新的投資方向。巧合的是，波蘭央行隨之高調宣布要購入重量級的黃金作為儲備。這其實從一個側面說明了國際資本開始重新構建自身的投資版圖，一方面是需要拆解日元套息交易的框架，另一方面則是需要尋找能夠抗地緣風險的資產。因此，以黃金為代表的實物資產成為主要選擇，如此就推動著國際金價在近幾個交易日出現了主升浪。受此影響，A股的以黃金股為代表的資源主線在周三也強勁拉升，成為短線A股的“頂梁柱”。

中國資產或受寵

當然，在周三的盤中，不僅是以黃金股為代表的資源主線大放異彩，芯片板塊的表現也可圈可點，這其實也是科創50指數在盤中漲幅一度逾4%的推力。這就說明了當前A股市場的基石非常牢靠。

環顧當前全球資本市場，風云變幻莫測，但只有A股所處的宏觀環境最為有利，且A股的底層運行基石愈發堅實有力，有望成為全球資本新的流向地。

這其實也得到了盤面動向的佐證，一是近期全球資本市場大起大落，但A股、港股相對強勢。其中，港股恒生指數高位強勢橫盤，在周三還一改前期跟隨美股調整的走勢，出現了相對強硬的紅盤態勢。二是近期滬深300ETF持續出現資金凈流出態勢，但A股的韌性卻遠超預期，這從一個側面說明了ETF基金凈流出的同時，還有蜂擁而來的增量資金在填缺，從而使得A股在近期一直保持著強勁有力的韌性走勢。

綜上所述，短線A股雖然壓盤力量猶存，但下檔買力強勁，主要股指仍有望保持著強勁韌性。在此過程中，會產生更多的結構性機會，就如同周三的資源、芯片等投資主線一樣。在接下來的行情里，指數有韌性，結構性機會依然精彩紛呈。因此，建議市場參與者的精力不要放在指數判斷上，而是要放在尋找結構性機會層面。

（執業證書：A1210623100001）

來源：金百臨咨詢 盧娜