單月波動率突破100%！白銀底部在哪里？華爾街這么看

財聯社2月6日訊（編輯 卞純）白銀近日的暴跌以及異常波動令投資者感到困惑：銀價底部究竟在哪里？何時見底？

今年年初，白銀價格曾飆升至歷史新高，隨后在上周五暴跌近30%。自那以來，銀價一直難以重新站穩腳跟，盡管本周二和周三有所反彈，但周四又下跌了19%。周五，銀價再度大幅震蕩，早盤一度跌近10%，隨后轉漲，目前交投在72美元上方。

瑞銀策略師指出，近期銀價的暴跌更多是由風險厭惡情緒驅動，而非基本面崩潰，但他們警告稱，極端的波動性使得短期頭寸面臨風險。

“由于目前白銀一個月波動率已超過100%，短期內價格可能會出現劇烈波動。”瑞銀在周四晚發布的一份報告中表示。

該行同時警告稱，如果沒有持續的投資需求，白銀將難以維持在85美元/盎司上方。

根據LSEG數據，自今年年初以來，白銀已錄得11次漲跌幅達到或超過5%的劇烈波動。

瑞銀策略師表示：“考慮到這些因素以及當前的極端波動，我們認為在當前價格水平建立白銀長期敞口并不具備吸引力。”

然而，瑞銀認為白銀長期基本面依然穩固。“較低的名義和實際利率、全球債務擔憂、美元貶值，以及我們對2026年全球經濟復蘇的預期，應該會推動銀價上漲。”該行表示。

該行預計，今年白銀供應缺口將達到近3億盎司，而投資需求預計將超過4億盎司，但同時警告稱，高企的價格可能會抑制工業用途需求。

白銀期權價格大幅上漲為投資者創造了通過押注價格底部（而非押注進一步上漲）來獲取收益的機會。

在波動高企的情況下，瑞銀表示，押注白銀保持在約65美元/盎司上方的策略在近期看起來更具吸引力，這實際上反映出一種觀點：雖然銀價可能繼續蕩，但短期內跌破該水平的可能性不大。

MKS PAMP的研究主管Nicky Shiels表示，白銀近期的表現與以往由實物供應限制所驅動的牛市毫無相似之處。

“鑒于白銀巨大的波動性，它確實被貼上了‘模因大宗商品’的標簽。” Shiels表示。她補充稱，雖然從絕對價格來看白銀并不便宜，但零售渠道的擴大卻放大了投機性資金的流入。她預計白銀在未來幾周將消化此前的過度上漲，而非立即反彈，銀價甚至可能下探至每盎司60美元。

華僑銀行投資策略董事總經理Vasu Menon則認為，雖然近期市場情緒受到嚴重打擊，但對于能夠承受波動的投資者而言，白銀的結構性投資邏輯仍然完好。他指出，白銀的混合屬性往往使其在風險厭惡時期易受沖擊。

"白銀可以被視為一種混合資產，兼具貴金屬、工業金屬和投機性特征，"Menon表示。"它可能看起來像一種模因資產，尤其是在散戶資金大量流入的情況下，但必須記住的是，它仍有基本面驅動因素。"

白銀廣泛應用于太陽能、催化劑和電子產品等一系列工業和科技領域。Menon對白銀的長期目標價為：在2027年3月達到134美元/盎司。