ASMPT主動 “瘦身” 聚焦半導體業務 為中資參與預留更大空間

近日，全球半導體封裝設備龍頭ASMPT宣布計劃剝離旗下SMT業務，此舉被“官宣”解讀為公司聚焦半導體核心賽道、優化資產結構的關鍵動作。但是眾所周知，ASMPT旗下的SMT業務來自其2011年收購的西門子SMT業務分部。和中國香港出身、中國業務占比巨大的ASMPT本體相比，SMT的總部，技術，生產和管理層多在德國，是業務以歐美為主的“異類”。因此分析指出，本次剝離并非簡單的資產騰挪。通過剝離海外非核心資產、降低受某些外國政府長臂管轄風險，既能讓外界對其核心半導體資產的價值認知更趨清晰的同室，也為中資介入相關合作、參與核心資產配置，解決國內半導體技術卡脖子問題進一步掃清了路障。以腰斬業務額為代價發出的這個信號，可謂用心良苦。

當前全球半導體產業鏈整合加速，科創板并購政策紅利持續釋放，至正股份收購ASMPT旗下 AAMI 的交易已獲成功市場對優質半導體資產的關注度持續攀升。在此背景下，ASMPT 主動剝離海外非核心資產、聚焦半導體主業的動作，既理順了自身戰略脈絡，也因海外業務壁壘的大幅降低，為中資進入ASMPT，徹底保全這個珍貴的中國香港公司，保全這條關鍵的供應鏈留足下了想象空間。落花有意，流水是否有情？中國的資本和產業是否能夠真正做到“全國一盤棋”接下這位待歸的游子？

作為全球半導體設備主流陣營中為數不多的“中國面孔”，ASMPT 在 TechInsights 全球排名中位列前三，緊隨 Advantest 和 ASML 之后，其先進封裝領域的熱壓鍵合/混合鍵合（TCB/HB）技術更被業內視為“光刻機之后第二重要技術”。這家源自中國香港的企業，歷經三代管理者的戰略傳承，如今正通過業務結構優化，進一步聚焦半導體核心賽道，并將中國市場視為未來增長的關鍵支點。

ASMPT 剝離 SMT業務的 “瘦身”，絕非孤立的資產騰挪，而是其錨定半導體主業的戰略再平衡。對半導體裝備企業而言，核心競爭力從來不在資產規模，而在技術密度、工程積淀與客戶深度協同能力。當海外資產的管理復雜度、地緣不確定性攀升，且長期協同價值遞減時，主動剝離非核心業務、聚焦核心賽道、深入支持國內市場，既是降本增效的務實之舉，更是順應行業規律的必然選擇。

這一戰略調整中，中國市場的價值愈發凸顯。作為全球半導體制造核心陣地，中國持續釋放的產業升級需求，推動ASMPT 從單純設備供應商，向深度參與本土工藝協同的產業伙伴轉型，與中國產業鏈的綁定日益緊密。對中國半導體產業而言，ASMPT 不僅是破解 “卡脖子” 難題的關鍵力量，更是中國香港孕育的全球半導體產業明珠，其深厚技術積淀與穩固市場根基，早已進入中資視野。

實操上，跨境并購有成熟范本可循。至正股份通過“跨境換股 + 戰略入股” 收購 ASM 國際旗下資產，既規避外匯審批問題，又引入 ASMPT 為戰略股東，為中資與其資本合作提供參考。加之 ASMPT 客戶分散（前五大客戶占比僅 14%），無單一客戶依賴，進一步降低資本運作風險。

ASMPT 剝離非核心業務后，聚焦半導體主業的方向與中國市場增長動能高度契合，未來若推進 “H 轉 A” 境內上市，其在本土資本市場的估值與融資能力有望進一步提升。這一機遇窗口的出現，是 ASMPT 順應行業周期的戰略自覺，更是中資參與全球半導體核心資產配置、強化本土產業鏈韌性的關鍵契機。

在全球半導體格局深度調整的當下，這一機遇的出現為市場各方提供了新的合作空間。對ASMPT 而言，這是其戰略聚焦的延續；對中國半導體產業而言，則意味著在全球核心資產競爭中，又多了一個可探索的方向。

—— 芯榜 ——

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