高息借貸“換殼”潛行

在監(jiān)管部門(mén)持續(xù)收緊綜合年化利率24%以上高息借貸業(yè)務(wù)的背景下，部分網(wǎng)貸平臺(tái)滋生出更加隱秘的借貸模式。從借款周期極短疊加高額擔(dān)保費(fèi)的“月系融擔(dān)”產(chǎn)品，到嵌入電商場(chǎng)景、暗藏高息的“分期商城”，高息貸款換上新馬甲，部分產(chǎn)品綜合年化利率大幅抬升。它們瞄準(zhǔn)征信有瑕疵、短期資金需求迫切的長(zhǎng)尾客群，依托復(fù)雜隱秘的產(chǎn)業(yè)鏈與馬甲矩陣以規(guī)避監(jiān)管，這不僅引發(fā)大量投訴，更催生了退息退費(fèi)中介的業(yè)態(tài)。

隨著行業(yè)自律強(qiáng)化與支付機(jī)構(gòu)監(jiān)管新規(guī)落地，監(jiān)管利劍已指向網(wǎng)貸平臺(tái)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。違規(guī)高息借貸的生存空間正被逐步壓縮，但如何穿透業(yè)務(wù)包裝、精準(zhǔn)識(shí)別真實(shí)借貸成本，仍是相關(guān)機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)面臨的共同挑戰(zhàn)。

高息借貸“馬甲翻新”

“2025年10月13日借款6000元，15天為一期，分兩期還款，每期還款4159.35元，總還款金額8318.7元，綜合年化利率高達(dá)464%。”這是一位借款人在第三方投訴平臺(tái)上對(duì)“薪小用”的投訴內(nèi)容。

記者梳理該第三方投訴平臺(tái)信息發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“薪小用”的投訴累計(jì)近800條，投訴的問(wèn)題高度集中于畸高利息與隱形收費(fèi)。多位借款人反映，該平臺(tái)除收取名義利息外，還疊加了高額擔(dān)保費(fèi)用等手續(xù)費(fèi)。有借款人稱(chēng)，其在“薪小用”借款3500元，借款期限1個(gè)月，分兩期償還，兩期累計(jì)產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)超過(guò)1200元。

這是“月系融擔(dān)”產(chǎn)品的冰山一角。自2025年10月1日《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》實(shí)施以來(lái)，年化利率24%以上的產(chǎn)品被禁止，原先游走在年化利率24%至36%的借貸業(yè)務(wù)大幅收縮。一位小型助貸機(jī)構(gòu)人士向記者透露，自大型機(jī)構(gòu)依規(guī)清退高息業(yè)務(wù)后，大量無(wú)法滿足合規(guī)放款條件的客戶被擠出。

在此背景下，一類(lèi)被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“月系融擔(dān)”的短期融資模式迅速發(fā)展。這類(lèi)產(chǎn)品的典型特征是：借款周期極短，通常以1個(gè)月為主；放款金額較小，多為3000元至10000元，精準(zhǔn)鎖定前述被“勸退”客群的緊急用款場(chǎng)景；引入融資擔(dān)保公司，在看似合理的名義借貸利率之外，加收高額擔(dān)保費(fèi)用等手續(xù)費(fèi)，使得綜合借貸利率高企。“多數(shù)月系產(chǎn)品的期限為30天，其中不少產(chǎn)品分15天一期還款，甚至還有5天一期，分6次結(jié)清的。這類(lèi)產(chǎn)品向來(lái)下款穩(wěn)定，不上征信、不上大數(shù)據(jù)！”某貸款超市對(duì)“月系融擔(dān)”產(chǎn)品這樣介紹。

與“月系融擔(dān)”幾乎同期興起的還有“分期商城”模式，部分小貸平臺(tái)將放貸業(yè)務(wù)包裝成“商品分期+回收變現(xiàn)”。“在此類(lèi)商城中，用戶可分期購(gòu)買(mǎi)商品，分期綜合年化利率多數(shù)為23%-24%，卡在監(jiān)管部門(mén)要求的紅線附近。問(wèn)題出在回收變現(xiàn)環(huán)節(jié)，用戶在商城購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品無(wú)需發(fā)貨便可選擇‘一鍵回收’，平臺(tái)以售價(jià)的五折至七折的水平回收該產(chǎn)品，并把資金打給用戶，這樣就實(shí)現(xiàn)了變相放貸，用戶仍需按照此前產(chǎn)品價(jià)格的分期金額還款，如此一來(lái)，分期利率便超過(guò)了24%。”一位頭部助貸公司的工作人員告訴記者。

產(chǎn)業(yè)鏈隱秘

這些高息產(chǎn)品背后是一個(gè)高度組織化且刻意隱蔽的產(chǎn)業(yè)鏈。為規(guī)避監(jiān)管審查與客戶投訴壓力，“月系融擔(dān)”平臺(tái)普遍采用馬甲矩陣策略運(yùn)營(yíng)——即同一控制主體同時(shí)運(yùn)作多個(gè)名稱(chēng)、外觀不同的平臺(tái)或關(guān)聯(lián)公司，使資金、合同與客服路徑復(fù)雜化，從而增加追蹤與問(wèn)責(zé)難度。一位借款人在投訴平臺(tái)稱(chēng)，其在“薪小用”申請(qǐng)借款后，經(jīng)協(xié)商同意退還擔(dān)保費(fèi)，但實(shí)際退款方顯示為“白兔花”。

業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅增加了借款人維權(quán)和監(jiān)管部門(mén)溯源的難度，也形成了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)緩沖池。更為復(fù)雜的是資金流轉(zhuǎn)路徑，這些平臺(tái)與多家支付機(jī)構(gòu)合作，將交易拆分為購(gòu)物、服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等多個(gè)名目，使得單筆交易的真實(shí)性質(zhì)難以被穿透識(shí)別。

投訴頻發(fā)疊加監(jiān)管重拳整治，還催生了退息退費(fèi)中介這一角色。這些人打著維權(quán)的旗號(hào)，宣稱(chēng)能通過(guò)與貸款方達(dá)成私下和解，幫助借款人退回已支付的高額利息與費(fèi)用，并收取一定比例中介費(fèi)用。

“不僅能操作退還擔(dān)保費(fèi)，對(duì)于正規(guī)網(wǎng)貸中超過(guò)年化24%的利息部分，我們同樣有辦法協(xié)助追回。”一位中介如此承諾。記者從其提供的《2026年網(wǎng)貸、融擔(dān)退息退費(fèi)名錄》中看到，薪小用、白兔花、天小花、你我貸、極融、云開(kāi)科技等多個(gè)平臺(tái)位列其中。各平臺(tái)規(guī)則各異：部分支持退擔(dān)保費(fèi)，部分可退權(quán)益費(fèi)或會(huì)員費(fèi)，部分能退回超過(guò)24%的利息。不同費(fèi)用的退回條件和流程存在差異，通常要求退還擔(dān)保費(fèi)需以結(jié)清本金與利息為前提，會(huì)員費(fèi)、權(quán)益費(fèi)等附加費(fèi)用的退還則一般不設(shè)此門(mén)檻。整個(gè)退款操作的處理周期普遍為1至7個(gè)工作日，而退款最終到達(dá)借款人賬戶，通常需要再多幾個(gè)工作日。

關(guān)于中介費(fèi)用，該中介表示，成功退回的資金要與借款人五五分成，事前不收費(fèi)。為消除借款人顧慮，他強(qiáng)調(diào)其操作是通過(guò)與貸款方達(dá)成私下和解，而非官方投訴，因此不會(huì)對(duì)個(gè)人征信產(chǎn)生任何影響。在其展示的成功案例中，退回的會(huì)員費(fèi)多為數(shù)百元，而擔(dān)保費(fèi)則可達(dá)數(shù)千元。退款成功后，中介通常會(huì)提醒借款人配合撤訴，并稱(chēng)此舉是為避免平臺(tái)后續(xù)以惡意投訴為由追究責(zé)任。

從自律加碼到支付斷流

隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，行業(yè)自律也持續(xù)拉緊準(zhǔn)繩。2025年9月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織對(duì)涉及支付機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的10款移動(dòng)金融App開(kāi)展了非現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。2025年12月16日協(xié)會(huì)公布了這些App自律檢查情況，其中5家機(jī)構(gòu)已完成整改，3家機(jī)構(gòu)基本完成整改，2家機(jī)構(gòu)正在整改當(dāng)中。

在2025年12月末召開(kāi)的互聯(lián)網(wǎng)助貸自律管理機(jī)制課題研究座談會(huì)上，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)朱蘇榮表示，互聯(lián)網(wǎng)助貸有效拓展了對(duì)小微主體、靈活就業(yè)者等長(zhǎng)尾客群的信貸服務(wù)，是促進(jìn)普惠金融發(fā)展的重要力量，與此同時(shí)，行業(yè)也需進(jìn)一步加強(qiáng)自律管理。

此外，監(jiān)管利劍已指向網(wǎng)貸平臺(tái)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。記者了解到，近期有支付機(jī)構(gòu)緊急排查年化利率超24%的合作網(wǎng)貸產(chǎn)品，包括“商城分期”“月系擔(dān)保”等類(lèi)型。

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管逐漸加碼。近期，中國(guó)人民銀行出臺(tái)的《非銀行支付機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)級(jí)管理辦法》明確，將從公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)范、反洗錢(qián)措施、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性等七個(gè)模塊對(duì)支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類(lèi)評(píng)級(jí)。辦法將于2月1日起執(zhí)行，評(píng)級(jí)結(jié)果將成為衡量支付機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)程度的重要依據(jù)，人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)將根據(jù)支付機(jī)構(gòu)分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果，制定監(jiān)管計(jì)劃及措施，進(jìn)行差異化監(jiān)管。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述監(jiān)管舉措正在壓縮高息網(wǎng)貸的套利空間。支付機(jī)構(gòu)一旦被查出向違規(guī)高息網(wǎng)貸提供通道，可能會(huì)影響其當(dāng)年評(píng)級(jí)。在強(qiáng)監(jiān)管之下，支付機(jī)構(gòu)切斷高息產(chǎn)品支付通道的趨勢(shì)已經(jīng)明朗。但對(duì)于支付機(jī)構(gòu)而言，在多層合作鏈條下，對(duì)資金實(shí)際成本的監(jiān)測(cè)成為業(yè)務(wù)難點(diǎn)。

博通咨詢首席分析師王蓬博認(rèn)為，違規(guī)網(wǎng)貸模式多層嵌套、隱蔽性強(qiáng)，部分平臺(tái)通過(guò)各種包裝和馬甲掩蓋高息本質(zhì)，支付機(jī)構(gòu)僅通過(guò)交易流水難以穿透識(shí)別業(yè)務(wù)真實(shí)屬性。此外，多數(shù)中小支付機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)合作方資質(zhì)、利率水平、資金最終用途的全流程動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)能力，難以識(shí)別違規(guī)線索。