ING：氫能仍處于“嬰兒期”，中國為全球提供規模化發展路徑

氫能的發展已經陷入停滯，項目取消增多、成本高企、需求疲軟。2025年約有50個項目被公開取消，而實際數量更高，因為許多取消并未對外披露。取消的不僅是紙面項目，甚至有開發商拆除了已建成的氫能工廠并退還政府補貼。展望2026年，荷蘭國際集團（ING）給出了三項核心判斷。

判斷一：氫能仍被困在試點階段

低碳氫（包括藍氫和綠氫）在鋼鐵、塑料、化肥以及航空、航運和重卡燃料等高排放行業具有顯著脫碳潛力，從技術角度看是可行的，也被多位政策顧問視為減少化石燃料依賴的重要工具。然而，經濟性不足以及對現有工業體系所需的結構性改造，成為氫能走向主流的主要障礙。

ING將氫能產業的發展比作成長過程。目前行業仍處于“嬰兒期”，重點在于通過試點項目驗證技術可行性，包括碳捕集、電解制氫、核能制氫、地下天然氫以及降低電解槽對稀有金屬的依賴。下一階段需要證明商業可行性，隨后才可能進入規模化擴張階段。盡管外界曾認為行業正在商業化推進，但現實是，尤其在綠氫領域，產業基本又回到了試點階段。全球約有1700個清潔氫項目仍停留在規劃階段，推動其進入最終投資決策（FID）將是2026年及之后的重點。

判斷二：高成本和低消納持續壓制行業

ING預計，2026年清潔氫行業仍將處于低迷狀態。隨著在建項目投產，全球清潔氫產量有望增至180萬噸/年，但仍不足當前氫氣使用量的2%。到2030年，產量預計達到550萬噸/年，遠低于各國合計提出的2500萬噸目標。

高成本和需求疲軟被視為商業化的主要瓶頸。綠氫生產成本因能源、勞動力和材料價格上漲而持續走高，整個產業鏈高度依賴政府支持。2025年全球用于藍氫和綠氫的公共資金約2220億美元，同比下降20%，其中歐盟提供的支持力度最大。美國在相關法案調整后，綠氫項目面臨更大壓力，而CO?捕集稅收抵免強化了藍氫的競爭力，預計到2030年超過90%的清潔氫將來自藍氫。

需求端支持明顯不足，僅約3%的補貼用于刺激用氫需求，導致多數清潔氫項目尚未找到穩定買家。目前具約束力的消納協議主要來自企業自愿減排目標，集中于少數愿意支付綠色溢價的細分市場。

判斷三：中國可能展示產業規模化路徑

在美國綠氫發展受阻、歐洲刺激需求進展緩慢的背景下，全球關注點正轉向中國。氫能已被納入中國十五五規劃的核心戰略，國家層面提出以政策支持、技術創新、項目治理和國際貿易為支柱的發展框架，并推出最高覆蓋20%投資額的資本補貼。

在國家政策信號引導下，內蒙古、河北、山東等地區正加快推進電解槽部署和氫能基礎設施建設，依托可再生能源資源和工業集群優勢。ING認為，中國有望將氫能打造為新的重要產業，并為全球提供可借鑒的規模化發展路徑。不過，供需錯配和基礎設施瓶頸仍是需要面對的共同挑戰。

（素材來自：ING 全球氫能網、新能源網綜合）