2025醫療健康領域十大最具影響力IPO企業

2025年，內地和港股市場的醫療健康類股票表現十分亮眼，漲幅前十的股票年內股價漲幅均超過300%，其中漲幅最高的北海康成2025年的漲幅超過18倍。

二級市場醫藥板塊走強也帶火了IPO市場，超額認購倍數和上市首日漲幅等指標被多次刷新。

動脈網全面匯總了2025年A股、港股、美股三個市場已經完成IPO的國內醫療健康企業案例，并回顧了過去五年間三個市場的IPO數據（本報告中的醫療健康行業包括萬得醫藥生物行業和萬得醫療設備與服務行業，原始數據來自萬得金融終端）。本報告從交易規模、交易數量、細分領域、上市首日漲跌幅、超額認購倍數等多個維度，詳細分析了2025年醫療健康領域IPO市場的情況及變化趨勢。

分析表明，2025年港股市場迎來了醫療健康類企業IPO的熱潮，創新藥企成了市場的“大熱門” ，在發行數量、募資金額、認購倍數和上市首日漲幅多個維度均明顯領先。

本文核心觀點

1）2025年A股和美股市場醫療健康領域IPO依舊低迷，港股市場一枝獨秀，發行數量恢復至歷史高位水平。

2）創新藥成為港股醫療健康領域IPO“大贏家”。

3）2025年年底港股IPO市場情緒有所降溫。

4）動脈網綜合分析了IPO融資金額、超募資金倍數、上市首日漲跌幅三大市場核心關注指標，評選出2025年醫療健康領域十大最具影響力IPO企業。

01

醫療健康領域IPO情況

2025年，港股市場成為醫療健康領域IPO“主戰場”。從上市企業數量來看，港股上市的醫療健康類企業共27家，而A股和美股分別有10家和4家上市。港股上市的醫療健康類企業數量明顯領先。

圖1、2025年醫療健康領域IPO企業數量

（數據來源：wind，動脈網整理）

從融資金額來看，2025年港股醫療健康板塊實現募資總額292.92億元，A股融資金額為91.08億元，美股僅有12.02億元。

圖2、2025年醫療健康領域IPO融資金額

（數據來源：wind，動脈網整理）

* 注：為了方便進行不同市場間的融資金額比較和加總，美元和港元金額統一轉換為人民幣金額，匯率按照2025年12月31日離岸市場人民幣外匯價格，即1美元折合人民幣6.97550元、1港元折合人民幣0.89774元。

從IPO企業數量和融資金額兩個方面來看，2025年港股市場已經成為醫療健康領域IPO的“主戰場”。

從過去五年的情況來看，2025年美股和A股兩個市場醫療健康領域IPO企業數量依舊徘徊在低位水平，而這一領域港股的IPO企業數量同比大幅增長200%，重回發行高位。

圖3、2021-2025年醫療健康領域IPO企業數量變化

（數據來源：wind，動脈網整理）

去年恒瑞醫藥港股IPO融資金額超百億元，占據了港股醫療健康領域融資金額的三分之一以上。恒瑞醫藥也成了2025年A股、港股和美股三個市場中醫療健康領域IPO融資金額最高的企業。

恒瑞醫藥的大額IPO融資使得2025年港股醫療健康企業IPO平均融資金額超過A股。

圖4、2025年醫療健康領域IPO平均融資金額

（數據來源：wind，動脈網整理）

02

醫療健康領域熱門IPO賽道

從細分領域來看，2025年創新藥行業成為醫療健康領域IPO“大贏家”。

A股、港股和美股三個市場醫療健康領域41家IPO企業中，創新藥企有20家，占了將近一半。港股市場更為明顯，27家IPO企業中有17家來自創新藥領域，占據近三分之二的份額。

圖5、2025年醫療健康領域IPO企業構成

（數據來源：wind，動脈網整理）

* 注：港股上市企業林清軒主業為化妝品，但公司的技術和研發團隊有生物技術基礎，按照萬得和港交所的分類，林清軒被列入醫療健康行業。

2025年創新藥BD大爆發，二級市場持續活躍，創新藥企也掀起了港股IPO的熱潮。從港股市場投資者的反應來看，創新藥企受到了明顯的追捧。從認購倍數來看，排名前十的企業中有九家都是創新藥企；從上市首日漲幅來看，排名前十的企業中，創新藥企占了八家。

圖6、2025年港股IPO首日漲跌幅排名前十

（數據來源：wind，動脈網整理）

從融資金額來看，A股、港股和美股三個市場IPO融資金額排名前十的公司中創新藥企占據的數量最多，共有六家，2025年創新藥企業IPO融資額明顯占優。

其中融資額最高的是恒瑞醫藥，融資額是第二名的近四倍。恒瑞赴港上市之后，順利完成“A+H”布局，港股市場的國際投資者可以為恒瑞帶來更多的資源，助力創新藥出海。

圖7、2025年醫療健康領域IPO融資金額排名前十

（數據來源：wind，動脈網整理）

03

港股IPO市場情緒變化情況

從市場情緒來看，隨著2025年創新藥市場沖高回落，年底港股IPO市場投資者的情緒有所降溫。

2025年港股醫療健康領域IPO市場，投資者的情緒從七月份開始明顯上升，行情最火熱的時候，港股市場甚至出現了投資者瘋搶基石額度的現象。臨近年底，市場情緒有所回落。港股投資者的情緒表現出明顯的中間高、兩頭低的特點。

港股市場完成IPO的醫療健康企業上市首日漲跌幅和認購倍數這兩個指標都清晰地反映了這一現象。

圖8、2025年港股醫療健康領域投資者情緒變化

（數據來源：wind，動脈網整理）

展望2026年，在全球多極化背景下，投資者將持續在全球范圍內尋求多元化的資產配置機會，而中國經濟發展模式的轉變正在吸引國際資本流入。活躍的資本市場將為后續的擬上市企業提供更多的機會。

04

2025年醫療健康領域十大明星IPO企業

對于醫療健康領域而言，2025年的IPO市場精彩紛呈。動脈網從募資總額、上市首日漲跌幅和認購倍數三個維度對2025年A股、港股和美股三個市場醫療健康領域IPO企業進行了綜合評判。

之所以選擇這三個指標，是考慮到它們各自有著不同的意義：募資總額代表的是IPO事件的影響力，認購倍數和上市首日漲跌幅則分別代表了一二級市場投資者的認可度。

動脈網對這41家企業從上述三個維度分別打分，并將打分結果按照一定的權重加總。經過綜合評判，禾元生物、銀諾醫藥、建發致新、百奧賽圖、勁方醫藥、健信超導、恒瑞醫藥、旺山旺水、軒竹生物、長風藥業入選2025年國內醫療健康領域十大最具影響力IPO企業。

本文是2025年全球醫療健康投融資分析報告的一部分，完整報告即將發布，敬請關注。

*封面圖片來源：123rf

如果您認同文章中的觀點、信息，或想進一步討論，請與我們聯系；也可加入動脈網行業社群，結交更多志同道合的好友。

聲明：動脈網所刊載內容之知識產權為動脈網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可，禁止進行轉載、摘編、復制及建立鏡像等任何使用。文中如果涉及企業信息和數據，均由受訪者向分析師提供并確認。