北京
奔跑財經1月23日消息，據Bitwise報告，以太坊生態活動與第二層網絡交易量在第四季度創下新高，去中心化交易顯著增長。穩定幣供應量同步擴張，總市值在當季突破3000億美元關口。
報告指出，去中心化交易所成交量多次與主流中心化平臺持平甚至超越。這些硬性數據表明，真實應用場景與流動性正在市場表層之下持續擴張。
Bitwise首席投資官馬特·霍根將當前格局與2023年初進行類比，當時價格同樣滯后于基本面的改善，隨后開啟了長達兩年的顯著反彈。這一對比在邏輯層面具有合理性——價格往往呈現黏性，市場情緒常滯后于鏈上現實，交易者有時需等待更明確的宏觀敘事才會大舉入場。
Fundstrat分析師湯姆·李則提出反向觀點，認為關稅政策與地緣緊張將持續壓制風險偏好，2026年市場可能顛簸至年末。這種預期使得眾多投資者保持謹慎。
市場數據顯示，穩定幣資金流入加速，加密企業融資規模超越股市多個板塊。DeFi應用已從邊緣指標轉變為第四季度的核心敘事。霍根指出："這正是熊市底部典型的分化特征——情緒低迷但基本面改善。"部分基礎設施企業營收增長，但交易量相較早期峰值仍顯平淡，這解釋了鏈上強勢與價格橫盤之間的背離現象
對2026年的潛在啟示
Bitwise列舉了十大市場健康指標，涵蓋交易數量、托管規模與手續費趨勢等多個維度。監管清晰度進展亦被重點標注——據報道，《清晰法案》可能改變美國對穩定幣的監管框架，而新任美聯儲主席的政策取向或對風險資產產生深遠影響。
Bitwise將第四季度視為"靜默蓄力期"：即便價格未作反應，市場內在結構已在悄然優化。該公司指出，這種價格與活動的背離在歷史重大反彈前反復出現，雖不意味立竿見影的上漲，但可能為后續走強奠定基礎。
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