巨豐微策略：A股風格突變 波動加大 如何應對？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

今日，A股市場反復多變。早盤市場呈現戲劇性轉折，三大指數開盤后短暫沖高，隨后集體翻綠。午后指數震蕩分化，直至尾盤滬指震蕩回升，但多數指數仍綠盤走低。盤面上，此前熱門的科創AIETF在早盤一度上漲超1%后迅速翻綠，而防御屬性突出的紅利板塊卻逆勢轉漲，市場情緒在短時間內發生了顯著變化。這種由成長向價值的風格切換，往往預示著市場風險偏好的階段性調整。

實際上，今天凌晨，全球金融市場就不平靜。美股期指、虛擬貨幣、美元指數、美債全線殺跌。外匯市場和大宗商品市場波動率顯著提升，全球資金似乎在重新評估風險。證券時報援引分析認識觀點指出，這一系列波動主要與三大變量有關：首先，美國前總統特朗普在社交媒體發文威脅，若加拿大與有關國家“達成協議”，將對進入美國的加拿大商品征收100%關稅，引發全球貿易關系擔憂。其次，美國釋放出干預外匯市場的信號，紐約聯邦儲備銀行代表財政部向多家銀行詢問將日元兌換成美元的成本，此舉大幅推升日元走勢并令美元承壓。第三，中東局勢再度緊張，美國航母戰斗群已抵達該區域，加劇地緣政治不確定性。這些因素共同作用，導致全球避險情緒升溫。

在內外因素交織影響下，代表A股風險偏好的兩大信號同步出現變化。一方面，在地緣風險加劇和美元指數下跌背景下，金銀期貨與現貨價格同步大漲，黃金現貨價格一度突破關鍵阻力位，吸引大量避險資金流入。另一方面，前期熱門題材股集體退潮，衛星ETF單日大跌近5%，AI、低空經濟等前期熱門板塊均出現資金流出跡象。市場資金明顯呈現出“棄高就低、由攻轉守”的特征。從行業板塊看，公用事業、煤炭、銀行等高股息板塊獲得資金青睞，而科技成長板塊則普遍承壓。這種結構性變化反映投資者對后市預期趨于謹慎，更看重資產的確定性和安全邊際，而非單純的成長想象空間。

當前內外環境交織下，A股指數大概率維持震蕩反復，結構主題行情的輪動特征將持續凸顯。外部來看，關稅摩擦、外匯干預預期、地緣沖突等變量仍存不確定性，全球資本市場聯動性意味著外圍波動將持續傳導至A股；內部市場整體情緒降溫，資金在板塊間的騰挪速度加快，難以形成統一的趨勢性行情。但從資金流向看，行業主題ETF仍獲增量資金布局，TMT及周期資源類ETF資金流入顯著，說明市場并非全面退守，結構性機會依然存在。

面對波動加劇的市場環境，投資者需把握節奏、聚焦核心，采取攻防兼備的應對策略。首先要控制倉位節奏，避免盲目追高前期熱門題材，優先選擇現金流穩健、估值合理的標的構建底倉，可適當配置紅利板塊及貴金屬相關標的增強組合防御性。其次，緊扣科技與周期兩大核心掘進方向，科技領域聚焦半導體設備等自主可控賽道，在AI算力需求爆發與國產化替代加速背景下，相關板塊正迎來估值與業績的雙重提升機遇；周期方向可關注受益于避險需求與資源供給格局的品種，把握板塊輪動機會。

中長期來看，市場波動既是風險考驗，也是結構優化的契機。全球貿易格局重構與國內產業升級背景下，具備核心技術壁壘的硬科技企業及契合政策導向的高端制造板塊，有望在震蕩中走出獨立行情。投資者需弱化指數短期波動干擾，強化基本面研究，篩選業績確定性強、成長邏輯清晰的標的，同時密切跟蹤海外地緣沖突、關稅政策及外匯市場動態，靈活調整持倉結構，在風險可控的前提下把握結構性紅利。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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