港灣周評|1200億合同訂單被證監會立案，容百科技利潤創最差表現

《港灣商業觀察》李鐳

一家年收入一兩百億的公司，宣稱合同金額高達1200億元，引發了外界的高度熱議，與此同時，證監會也對此采取了立案調查。

2026年1月18日，證監會官網宣布，寧波容百新能源科技股份有限公司（簡稱容百科技，688005.SH）披露日常經營重大合同的公告，涉嫌誤導性陳述。已對容百科技立案調查。下一步，將在全面調查的基礎上依法處理，切實維護市場健康穩定發展。

1月14日，容百科技發布了《關于與寧德時代簽署日常經營重大合同的公告》。公告稱，公司與寧德時代簽署了《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協議》（以下稱“協議”或“本協議”）。協議約定，自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計為寧德時代供應國內區域磷酸鐵鋰正極材料預計為305萬噸，協議總銷售金額超1200億元。本協議對雙方均具有約束性。一方面，在海外地區磷酸鐵鋰動力電池有很大的發展空間。另一方面，由于太陽能電池及儲能電池技術的發展，成本不斷降低，再加上AI技術的發展，以及這三項技術的相互作用，使得新能源時代真正來臨，儲能行業得到爆發式增長。動力和儲能市場的發展，使得磷酸鐵鋰仍具備巨大的市場空間。

公告還稱，該協議的履行，預計將對公司未來經營業績產生積極且重要影響，并進一步增強公司經營的穩定性與抗周期能力。具體對各年度業績的影響情況，請以公司后續披露的定期報告為準。

不過，容百科技也表示，協議雙方具有履約能力，在協議履行過程中如遇政策、市場、環境和客戶需求變化等因素影響，可能會導致協議無法如期或全面履行，實際銷售數量、金額及收入尚存在一定的不確定性。本次預計的銷售金額不構成業績承諾或業績預測。敬請廣大投資者注意投資風險。

在證監會出手的同時，上交所也發送了問詢函。

上交所提出，關于信息披露準確性。根據公司提交的公告及備查文件，協議中并未對總銷售金額進行約定，公司未公告銷售金額的確定依據。此外，前期公告顯示，公司2025年12月13日披露收購貴州新仁新能源科技有限公司（以下簡稱貴州新仁）并對其增資公告稱，貴州新仁目前擁有年產6萬噸磷酸鐵鋰產線，公司已披露擁有的建成磷酸鐵鋰產能與本次協議預計供應的產量相差甚遠。

請公司：（1）補充披露協議中關于每年產能的具體約定，結合公司擬建和在建產能、協議期內產能收購計劃、資金儲備和戰略規劃等明確說明公司是否具備相應履約能力；（2）自查相關協議周期長達6年、原材料價格波動風險、具體采購需求不確定性、產能儲備的不可預期性等對公司披露內容準確性的影響，全面提示各項風險因素對公司協議履行、收入轉化和未來持續經營能力的影響。

關于協議內容。公告顯示，在滿足對方技術、成本、質量、交付需求的前提下，對方給予公司項目開發的優先權，并優先導入、使用公司提供的磷酸鐵鋰正極材料；對方最終采購量及公司的需求保障以雙方后續簽訂的框架性、年度性的或者單筆采購合同為準；雙方未依本協議規定履行任何強制性義務，由違約方承擔違約責任，違約方應當向守約方根據協議約定支付違約金。

請公司：（1）補充披露截至目前雙方是否簽署關于產能建設、產品數量各年交付、產品銷售價格調整機制等約定，全面自查并完整披露關于本協議的全部重要內容；（2）補充披露公司目前是否擁有產品交付的技術、標準、質量等前提條件，為達預期所需要支出各項成本費用對公司生產經營和財務狀況的影響；（3）補充披露協議約定的雙方強制性義務及具體違約責任，如觸發相關違約責任對公司預計影響。

容百科技回應，為了保證信息披露的公平性，經公司向上海證券交易所申請，公司股票（簡稱“容百科技”，代碼：688005）已于2026年1月14日和1月15日停牌2日。協議未約定采購金額，“1200億元合同總金額”是公司估算得出，最終實際銷售規模需根據實際訂單簽訂時的原材料價格以及數量確定，銷售金額具有不確定性。收到《問詢函》后，公司積極組織管理層及相關方按照要求逐項認真準備答復工作，鑒于《問詢函》涉及的其他事項需要進一步核實，公司股票于2026年1月16日將繼續停牌1日。

1月19日，容百科技終于對問詢函進行了詳細回復。公司進一步表示，原公告對合同總金額表述不嚴謹。原公告對于本協議簽訂后可能產生的風險提示不夠充分，部分用語不夠規范，但不存在借大額合同進行股價炒作的動機，公司今后將進一步增強信息披露的嚴謹性。

一位資本市場觀察人士認為，容百科技此次合同金額表述的確存在重大披露問題，只披露估算出的1200億，這一估算方法是否合理值得探究，其后公司又表示具有不確定性，顯而易見其誤導性較強，因而證監會對此立案進行調查，也是維護市場紀律以及投資者保護的重要措施。

從資本市場走勢來看，2025年下半年至今，容百科技股價漲幅超過六成。

倘若未來幾年1200億元真正實現的話，對容百科技的業績意味著爆發式增長。

官網顯示，公司主要從事鋰電池正極材料的研發、生產和銷售，由中韓兩支均擁有二十余年鋰電池正極材料行業成功創業經驗的團隊共同打造,于2019年7月22日登陸上交所科創板，成為科創板首批25家上市公司之一。

拉長時間來看，2018年-2024年，容百科技實現營收分別為30.41億元、41.90億元、37.95億元、102.6億元、301.2億元、226.6億元和150.9億元，同比增長分別為61.88%、37.76%、-9.43%、170.36%、193.62%、-24.78%和-33.41%；歸母凈利潤分別為2.129億元、8742萬元、2.131億元、9.110億元、13.53億元、5.809億元和2.959億元，同比增長分別為583.92%、-58.94%、143.73%、327.59%、48.54%、-57.07%和-49.06%。

不難看出，公司業績在過往多年保持著高增長，2022年達到頂峰，但2023和2024迎來了腰斬式降幅。

這一不利局面在2025年仍在繼續，前三季度，公司實現營收89.86億元，同比下滑20.64%；歸母凈利潤-2.036億元，同比下滑274.96%。

此外，1月13日，容百科技發布了2025年業績預告。經財務部門初步測算，預計2025年第四季度，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約3000萬元，單季度扭虧為盈。預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.9億元到-1.5億元，實現歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤-2.2億元到-1.8億元。

倘若該凈利潤預計準確的話，這無疑是公司2016年以來最差的表現，在此之前，公司歸母凈利潤都為正值。

在1200億合同“烏龍”之后，容百科技如何應對相當欠佳的業績現狀？投資者也密切關注。（港灣財經出品）