七成獲超額收益！指增基金又“火”了

開年以來，A股市場進入一年一度的“春季躁動”。

在科技板塊的強勢領漲下，截至1月23日，科創200、中證500、滬深300指數今年以來分別上漲20.43%、15.06%、1.57%，呈現出“小盤強勢、中盤活躍”的格局。

站在當前，市場對權益資產的配置價值看法比較積極，但對于具體買什么、怎么跟上節奏，不少人都挺犯愁。這時候，如何更聰明地參與市場，就成了關鍵。

指數增強基金這個品類，就很適合當前的市場環境。簡單來說，它有點像“升級版”的指數投資，目標是在指數上漲時漲得更多，下跌時跌得更少，幫大家解決“既想跟上大盤，又擔心回調風險”的糾結。

指增基金的業績也很爭氣。2025年期間，全市場公募指增基金的平均收益率達29.39%，其中有70%相對業績基準取得了超額收益，平均超額收益為2.85%。（數據來源：Choice，不含年內成立的產品）

因此，指增基金迎來了爆發式增長。截至2025年末，全年共成立187只指增基金（各類份額合并計算），合計新發規模超千億元，這一數字超過了2022~2024年三年的總和。

站在2026年，指增基金還能獲得超額收益嗎？有哪些指增基金值得關注？我們一起來看看。

追求穩定超額的指增基金，怎么做到的?

首先，我們來拆解一下指數增強基金是怎么工作的。用考試作比喻，你可以把它理解為“達到平均分+爭取加分題”的組合。

第一步，達到平均分。“平均分”指的是產品跟蹤的標的指數的表現，比如滬深300、中證500。它代表了一籃子股票的整體走勢，相當于市場的“平均成績”。

指增基金首先要做的，就是緊密跟蹤這個指數。指數漲，它基本上也漲；指數跌，它的持倉也會跌。這部分復制指數表現帶來的收益，就叫做Beta收益。

第二步，爭取加分題。指增基金的目標是“增強”，所以它不滿足于只拿平均分，而是努力在跟蹤指數的同時比指數多賺一點。這多賺出來的一部分，就叫做Alpha收益。

這錢怎么賺出來的？比如，跟蹤指數的籃子里有100只股票，基金經理通過多因子模型分析，可能會多買一點他們認為有可能會漲得更好的股票，少買一點可能會跑輸的股票；或者是在合適的時候進行一些波段交易，賺點小波段收益。

在投資管理中，基金經理比較常用的分析方法是多因子量化選股，就是給股票建立一個系統化的評分模型，從多個維度進行打分和優選。近年來，在AI浪潮下，越來越多基金經理引入了前沿的AI技術，讓先進的機器模型更智能地從海量數據中尋找規律。

總之，指增基金經理的核心任務就是通過量化策略，在控制偏離不大的前提下，努力積少成多。也就是說，Alpha是基金經理追求實現的“額外獎勵”，這也是指增基金的價值所在。

所以，指數增強基金的最終收益，就是“指數本身的漲跌(Beta)+爭取來的超額收益(Alpha)”。當然，這個“額外回報”并不是保證一定會有的，如果增強策略失效，也可能會跑輸指數。

當下什么指數適合做增強？

根據前面所說，挑選指增基金，關鍵是先找到你看好的指數。畢竟，基金的整體表現中，跟蹤指數帶來的Beta收益是主要來源。

在當前市場環境下，以中證500指數為代表的中盤風格，展現出“進可攻、退可守”的配置價值——它既比大盤股有彈性，又比小盤股穩一些；涵蓋不同的細分行業龍頭，以相對均衡的配置，把握經濟復蘇和產業升級的機會。

從市值分布來看，中證500指數成分股的中位數在300億左右，主要涵蓋A股市值中游的那一批公司，是中盤風格的典型代表。

指數的前十大成份股集中度較低，合計權重只有5.87%。而且大多都是各細分行業的領軍企業，比如傳媒的巨人網絡、有色的赤峰黃金、電力的先導智能、軍工的航天電子等，都是今年以來表現不錯的企業。

在行業分布上，中證500覆蓋比較廣，電子、電力設備、醫藥這三個行業占比靠前，合計約35%，“硬科技”含量不低，聚焦新興成長賽道。同時，指數也在有色金屬、機械設備等領域有所布局，結構相對均衡。

從指數的長期表現看，自2005年以來，中證500指數累計漲幅723.27%，年化收益超過10%，表現比同期的不少寬基指數更加突出。

數據來源：Choice，統計區間為2004/12/31-2026/1/16

下圖可以看出，如果把時間縮短到2020~2025年，中證500指數的夏普比率為0.28，明顯高于滬深300的0.11和中證1000的0.22。這表明在承擔同等風險的情況下，中證500指數能夠獲取更高的超額收益，性價比更高。

總結一下，中證500指數的核心特質在于“均衡的成長性”：它既代表了囊括眾多新興行業的中盤股整體走勢，又通過相對分散的行業布局降低了風險。對于希望在全市場進行均衡配置，同時不錯失成長股機遇的投資者而言，它是較為理想的選擇。

指增基金哪家強？

有朋友可能想問：現在全市場跟蹤中證500的增強產品接近80只，該怎么挑選呢？

指數增強基金，尤其是量化指增，高度依賴團隊的系統性投研能力。一個優秀的量化團隊能持續優化模型，適應多變的市場。

經過一番梳理，我們發現，廣發基金從2011年開始探索量化業務，目前已有多名10年以上從業經驗的資深基金經理，團隊建立了平臺化、一體化的投研體系，所有成員的數據、策略都會落在量化投研平臺上。

從歷史業績來看，目前，廣發基金旗下共有9只指增產品，跟蹤指數覆蓋滬深300、中證500、中證A500、中證800、創業板指、科創100、科創創業50，產品線比較豐富，也取得了不錯的超額收益。

圖：廣發基金指增基金產品線

數據來源：Choice，截至2026/1/23，成立不足半年的產品業績不予展示，歷史業績不代表未來表現，市場有風險，投資須謹慎

其中，科創100ETF增強指數基金（588680）引起了我們的關注。這只基金自李育鑫2024年6月任職以來，在一年半的時間里取得了超130%的收益，超額收益近20個百分點，表現突出。

公開資料顯示，李育鑫是統計學博士，從業經驗超6年，投資經驗2年，具備扎實的數理背景與數據分析能力，在多因子量化選股方向有豐富積累與成熟框架。作為團隊的“技術前沿”，李育鑫一直積極探索各類機器學習算法對多因子模型的深度賦能。

在組合管理中，他引入機器學習算法（如XGBoost、神經網絡），用于捕捉因子之間的非線性關系和交互效應，實現AI輔助增強的效果。比如，某些因子組合在一起時，可能產生“1+1>2”的增強效果，這是傳統的數量化方法難以識別的。

這種“人工邏輯+數據驅動”的雙軌制，既保證了策略的可解釋性，又提升了對復雜市場的適應能力。

Choice統計顯示，李育鑫在管的產品數量共5只，都有較為穩定的超額收益表現。其中，廣發量化多因子（005225）對標國證2000指數進行收益增強，自其任職以來的累計收益105.31%，超越業績基準37個百分點。

圖：李育鑫在管量化基金

數據來源：Choice，截至2026/1/23，成立不足半年的產品業績不予展示，歷史業績不代表未來表現，市場有風險，投資須謹慎

以指增基金布局2026

步入2026年，市場延續結構分化行情，板塊輪動也在加快。對普通投資者而言，在當前復雜的市場環境中，與其耗費心力預測風格、追逐熱點，不如將部分資金配置于量化指增這類“系統化選手”。

在當前盈利驅動變得更重要、且風格可能再平衡的市場階段，中證500憑借其盈利彈性大、行業均衡、契合產業趨勢的特點，為大家提供了穩健參與權益市場的可能性。

1月28日起，廣發基金將在興業銀行、廣發證券、廣發基金直銷等渠道推出擬由李育鑫管理的指增產品——廣發中證500指數量化增強（A類026109，C類026110），以量化增強策略追求捕捉“Beta+Alpha”收益。

對于既想把握成長風格的“春季躁動”行情，又希望控制風險的投資者，通過這只中證500指數增強基金進行布局，或許是一個攻守兼備的選擇。

聲明：基金研究、分析和基金組合服務不構成投資咨詢或顧問服務，本賬號發布的言論僅代表個人觀點，不作為買賣的依據。基金投資有風險，基金及基金組合的過往業績不預示其未來表現。敬請認真閱讀相關法律文件和風險揭示聲明，基于自身的風險承受能力進行理性投資。