站上存儲芯片超級風(fēng)口，“買入”8千萬利潤，能起飛嗎？

近日，盈方微因連續(xù)收獲三個漲停板，成為資本市場焦點。其股價強勢表現(xiàn)的直接導(dǎo)火索，是一份經(jīng)過務(wù)實調(diào)整的重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

根據(jù)最新預(yù)案，盈方微計劃收購兩家公司——上海肖克利和富士德中國的全部股權(quán)。

一個關(guān)鍵變化是，收購目標(biāo)從最初的三家變成了兩家。一家研發(fā)型的公司被排除在了交易之外。這個看似“縮水”的調(diào)整，卻傳遞出非常務(wù)實和緊迫的信號：確保交易能成。于是，復(fù)牌后股價應(yīng)聲漲停。

市場如此興奮，核心原因就四個字：業(yè)績反轉(zhuǎn)。

看一下這兩家公司的“賺錢能力”：一家是電子元器件分銷商，2025年前三季度賺了5400多萬。另一家是半導(dǎo)體設(shè)備分銷商，同期賺了2800多萬。

兩家公司去年前三季度凈利潤合計超過8200萬。

盈方微此次并購重組被視為其多年業(yè)務(wù)困境中的突圍之舉。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盈方微近年來持續(xù)處于“增收不增利”的狀態(tài)。

2023年、2024年，公司歸母凈利潤分別為-6005.75萬元、-6197.04萬元。截至2025年9月30日，公司歸母凈利潤為-4334萬元，虧損同比擴大18.69%。

盈方微的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也反映出其困境。2025年中報顯示，公司電子元器件分銷業(yè)務(wù)收入占比高達99.67%，而集成電路設(shè)計及銷售業(yè)務(wù)收入僅占0.33%。業(yè)務(wù)高度集中于分銷環(huán)節(jié)，導(dǎo)致其毛利率偏低——2025年前三季度，公司產(chǎn)品銷售毛利率低至2.86%。

這一進一出，意味著如果收購?fù)瓿桑瑯I(yè)績將瞬間扭虧為盈。這對于一家連續(xù)虧損、負債率很高的公司來說，簡直是救命稻草。

除了財務(wù)上的“救急”，市場給予更高估值溢價的深層邏輯，在于此次收購與最強產(chǎn)業(yè)趨勢的共振。

當(dāng)前，整個存儲芯片市場正迎來一個“超級周期”。核心驅(qū)動力，就是全球爆發(fā)的人工智能（AI）需求。

AI服務(wù)器對存儲芯片的需求是普通服務(wù)器的8-10倍，這導(dǎo)致高端芯片嚴重缺貨，價格飛漲，“一盒芯片能買上海一套房”絕非虛言。整個行業(yè)鏈條都在受益，資本市場自然聞風(fēng)而動。

然而，在一片樂觀聲中，潛在風(fēng)險不容忽視。盈方微的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順：

盈方微的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型可追溯至2020年，當(dāng)時公司通過收購華信科和World Style各51%股權(quán)，從單一的集成電路芯片設(shè)計銷售，轉(zhuǎn)變?yōu)樾酒O(shè)計銷售與電子元器件分銷雙主業(yè)并行。此后，公司曾三次嘗試收購華信科及World Style剩余股權(quán)，但均以失敗告終。過往的挫折提示，交易的成功執(zhí)行與后續(xù)整合仍是關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

連續(xù)漲停，是“業(yè)績逆轉(zhuǎn)的迫切期望”與“存儲芯片的黃金賽道”共同催化的結(jié)果。這是一場自救突圍，也趕上了最好的時代。

機遇之門已然敞開。對這家公司而言，這次并購不僅是報表上的一次“止血”，更是一次務(wù)實的戰(zhàn)略聚焦，意圖在半導(dǎo)體分銷的廣闊賽道中筑牢根基。而此刻，存儲芯片的“超級周期”正如時代贈予的最強東風(fēng)。兩者的相遇，或許正是一個轉(zhuǎn)折故事的序章。

免責(zé)聲明（上下滑動查看全部）

任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。投資有風(fēng)險，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。財經(jīng)早餐力求文章所載內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。