江蘇
在中小微企業的收款困境中，能收到商票早已被視為“不幸中的萬幸”。但本質上，商票并非正常支付手段，而是一種被合法化的拖欠工具，長期擠占企業資金流，成為企業發展的隱形枷鎖。
商票的“合法陷阱”在于：它看似完成了支付義務，實質上將資金占用成本轉嫁給了收款企業。企業若急需現金流，必須承擔貼現成本——2025年票據利率波動明顯，年末6個月期國股銀票轉貼現利率已回升至1.0%左右，商票貼現利率顯著高于銀票，市場普遍在5.0%-9.0%之間，部分信用等級較低的企業貼現利率甚至超過12%，這無疑加重了企業財務負擔。而銀行對此會“視而不見”，甚至通過“閃電貼”等業務從中獲利，完全不關心商票背后的拖欠本質。
截至2025年末，國內商票未到期余額持續攀升，已突破5.5萬億元，其中約62%集中在中小微企業收款端，商票逾期率連續四年攀升，2025年達到8.1%，較2021年累計上升5.0個百分點。恒大的案例更是警鐘長鳴：2018年恒大已開始大規模用商票支付工程進度款，當時其商票余額快速增至千億元級別，眾多施工企業因信任其“巨頭”身份接受商票，最終卻面臨商票無法兌付的困境，大量中小施工企業因此資金鏈斷裂。
值得關注的是，2025年全國清欠專項行動累計追回款項311億元，其中小微企業回款占比達65%，但仍難以覆蓋海量的隱性拖欠。
對中小微企業而言，商票要么意味著額外的貼現成本，要么意味著資金被長期占用、喪失發展動能。當商票支付成為行業慣例，拖欠就從“違規行為”變成了“潛規則”，這種隱性拖欠不僅侵蝕企業利潤，更破壞了市場信用體系，成為壓垮中小微企業的又一根稻草。
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